Mentor Walsh, legendarny trader Druckenmiller na zamkniętym spotkaniu: stopy procentowe w USA są zbyt niskie, stanowisko gołębie jest absurdalne, sztuczna inteligencja może być napompowaną bańką zysków

Stanley Druckenmiller podczas zamkniętego spotkania na Wall Street ostro skrytykował gołębie skrzydło członków Rezerwy Federalnej i ostrzegł przed bańką wycen w sektorze AI.

Druckenmiller był długoletnim mentorem dla amerykańskiego sekretarza skarbu Bessenta oraz prezesa Rezerwy Federalnej, Walscha. Pracował też u Sorosa, uczestnicząc w historycznym ataku na funta szterlinga. Jego family office, Duquesne Capital, zgromadził ogromny majątek. Walsh przed objęciem stanowiska szefa Rezerwy Federalnej był partnerem w Duquesne Capital.

Według Financial Times, w czwartek rano podczas zamkniętego spotkania organizowanego przez Piper Sandler w Nowym Jorku, Druckenmiller stwierdził, że „obniżka stóp procentowych nie jest już konieczna”, komentując: „Członkowie Rezerwy Federalnej w kółko powtarzają, że stopa funduszy federalnych działa restrykcyjnie – to po prostu absurdalne”.

Jednocześnie Druckenmiller ostrzegł, że branża AI niesie ryzyko 'bańki zysków' i ujawnił, że jego pozycja w AI została zmniejszona do 20% stanu sprzed sześciu miesięcy.

W czwartek rentowność 30-letnich obligacji USA wzrosła o 7 punktów bazowych do 5,36%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku; z kolei rentowność 10-letnich obligacji zbliża się do poziomu 5%. W miarę jak rynek stopniowo uwzględnia w wycenach oczekiwania na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną w przyszłym tygodniu, rentowności krótkoterminowych obligacji również rosną.

Druckenmiller stwierdził, że biorąc pod uwagę aktualną sytuację gospodarczą, boom inwestycji kapitałowych i globalną walkę o kapitał, jeśli rentowności obligacji są odchylone, to „co najwyżej są za niskie”. Określił ostatni stały wzrost rentowności jako „powolne, fundamentalnie uzasadnione wzrosty” i powiedział, że ten ruch „nie budzi niepokoju”.

„Wierzę w zdrowy rozsądek, wystarczy spojrzeć na ceny wszystkich klas aktywów na świecie”, dodał.

Druckenmiller zyskał szczególne uznanie na rynku makro ze względu na swoje relacje z obecnym przewodniczącym Rezerwy Federalnej. W tym dniu mówił, że Walsh jest jednym z jego „najbliższych przyjaciół” i byłby „znakomitym prezesem Rezerwy Federalnej”, ale obecnie nie utrzymuje z nim już bezpośredniego kontaktu.

Mimo że Druckenmiller przyznał, iż inwestycje w AI przyniosły Duquesne znaczące zyski – a ostatnio większość zysków pochodzi właśnie z AI, a nie z walut czy obligacji – obecnie przyjmuje bardziej ostrożną postawę. Ujawnił, że ekspozycja Duquesne w AI została zmniejszona do 20% poziomu sprzed sześciu miesięcy.

„Cała ta fala AI zabrała nas w niesamowitą podróż,” powiedział, „ale uważam, że cykl inwestycyjny wszedł już w późną fazę i trzeba się mieć na baczności.”

Ostrzegł, że na Wall Street utrzymuje się niepokojąca narracja – przekonanie, iż rosnące zyski przedsiębiorstw będą napędzać rynek w nieskończoność.

„Bardzo możliwe, że mamy obecnie do czynienia z bańką zysków, bo ten boom inwestycyjny w AI nie będzie trwał wiecznie. Szczerze mówiąc, także sektor bankowy wykonuje transakcje AI i zarabia setki milionów dolarów, wprowadzając na giełdy powiązane spółki.”

Druckenmiller dodał, że jego zaawansowana wiedza na temat AI pochodzi częściowo od młodych analityków wewnątrz firmy, którzy są „zanurzeni w środowisku laboratoriów badawczych AI”.

W zakresie walut Druckenmiller przyznał, że od początku roku systematycznie zajmuje krótkie pozycje na euro i funcie, jednak podkreślił, że bieżące pozycje są znacznie mniejsze niż w przeszłości – kiedy to zakładał transakcje o wartości dwukrotnie większej niż jego majątek netto.

Nie odważy się jednak shortować dolara, uzasadniając to tym, że USA posiadają ogromną przewagę w AI na świecie, podczas gdy Europa „w ogóle nie liczy się w tym wyścigu”.