Obserwacja rynku EUR

Wraz z wahaniami sytuacji między USA i Iranem, w pierwszej połowie ubiegłego tygodnia obserwowaliśmy kolejny wzrost EUR, z przebiciem poziomu 1.16 w trakcie sesji, co sprawiało wrażenie, jakby zmierzał do poziomu 1.18. Przy ciągłych zmianach doniesień rynkowych, czy wzrost EUR będzie trwały? Chciałbym przeanalizować ruch EUR z perspektywy rynku.

Z perspektywy rynku uważam, że jeśli trzeba krótko ocenić obecną sytuację na rynku euro, na krótkim terminie EUR/USD nadal należałoby traktować wzrosty jako okazje do sprzedaży, a poziom powyżej 1.16 nie jest początkiem wybicia, lecz raczej strefą presji dla niedźwiedzi na nową rozgrywkę.

To podejście opiera się głównie na dwóch współgrających przesłankach: Po pierwsze, technicznie okolice 1.16 zostały wielokrotnie potwierdzone jako kluczowy opór; po licznych spadkach w drugiej połowie marca, powroty nie przyniosły skutecznego odwrócenia, co oznacza, że presja sprzedaży z góry wciąż występuje. Po drugie, risk reversal (RR) na opcjach pokazuje ponowny wzrost preferencji rynku dla dolara, przynajmniej krótkoterminowo kapitał nie przeszedł systemowo na wzrost euro. 

1. Analizując wykres, wzrost EUR od zeszłego roku wyraźnie osłabł, nachylenie linii trendu stale się zmniejsza, a od marca opór na poziomie ok. 1.16 stał się wyraźny po przebiciu linii trendu. Obserwujemy, że przy kilku emocjonalnych wzrostach po rozpoczęciu konfliktu TACO, EUR nie zdołało utrzymać się powyżej 1.16. Po odbiciu do 1.1605 1 kwietnia kurs wrócił w okolice oporu, ale nie wyrwał się zasadniczo spod dominacji niedźwiedzi. Jeśli opór na 1.16 jest skuteczny, EUR/USD najprawdopodobniej ponownie przetestuje wsparcie na 1.1530, z możliwością przebicia w dół. 

Warto zwrócić uwagę, że RSI wzrósł do 66.0, co pokazuje, że siła krótkoterminowego odbicia nie jest słaba, ale nie oznacza to automatycznie byczego nastawienia. W strukturze słabej, wzrost RSI często oznacza "tłok przy odbiciu" zamiast odwrócenia trendu. Rynek bardziej skłania się do ruchu w stylu "wzrost zatrzymany – ponowny spadek". Innymi słowy, obecnie jest to strefa, gdzie warto czekać na odbicie i sprzedawać.

2. Jeśli chodzi o nastroje z risk reversal na opcjach, obecnie rynek nadal zachowuje ostrożność wobec EUR. Od początku konfliktu USA-Iran RR dla EURUSD szybko spadło poniżej zera, zwłaszcza krótkoterminowe, a 1m 25d EURUSD RR spadł o 2.0 i utrzymuje się poniżej -1.0, co pokazuje, że nie jest to obecnie rynek euro. Historycznie, w marcu 2022 RR zanotowało podobny spadek, a kurs spot spadł o 200-300 punktów. Dodatkowo, zgodnie ze statystyką BOA, zazwyczaj krótkoterminowa bycza skala USD odzwierciedlana w cenach opcji RR jest niższa niż długoterminowa, a sytuacja, gdzie krótkoterminowy USD skew jest wyższy niż długoterminowy, zdarza się rzadko. Jeśli występuje taka inwersja, krótkoterminowo rynek najczęściej obserwuje umacnianie USD.

Podsumowując, abstrahując od ostatnich zawirowań makroekonomicznych, patrząc na sytuację na rynku euro, nie pojawiły się krótkoterminowe sygnały odwrócenia trendu. W krótkim terminie skłaniam się do zajmowania pozycji krótkiej powyżej 1.16 i obserwacji wsparcia na 1.1530 – jeśli zostanie przebite, celem jest poziom 1.14.