TTF gas: Szok LNG oznacza zakończenie okresu nadwyżki – Rabobank

Rabobank rewizuje prognozy rynku LNG w związku z zakłóceniami w Zatoce

Florence Schmit oraz Joe DeLaura z Rabobank informują, że ostatni strajk w Ras Laffan oraz przedłużone zamknięcie cieśniny Ormuz gwałtownie zakończyły globalną nadwyżkę LNG, prowadząc do szybkiej korekty cen gazu TTF. Ich zaktualizowane prognozy przewidują cenę TTF na poziomie 61 € / MWh w drugim kwartale 2026 roku, ze średnią 50 € / MWh w całym roku oraz 42 € / MWh dla 2027 roku, gdy europejscy i azjatyccy nabywcy konkurują o ograniczone dostawy transportów LNG.

Europejski rynek gazu stoi w obliczu deficytu podaży

Nasilenie konfliktu w regionie Zatoki skłoniło do poważnej rewizji krótkoterminowych prognoz podaży oraz cen LNG. We wcześniejszej analizie Rabobank już uwzględnił zamknięcie cieśniny Ormuz do początku kwietnia, po działaniach Iranu, które zatrzymały większość aktywności morskiej, niemal całkowicie wstrzymując ruch tankowców i dezorganizując około 20% światowych dostaw LNG.

Od tego czasu sytuacja znacznie się pogorszyła, co doprowadziło do kolejnej korekty przewidywań dotyczących podaży i cen w celu uwzględnienia znaczącego, długoterminowego spadku zdolności produkcyjnych. Bank przewiduje obecnie, że cieśnina Ormuz pozostanie w dużej mierze niedostępna aż do końca kwietnia, a zakłócenia dostaw LNG utrzymają się znacznie dłużej.

Patrząc w przyszłość, Rabobank szacuje, że całkowita podaż LNG w 2026 roku wyniesie około 443 milionów ton, czyli nieznacznie więcej niż 442 miliony ton w 2025 roku. Nowe projekty LNG w Stanach Zjednoczonych nie będą wystarczające, by zrekompensować ciągłe przerwy w dostawach z Bliskiego Wschodu oraz Afryki Północnej, a Egipt ma pozostać importerem netto do 2026 roku. Nawet przy umiarkowanym wzroście popytu na LNG rynek stoi w obliczu deficytu podaży.

Jeśli cieśnina Ormuz zostanie ponownie otwarta pod koniec kwietnia, jest mało prawdopodobne, by dostawy energii wróciły do normy przed lipcem lub sierpniem, ze względu na czas potrzebny na odbudowę łańcuchów dostaw i zwiększenie produkcji. Perspektywa powrotu do przepływów LNG sprzed konfliktu została wykluczona po atakach na infrastrukturę Kataru.

Rabobank podwyższył swoją prognozę ceny gazu TTF na drugi kwartał do 61 € / MWh, z oczekiwaniami na trzeci i czwarty kwartał na poziomie odpowiednio 50 € / MWh i 48 € / MWh. Utrzymująca się luka podażowa oraz przewidywane stopniowe zniesienie restrykcji później w roku sugerują, że ceny będą najwyższe w drugim kwartale. Ponieważ zarówno rynek europejski, jak i azjatycki rywalizują o ograniczone dostawy LNG, region, który pierwszy podejmie działania prawdopodobnie wpłynie na reakcję rynku drugiego.

(Ten raport został przygotowany przy pomocy sztucznej inteligencji i następnie zweryfikowany przez redaktora.)