Rezerwa Federalna stoi w obliczu nierozwiązywalnego równania, ponieważ złoto wskazuje na nadchodzący limit zadłużenia
Hossa na złoto wchodzi w nową fazę w obliczu napięć kredytowych w USA
Według Daniela Olivera, założyciela Myrmikan Capital, globalny okres akumulacji złota dobiegł końca, a na jego miejsce wchodzi bardziej burzliwy etap napędzany narastającym stresem w amerykańskim krajobrazie kredytowym.
W niedawnej rozmowie z Kitco News Oliver wyjaśnił, że Rezerwa Federalna utknęła pomiędzy presją nadmiernego lewarowania private equity a rosnącym amerykańskim długiem narodowym. Opisał, jak te siły napędzają wzrost cen fizycznego złota i srebra, ujawniając głębokie słabości całego systemu finansowego.
Rosnący dług i jego konsekwencje
Amerykański dług narodowy przekroczył 38,5 biliona dolarów, a Congressional Budget Office przewiduje, że roczne płatności odsetkowe wzrosną do 2,1 biliona dolarów do 2036 roku. Oliver podkreślił, że po uwzględnieniu nieufundowanych zobowiązań, takich jak Medicare i Social Security, rzeczywiste obciążenie długiem jest znacznie większe—co sprawia, że spłata w obecnym systemie dolarowym jest praktycznie nieosiągalna.
Zauważył: "Po każdej dużej bańce kredytowej ceny aktywów zazwyczaj się załamują. Jednak w tym scenariuszu wartość dolara musi spaść, powodując wzrost ceny złota, aby wyceny aktywów pozostały realne."
Ryzyka prywatnego kredytu i zmiany na rynku
Te systemowe wyzwania coraz bardziej wpływają na rynki prywatnego kredytu. Analitycy UBS ostrzegają, że w najgorszym przypadku wskaźniki niewypłacalności na rynku private credit mogą wzrosnąć do 15 procent, głównie z powodu szybkiego rozwoju sztucznej inteligencji, która wpływa na korporacyjnych kredytobiorców.
Oliver zauważył, że w przeciwieństwie do kryzysu z 2008 roku—kiedy Rezerwa Federalna mogła wpompować płynność, by ożywić rynek nieruchomości—ratowanie sektora private equity jest bardziej złożone. Firmy obciążone wysokim zadłużeniem i słabym popytem konsumenckim nie mogą zostać uratowane jedynie przez stymulację monetarną.
Rola złota w zmieniającym się krajobrazie finansowym
Oliver nie przewiduje dramatycznego załamania giełdy na miarę 1929 czy 2008 roku. Zamiast tego oczekuje znacznego wzrostu cen złota w miarę utraty zaufania do tradycyjnych aktywów finansowych.
Podkreślił również, że rynek metali fizycznych przechodzi fundamentalne zmiany. Popyt przemysłowy na srebro nasila się, gdy producenci odchodzą od praktyk just-in-time. Obawiając się zakłóceń w łańcuchach dostaw, wiele firm obecnie gromadzi fizyczne srebro w swoich zakładach, jeszcze bardziej ograniczając dostępność podaży.
Jednocześnie Oliver zauważył, że banki podwyższają wymagania dotyczące depozytów zabezpieczających dla hut i rafinerii, co zmniejsza ilość przetwarzanego metalu fizycznego i ogranicza przepływ złota zarówno do klientów detalicznych, jak i instytucjonalnych.
Perspektywa historyczna i prognozy na przyszłość
Historycznie rzecz biorąc, banki centralne były zobowiązane utrzymywać rezerwy złota równe około jednej trzeciej swoich aktywów ogółem. Analiza Olivera sugeruje, że zastosowanie tego współczynnika do obecnego bilansu Rezerwy Federalnej oznaczałoby znacznie wyższą cenę złota.
Stwierdził: "Złoto musi osiągnąć cenę, która przywróci równowagę w księgach Fed—obecnie 8 000 dolarów za uncję pokryłoby około jednej trzeciej, podczas gdy 12 000 dolarów odpowiadałoby mniej więcej połowie."
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Dyrektor funduszy hedgingowych w Goldman Sachs: „Zero-Day Options” tłumią zmienność amerykańskich akcji, technologia i energia pozostają najlepszym wyborem
S&P 500 odnotował już przez 27 kolejnych sesji dzienną zmienność poniżej 1%, ustanawiając najdłuższy rekord niskiej zmienności od czasu pandemii. Goldman Sachs ostrzega, że za tą „ciszą” stoi strategia opcji zerowego terminu, która sztucznie blokuje rynek – gdy pojawi się katalizator, skumulowana energia zmienności zostanie gwałtownie uwolniona. Tymczasem rosną oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych we wrześniu, nastroje spadły do najniższego poziomu w tym roku, a ryzyko fiskalnej trwałości pozostaje wysokie – jak długo ta gotująca się woda pozostanie przed wrzeniem?
Nowa fala wyprzedaży nadchodzi? Silny rywal hossy AI wreszcie się pojawia — "globalna kotwica wyceny aktywów" przekracza super próg 5%
Po ponownym przekroczeniu przez rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA poziomu 5%, istnieje większe prawdopodobieństwo rozpoczęcia okresu wysokiego poziomu zmienności oraz przyspieszonej dywersyfikacji wyników aktywów. Szczególnie zanim złagodzą się skutki szoku energetycznego oraz znaczne rozszerzenie deficytu budżetowego w USA, warunki do szybkiego powielenia gwałtownego spadku rentowności z końca 2023 roku nadal nie są wystarczające.
Anthropic ponownie opublikował artykuł: Jak będzie wyglądała gospodarka w erze AI?
Zespół ekonomiczny Anthropic opublikował model scenariuszy ekonomicznych związanych z AI, skupiając się na trzech wariantach: łagodny, stopniowy wzrost; znacząca zmiana prowadząca do podwojenia PKB; oraz ekstremalny scenariusz z rocznym wzrostem 15%, lecz masowymi zwolnieniami wśród pracowników wiedzy. Model traktuje pracę jako „pakiet zadań” i analizuje efekty wzmacniające oraz zastępcze AI w różnych typach zadań. Anthropic podkreśla, że obraz gospodarki w 2030 roku nie jest przesądzony; kluczowe będzie zapewnienie szerokiego podziału korzyści z AI.
"Nowa agencja prasowa Rezerwy Federalnej": podwyżka stóp przez Wosha „nie ma odwrotu”, Trump „zaufanie” poddane próbie
Nick Timiraos uważa, że po przekroczeniu oczekiwań przez sierpniowy CPI prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed w tym tygodniu gwałtownie wzrosło, a twarde stanowisko Walscha wobec inflacji sprawiło, że praktycznie "nie ma odwrotu". Podwyżka stóp procentowych przez Walscha na siedem tygodni przed wyborami bezpośrednio zweryfikuje, jak długo Trump będzie utrzymywał do niego "zaufanie". Wcześniej Walsch utrzymywał równowagę między Białym Domem a Fed, stosując taktykę "mniej mówić, unikać prowokacji", jednak po tym posiedzeniu milczenie nie będzie już tarczą.
Ceny krypto
Więcej
