Stablecoiny osłabiają akcję kredytową banków i politykę pieniężną w Europie: EBC
Europejski Bank Centralny stwierdził, że rosnące wykorzystanie stablecoinów może wyciągać pieniądze z depozytów bankowych i osłabiać sposób, w jaki polityka monetarna przekłada się na udzielanie kredytów, zgodnie z nowym raportem roboczym ECB opublikowanym we wtorek.
Rosnąca adopcja stablecoinów, które są aktywami cyfrowymi często powiązanymi z walutami takimi jak dolar amerykański lub euro, ma przyciągać fundusze z tradycyjnych depozytów bankowych – stwierdził ECB w najnowszej serii raportów roboczych „Stablecoiny i transmisja polityki monetarnej”, wydanej we wtorek.
„Nasza analiza pokazuje, że rosnące zainteresowanie stablecoinami jest związane z mierzalnym spadkiem depozytów bankowych detalicznych oraz ze zmniejszeniem udzielania kredytów firmom”, czytamy w raporcie, który zaznacza, że stablecoiny mogą ograniczać ilość kredytów udzielanych przez banki realnej gospodarce.
ECB zauważył, że efekty są nieliniowe i różnią się w zależności od skali adopcji stablecoinów, ich cech projektowych oraz sposobu regulacji.
Raport jest częścią bieżących wysiłków ECB w zakresie monitorowania stablecoinów, których kapitalizacja rynkowa ponad dwukrotnie wzrosła w ciągu ostatnich trzech lat do 312 miliardów dolarów i przewiduje się jej wzrost do 2 bilionów dolarów do 2028 roku.
Wpływ stablecoinów: banki, polityka monetarna i znaczenie waluty
Oceniwszy wpływ rosnącej adopcji stablecoinów na banki, ECB podkreślił efekt substytucji depozytów, polegający na przesuwaniu środków przez gospodarstwa domowe i firmy z bankowych depozytów detalicznych do aktywów cyfrowych.
„Banki w dużym stopniu opierają się na depozytach jako stabilnym i tanim źródle finansowania wsparcia kredytów dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw”, stwierdziło badanie.
„Gdy depozyty maleją, banki mogą być zmuszone do większego polegania na finansowaniu hurtowym lub opartym o rynek, które zazwyczaj jest droższe i mniej stabilne”, dodano.
Rzeczywisty i oczekiwany rozwój rynku stablecoinów. Źródło: ECB (Citigroup, Coinbase, JPMorgan) Raport stwierdza również, że stablecoiny mogą zmieniać sposób, w jaki stopy procentowe polityki wpływają na koszty finansowania banków i udzielanie kredytów, a wpływ jest zróżnicowany w zależności od skali adopcji, projektu i regulacji.
„Stwierdzamy, że adopcja stablecoinów zakłóca kilka kanałów transmisji polityki monetarnej, potencjalnie osłabiając przewidywalność działań politycznych”, napisał ECB.
Bank centralny ostrzegł, że stablecoiny denominowane w walutach obcych mogą dodatkowo osłabić powiązanie między krajową polityką monetarną a udzielaniem kredytów przez banki, a ryzyko jest zwiększone, gdy rynek jest zdominowany przez tokeny denominowane nie w euro.
Badanie podkreśliło, że stablecoiny powiązane z dolarem amerykańskim stanowią zdecydowaną większość rynku stablecoinów. Dane CoinGecko pokazują, że te tokeny powiązane z dolarem są wyceniane na 301 miliardów dolarów, reprezentując 97% całkowitej kapitalizacji stablecoinów w chwili publikacji.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Czy wysokie stopy procentowe nie są „zabójcą” amerykańskich akcji? Czy liczy się tylko zysk?
JPMorgan uważa, że to tempo wzrostu zysków jest kluczowe dla odporności wycen amerykańskich akcji. Dane od 1950 roku pokazują, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wykazuje „odwrócony kształt U” w relacji do wycen indeksu S&P 500. Przy obecnym poziomie zysków, dopiero rentowność na poziomie około 5%-6% wyraźnie ograniczałaby wyceny; tak długo jak tempo wzrostu zysków pozostaje powyżej 15%, wyceny mają nadal potencjał do rewaluacji. Jeśli krzywa dochodowości stanie się bardziej stroma (rynek niedźwiedzia), największe korzyści odniosą sektory cykliczne, takie jak energetyka czy finanse; jeśli się spłaszczy, przewagę będą miały akcje technologiczne.
Sztuka inwestowania „odchyleniami” w nowej erze bg

Chevron (CVX.US) obiera alternatywną drogę hedgingu wobec przerwania dostaw z Bliskiego Wschodu: celuje w Argentynę i region Morza Śródziemnego, aby napędzać globalny wzrost LNG, dążąc do zawarcia umowy z Indiami
Firma Chevron skupia się na Argentynie i regionie Morza Śródziemnego, dążąc do globalnego wzrostu produkcji skroplonego gazu ziemnego, oraz planuje zawrzeć umowę z Indiami.

Presja cen energii i żywności może prowadzić do ponownego wzrostu inflacji! Bank centralny Wielkiej Brytanii może mieć trudności z pozostaniem "spokojnym", a zakłady rynkowe dotyczące podwyżek stóp procentowych gwałtownie rosną.
Wisząca w powietrzu wojna na Bliskim Wschodzie wywiera silną presję na wzrost cen energii. Nowe ryzyka również nadchodzą, mogące sprawić, że inflacja przez większość przyszłego roku utrzyma się powyżej celu 2% wyznaczonego przez Bank Anglii.

