W marcu cena złota gwałtownie spadła, a instytucje mają rozbieżne prognozy co do przyszłych trendów
【Zintegrowany raport finansowy Global Finance】31 marca, cena złota wzrosła nieznacznie, ale cena złota spot od początku miesiąca spadła już o ponad 11%. Wayne Nutland, menedżer inwestycyjny z Shackleton Advisers powiedział dla CNBC, że w ciągu ostatnich czterech lat zmieniła się logika handlu złotem. Szczególnie w latach 2025 do początku 2026, cena złota wzrosła znacząco, przewyższając wzrosty sugerowane przez historię.
“Rentowności obligacji i dolar wzrastają jednocześnie, a w tym kontekście złoto wykazuje tradycyjną odwrotną wrażliwość na te wskaźniki, dlatego spada.” powiedział Wayne Nutland. “Na początku 2026 roku ceny złota są wysokie, w połączeniu z tym, że inwestorzy mogą chcieć realizować zyski, co być może również nasila spadek cen złota.”
Iain Barnes, dyrektor inwestycyjny Netwealth, stwierdził, że w ostatnich miesiącach, ze względu na wzrost udziału inwestorów finansowych, zmienność cen złota wzrosła do dwukrotności historycznego poziomu. Mimo że obecne tło makroekonomiczne i rynkowe różni się od 2008 roku, istnieją pewne podobieństwa – gdy następuje zmiana fundamentów dolara i nastrojów rynku, inwestorzy z nadmiernie skupionymi pozycjami na towary mogą znacząco zwiększyć zmienność cen.
Analitycy Goldman Sachs w raporcie wyrazili nadal konstruktywne podejście do złota, uważając, że rynek na nowo wycenił ścieżkę polityki monetarnej Fed, spodziewając się jednego lub zerowego obniżenia stóp procentowych w tym roku.
“Jednak nadal prognozujemy, że na koniec 2026 roku cena złota osiągnie 5400 dolarów za uncję. Wraz z dalszą dywersyfikacją banków centralnych, powrotem obecnie niskich pozycji spekulacyjnych do normy i spodziewanym przez ekonomistów obniżeniem stóp przez Fed o 50 punktów bazowych.” – komentują analitycy Goldman Sachs. Zakładając scenariusz bazowy – sektor prywatny nie będzie dalej sprzedawał złota ani nie zwiększy nowych pozycji.
Jednak strateg metali szlachetnych z UBS, Joni Teves, niedawno ostrzegła, że wzrost złota wkrótce się zakończy. Rynek spodziewa się, że Fed w tym roku utrzyma stopy procentowe bez zmian, co oznacza mniejsze prawdopodobieństwo wzrostu cen złota. Jednocześnie Joni Teves zaznaczyła, że cykl złota powinien być zasadniczo zsynchronizowany z cyklem Fed, dlatego przewiduje, że do końca tego roku ceny złota będą stopniowo spadać, a w kolejnych latach pozostaną na niższym poziomie. (Wen Hui)
Redaktor odpowiedzialny: Zhu He Nan
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Obecnie Micron zarabia więcej niż Apple! Apple pilnie potrzebuje chipów, a Micron ma kontrolę nad cenami
Micron Technology osiągnęło w czwartym kwartale roku finansowego zysk netto w wysokości 37,7 miliarda dolarów, przekraczając wynik Apple na poziomie 29,8 miliarda dolarów i stając się tym samym bardziej dochodową firmą w tym okresie. Niedobór pamięci RAM dał firmie Micron silną pozycję negocjacyjną w zakresie cen, a jej CEO przyznał, że „nie jest w stanie zaspokoić popytu klientów”; prognoza przychodów na kolejny kwartał wynosi aż 61,5 miliarda dolarów. Marża brutto Apple jest pod presją z powodu rosnących kosztów pamięci RAM i spadła z 49,3% do przedziału prognozowanego 46,5%.
"Globalne oko cyklonu w gospodarce": kryzys zadłużenia w krajach rozwiniętych
Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzega, że rozwinięte gospodarki stają się „epicentrum burzy” globalnego ryzyka zadłużenia. Stany Zjednoczone, Francja i inne kraje zgromadziły wysoki poziom długu w okresie niskich stóp procentowych – obecnie rosnące stopy zwiększają koszty obsługi zadłużenia, a polityczne opory utrudniają konsolidację fiskalną. Według Bank of America Securities USA stoi w obliczu spadku dochodów podatkowych, Francja zmaga się z problemem strukturalnego spadku przychodów, a Wielka Brytania i Japonia również odczuwają presję. Pogarszająca się trwałość zadłużenia w krajach rozwiniętych może poprzez wahania stóp procentowych i przepływy kapitału wywołać szok na światowych rynkach finansowych.
Narracja na rynku amerykańskim ulega gwałtownej zmianie: z „teorii deflacji wywołanej przez AI i kontroli nad amerykańskim długiem” na „AI wywoła eksplozję na rynku obligacji, a Fed nie będzie w stanie kontrolować długoterminowych stóp procentowych”
Deutsche Bank zauważa, że narracja rynku dotycząca gospodarki amerykańskiej zmieniła się z „AI obniża inflację” na „AI generuje emisję długu, podnosząc rentowność obligacji skarbowych USA”, jednak nastroje pesymistyczne mogą być przesadzone. Według banku, ryzyko, które rynek naprawdę niedocenia, to możliwość wystąpienia incydentów bezpieczeństwa w ekosystemie AI, niepowodzenie IPO lub wyniki finansowe poniżej oczekiwań, co może wpłynąć na osłabienie dolara i wsparcie rynku obligacji. Ponadto kryzys fiskalny we Francji wywiera nową presję na euro.
Ceny krypto
Więcej
