Pojawiły się sygnały deeskalacji sytuacji na Bliskim Wschodzie!

Iran nie wytrzyma?

Co się dziś wydarzyło? Dlaczego amerykańskie akcje nagle zmieniły kierunek? Dziś nie będziemy omawiać wiadomości, tylko podzielimy się odpowiedzią naszego analityka Stevena na platformie Meitou Pro w sekcji pytań i odpowiedzi.

Najpierw, co się wydarzyło?

Steven uważa, że w ciągu ostatnich 24 godzin pojawiło się kilka kluczowych informacji, które być może oznaczają, że najgorszy moment jest już za nami.

Po pierwsze: Powell wczoraj w przemówieniu na Harvardzie wyraźnie zajął łagodną postawę, podkreślając, że kwestia wojny nie wpłynie na decyzje dotyczące polityki monetarnej. Biorąc pod uwagę, że Powell w maju ustępuje ze stanowiska przewodniczącego, w najbliższym czasie polityka raczej nie zostanie zmieniona. To bezpośrednio obniżyło ryzyko krótkoterminowych podwyżek stóp procentowych, którym martwił się rynek.

Po drugie: wczoraj pojawiły się informacje, że Trump jeszcze bardziej ustąpił, rozważając jednostronne wycofanie się z wojny, niezależnie od tego, czy cieśnina będzie dalej blokowana w przyszłości.

Po trzecie: dzisiaj w czasie lunchu Iran ogłosił sygnały ochłodzenia sytuacji. Według Irańskiej Agencji Prasowej oraz półoficjalnej agencji Mehr, prezydent Iranu Pezehizian podczas rozmowy z przewodniczącym Rady Europejskiej oświadczył, że obecna sytuacja w Zatoce Perskiej i cieśninie Ormuz jest wynikiem wrogich i agresywnych działań USA i Izraela, a jedynym rozwiązaniem, które przywróci normalność, jest zaprzestanie ataków na Iran. Pezehizian podkreślił, że Iran ma konieczną wolę zakończenia tej wojny, ale zanim zakończy wojnę z USA i Izraelem, oczekuje spełnienia pewnych warunków jako podstawowej gwarancji zapobiegającej ponownej agresji.

Dodatkowo, CNBC donosi, że irański minister spraw zagranicznych powiedział, iż Iran nie prowadzi negocjacji z USA, tylko wymienia się opiniami (Exchange of message).

Jak Meitou to widzi?

Przede wszystkim nie jesteśmy ekspertami wojskowymi, więc nie jesteśmy w stanie ocenić, jak wojna dalej się rozwinie.

Jednak z tego, co teraz widzimy, niepewność nie rośnie dalej, a w wypowiedziach obu stron pojawiają się oznaki ochłodzenia sytuacji.

Dla rynku najważniejsze jest to, że dopóki niepewność związana z wojną nie wzrasta, a potencjalne zagrożenie inflacyjne nie jest podkreślane przez Fed, rynek zacznie powoli ignorować te problemy i myśleć w perspektywie długoterminowej.

Innymi słowy, problemy mogą nadal się pojawiać, wojna może się nie zakończyć, negocjacje będą się przeciągać, ale rynek nie będzie stale przejmować się tymi kwestiami. Wciąż będzie dochodziło do wahnięć i napięć, lecz rynek będzie stopniowo adaptować się i naprawiać w trakcie tych procesów.

Aktualna sytuacja przypomina trochę stan z marca 2020 roku, w środku pandemii.

Wtedy wpływ pandemii na gospodarkę jeszcze się nie ujawnił, wiele sektorów czuło się beznadziejnie patrząc w przyszłość, dominowały skrajnie pesymistyczne nastroje. Jeśli patrzeć tylko na nagłówki, świat zdawał się być na skraju zagłady, więc chciało się wyprzedać akcje i wycofać się z rynku. Jednak nawet jeśli nie patrzeć na przyszłe dane gospodarcze, a tylko na niepewność, w drugiej połowie marca 2020 roku niepewność osiągnęła maksimum. W kolejnych miesiącach gospodarka była nadal w złym stanie, ale rynek patrzył do przodu i dlatego właśnie wtedy rynek akcji potwierdził swoje minimum, po czym powoli zaczął się odbudowywać.

Oczywiście Steven nie mówi, że dziś jest dołek rynku i należy natychmiast all-in kupować. Nie jesteśmy w stanie przewidzieć nastrojów rynku, a tym bardziej krótkoterminowych zmian cen. Obecna niepewność wciąż jest wysoka, więc należy spodziewać się dużych wahań. Jednak z jego doświadczenia wynika, że niepewność nie wzrasta dalej i można powoli przechodzić z pesymizmu do bardziej neutralnych nastrojów.

Jak się więc przygotować na przyszłość?

Steven daje tu swoją sugestię — wycofał około 20% dotychczasowej solidnej ochrony portfela, czyli zachował jeszcze 80%, a jeśli pojawią się dalsze sygnały, będzie dalej modyfikował tę proporcję.

Mówi też, że jeśli nadal nie jesteś pewny, nie spiesz się z dokupowaniem lub wycofywaniem hedgingu — możesz jeszcze przez tydzień lub dwa obserwować sytuację i podejmować decyzje, gdy sytuacja się potwierdzi. W obecnej sytuacji nadal ważniejsze jest kontrolowanie ryzyka niż szukanie zysku. Nie bójcie się, że nie zarobicie — historia amerykańskiego rynku pokazuje, że jeśli dobrze kontrolujesz ryzyko i zostajesz na rynku, zarabianie nie jest trudne.

Na koniec Steven dodaje, że jeśli istnieje 30% szans, że rynek dalej będzie spadać, to z jakiego powodu?

Po pierwsze, Trump jeszcze wypuszcza „zasłonę dymną”, w praktyce przygotowuje wejście wojsk lądowych, by potwierdzić likwidację obiektów nuklearnych. Dziś pojawiła się też informacja o wysłaniu lotniskowca, który dotrze do Zatoki Perskiej za około miesiąc. Patrząc na poprzednie działania Trumpa, tego scenariusza nie można wykluczyć.

Po drugie, obie strony mogą krótkoterminowo zwiększyć presję negocjacyjną, żeby uzyskać lepszą pozycję w dialogu, co będzie skutkować eskalacją wojny — również realny scenariusz.

Po trzecie, czy Pezehizian reprezentuje stanowisko Khamenei juniora i Gwardii Rewolucyjnej, albo większość ich poglądów? Wciąż nie jest to jasne. Jeśli jego deklaracje są podobne do tych z początku wojny, a Gwardia Rewolucyjna nie jest pod kontrolą, to sygnały dzisiejsze nie mają zbyt dużej siły przekonywania.

To właśnie z tych powodów Steven wycofał tylko część hedgingu — jeśli wycofać wszystko, a potem wydarzą się znaczące zmiany i przewidywania okażą się błędne, mogą pojawić się nieodwracalne straty. Nawet jeśli poglądy się zmieniają, strategia powinna być wdrażana stopniowo.

To tyle w tym Pro Q&A. Jason, Steven i cały zespół Meitou od początku wojny koncentrowali się bardziej na ostrzeganiu przed ryzykiem niż na szukaniu okazji do zakupu. Już pierwszego dnia wojny ostrzegaliśmy, żeby nie mieć złudzeń. Uważamy, że ryzyko wojny trzeba brać poważnie, a rynek w ostatnim miesiącu pokazał, że nasze obawy były uzasadnione. Jednak po dzisiejszych wydarzeniach zmieniamy zdanie i zaczynamy zmieniać nasze nastawienie z pesymistycznego na bardziej optymistyczne. To też powód, dla którego dziś jako pierwszą wiadomość dzielimy się tym Pro Q&A.

Podobnych dyskusji w Meitou Pro jest więcej. Jeśli po wysłuchaniu tego Q&A uznasz, że było dla Ciebie pomocne inwestycyjnie, zajrzyj tam, tym razem Jason nie dodaje reklamy.