Amerykańscy konsumenci wciąż kupują, ale wyniki detalistów się różnicują! Lider branży spożywczej Kroger (KR.US) notuje spadek sprzedaży w tych samych sklepach
Firma Kroger obniżyła prognozę rocznej sprzedaży, co wskazuje, że intensywna konkurencja w branży spożywczej wywiera presję na tego znanego północnoamerykańskiego detalistę.
Według aplikacji Strefa Informacji Finansowej, renomowany amerykański detalista Kroger (KR.US) ogłosił w piątek przed otwarciem rynku dane kwartalne oraz przyszłe prognozy. Raport finansowy pokazuje, że firma jednocześnie doświadcza presji związanej ze wzrostem sprzedaży i poprawą rentowności. Kroger obniżył prognozę całorocznego wzrostu sprzedaży w tych samych sklepach (z wyłączeniem paliw) z 1%—2% do 0,2%—0,8%. W drugim kwartale sprzedaż w tych samych sklepach (bez paliw) wzrosła jedynie o 0,2% rok do roku, znacznie poniżej wyniku z poprzedniego roku na poziomie 3,4% oraz niższego od konsensusu Wall Street wg LSEG na poziomie 0,9%.
Prezes Kroger, Greg Foran, walczy o konsumentów poprzez obniżanie cen, poprawę obsługi, inwestycje w pracowników oraz rozwój sprzedaży online, ale czy te działania przyniosą trwały wzrost przepływu klientów i udziałów w rynku, wymaga dalszej obserwacji wyników. Firma podkreśla, że najnowsza prognoza sprzedaży uwzględnia około 140 punktów bazowych negatywnego wpływu polityki cen leków na receptę, zatem spowolnienie sprzedaży wynika nie tylko z konkurencji, zachowań konsumentów czy zmian cen leków, ale również nie można interpretować go wyłącznie jako spadku ilości zakupów czy wydatków konsumentów amerykańskich.
Walka o koszyk zakupowy się zaostrza: Kroger obniża prognozę sprzedaży, giganci handlu rywalizują o “koszyk” konsumenta
Kroger obniżył roczną prognozę sprzedaży, wskazując, że intensywna rywalizacja o wydatki konsumentów na spożywcze zakupy wywiera presję na firmę.
Kierownictwo przewiduje, że wzrost sprzedaży w tych samych sklepach (z wyłączeniem paliw) wyniesie maksymalnie 0,8%, podczas gdy poprzednie prognozy analityków z Wall Street wskazywały maksymalnie 2%. Ten wskaźnik mierzy całkowitą sprzedaż sklepów otwartych co najmniej 15 miesięcy.
Obniżone prognozy zwiększyły presję na prezesa Grega Forana, który stara się zdobyć większy udział w rynku poprzez obniżanie cen, poprawę obsługi w sklepach oraz większe inwestycje w pracowników. Kroger dąży także do wzrostu sprzedaży online.
Wall Street pozostaje ostrożne: do końca dnia w czwartek akcje Kroger spadły w tym roku o około 9%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 11%. Po publikacji wyników, akcje spadały w piątek przed otwarciem rynku nawet o prawie 5%.
W kwartale zakończonym 15 sierpnia wskaźnik sprzedaży porównywalnej Kroger nie spełnił konsensusu Wall Street, lecz dzięki poprawie rentowności działalności online, zwrotom taryfowym i innym czynnikom, skorygowany zysk przekroczył oczekiwania.
Mimo że amerykańscy konsumenci wykazują wytrzymałość, po latach wysokiej inflacji kupują bardziej selektywnie. Amerykanie wybierają produkty przecenione, preferują tańsze marki własne detalistów, porównują ceny, a nawet czekają na najlepszą ofertę.
W ostatnich miesiącach wojna w Iranie spowodowała wzrost cen benzyny, co ograniczyło budżety konsumentów, zwłaszcza tych otrzymujących mniejsze wsparcie rządowe na żywność. Tymczasem letnia plaga pasożytnicza osłabiła popyt na świeże produkty rolnicze, przez co niektórzy unikają zielonych warzyw i jagód. Przewiduje się, że w najbliższych miesiącach sytuacja się poprawi.
Wzrost inflacji żywności był stosunkowo stabilny, lecz niektóre firmy ostrzegają, że ceny wzrosną bardziej w drugiej połowie roku, częściowo z powodu przenoszenia wyższych kosztów energii na konsumentów. Produkty, takie jak wołowina, pozostają dla konsumentów problematycznie drogie.
Walmart, Albertsons i inni detaliści planują utrzymać konkurencyjne ceny żywności, aby przyciągnąć konsumentów wrażliwych na ceny i zwiększyć udziały w rynku.
Prezes Kroger, Greg Foran, objął stanowisko w lutym tego roku i zapowiedział duże zmiany. Firma zgodziła się na przejęcie Giant Eagle, aby rozszerzyć działalność na północno-wschodnie USA, oraz zatrudniła kilku nowych menedżerów wysokiego szczebla, w tym osoby z doświadczeniem w Walmart.
Kroger koncentruje się na sklepach spożywczych, oferując świeże produkty, zapakowaną żywność i artykuły codziennego użytku, wraz z aptekami i stacjami benzynowymi, z naciskiem na regularne, częste zakupy dla gospodarstw domowych.
Dla porównania, największy amerykański detalista, Walmart, jest sklepem uniwersalnym, oferującym żywność, odzież, elektronikę – przyciągając szeroką grupę klientów przez masowe zakupy, strategię niskich cen i kanały online/offline, obsługując też sklepy Sam’s Club. Costco opiera się o model płatnego członkostwa i sprzedaż hurtową, zapewniając wysoką wartość przez ograniczony asortyment, duże opakowania i niskie marże; opłaty członkowskie są istotnym źródłem zysków. Trzy firmy specjalizują się odpowiednio w supermarketach spożywczych, ogólnych niskich cenach oraz hurtowym modelu członkostwa.
Amerykański konsument dalej kupuje, ale wyniki i kursy akcji detalistów coraz bardziej się różnią
Kroger w drugim kwartale roku obrotowego 2027 zanotował wzrost przychodów o 2% r/r do 34,62 mld dolarów, nieco poniżej konsensusu LSEG wynoszącego 34,64 mld dolarów; zysk netto wyniósł ok. 641 mln dolarów wobec 609 mln dolarów rok wcześniej; skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,09 dolara, powyżej oczekiwań na poziomie 1,06 dolara. Firma utrzymuje całoroczną prognozę zysku na akcję na poziomie 5,10—5,30 dolara i w drugim kwartale odkupiła akcje za ok. 1 mld dolarów. Biorąc pod uwagę poprawę rentowności sprzedaży online i zwroty taryfowe, wyraźnie widać, że spowolnienie wzrostu przychodów i sprzedaży w tych samych sklepach nie od razu przekłada się na obniżenie prognoz zysków.
Wyniki amerykańskich gigantów handlu pokazują, że wydatki konsumenckie, stanowiące ok. 70% PKB USA, pozostają bardzo odporne na spowolnienie. Amerykański konsument podtrzymuje silną aktywność, lecz wzrost wydatków koncentruje się w przedsiębiorstwach oferujących największe korzyści cenowe, wygodę i różnorodność kanałów. Walmart zanotował w drugim kwartale roku obrotowego 2027 wzrost całkowitych przychodów o 5,9% r/r, a sprzedaż w tych samych sklepach USA (bez paliw) wzrosła o 2,6%, sprzedaż internetowa w USA wzrosła o 24%. Firma wskazała, że polityka cen leków wpłynęła negatywnie na wzrost sprzedaży porównywalnej w tych samych sklepach o około 125 punktów bazowych.
Target w drugim kwartale roku obrotowego 2026 zwiększył przychody o 5,3%, sprzedaż w tych samych sklepach wzrosła o 3,8%, liczba klientów o 3,6%, pokazując, że poprawa asortymentu i jakości sklepów dalej skutecznie przyciąga klientów, choć zysk został wzmocniony przez zwroty taryfowe w wysokości ok. 994 mln dolarów przed opodatkowaniem. Amazon w drugim kwartale zwiększył przychody z działalności w Ameryce Północnej o 16% do około 116,2 mld dolarów, silna sprzedaż internetowa pokazuje, że kanały online nadal się rozszerzają. Jednak przychody Amazonu są liczone inaczej niż przy sprzedaży supermarketów, a przesunięcie Prime Day na czerwiec wpłynęło na rozkład sprzedaży w kwartale. Te dane jednoznacznie pokazują, że "wydatki konsumenckie są odporne, a segmentacja w handlu detalicznym przyspiesza".
Według Biura Analiz Ekonomicznych USA, w lipcu wydatki osobiste (PCE) wzrosły o 0,2% miesiąc do miesiąca, lecz po wyłączeniu zmian cen realne wydatki były niemal niezmienione, wzrost poniżej 0,1%. Realny dochód do dyspozycji wzrósł o 0,4%, stopa oszczędności osobistych wyniosła 3,0%. Jednocześnie sprzedaż detaliczna w USA spadła miesiąc do miesiąca o 0,6%, częściowo wskutek wcześniejszych promocji i zmian cen paliw.
Zatrudnienie w USA dalej wspiera konsumpcję: w sierpniu zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 162 tys., liczba osób składających wnioski o zasiłek dla bezrobotnych do tygodnia kończącego się 5 września wyniosła 206 tys., a poziom zwolnień pozostaje niski. Scenariusz miękkiego lądowania gospodarki wciąż opiera się na wzroście dochodów i zatrudnienia, a ogólna konsumpcja amerykańska wykazuje dużą odporność, przy czym popyt wyraźnie przesuwa się i różnicuje pomiędzy produktami, usługami oraz różnymi kanałami sprzedaży.
Barclays 9 września podniósł całoroczny cel dla S&P 500 z 7800 do 7950 punktów, uzasadniając, że spośród 492 firm w indeksie S&P 500, które opublikowały wyniki za drugi kwartał, 86% przekroczyło oczekiwania, zwyżka zysków w warunkach rosnących wydatków konsumpcyjnych może się utrzymać; ponadto inwestycje w AI pozostają gorącym tematem, dlatego selekcja w handlu detalicznym coraz bardziej skupia się na przepływie klientów, sprzedaży, udziałach w rynku i wyłączonej nadzwyczajnych zyskach operacyjnych: firmy potrafiące podnieść efektywność i wspierać strategię niskich cen mają najwięcej szans na wzmocnienie przewagi w warunkach ostrożniejszej konsumpcji.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wszystkie oczy zwrócone na Walsh, czy w przyszłym tygodniu podczas „supertygodnia banków centralnych” G7 nadejdzie fala podwyżek stóp?
W obliczu rosnącej inflacji, konfliktów geopolitycznych oraz cen ropy przekraczających sto dolarów, banki centralne G7 wchodzą w kluczowy tydzień decyzji o stopach procentowych. Pod wpływem wyższej od oczekiwań inflacji bazowej, przewiduje się, że Fed dokona pierwszej podwyżki stóp od trzech lat; Bank Japonii ma podnieść stopy do poziomu 1,25%, co będzie najwyższym poziomem od 30 lat; banki centralne Wielkiej Brytanii, strefy euro oraz Kanada również wzmacniają swoje jastrzębie stanowiska. Globalna polityka monetarna stoi u progu istotnego zbiorowego zaostrzenia.
Czy Rezerwa Federalna będzie „podnosić stopy procentowe bez przerwy”? Czy powtórzy się „cykl zacieśniania polityki” z końca lat 80.?
Raport Citi wskazuje, że obecne środowisko makroekonomiczne jest bardzo podobne do okresu zacieśnienia polityki z lat 1988-1989, kiedy gospodarka wykazywała odporność, presja inflacyjna stopniowo narastała, a następnie aktywność gospodarcza spowolniła, co doprowadziło do zmiany polityki na bardziej luźną. W tamtym cyklu zacieśniania polityki, Fed podniósł stopy procentowe 16 razy z rzędu.
Rzadkie połączenie sił wrogów! Musk i Altman wspierają apel Dario Amodei o "globalne spowolnienie rozwoju AI"
Anthropic Amodei wezwał do „globalnego spowolnienia AI”, a jego rywale Musk i Altman niespodziewanie publicznie poparli tę inicjatywę. Trzej giganci zgodzili się na udostępnienie zewnętrznym stronom uprawnień do oceny na poziomie „pracowniczym” oraz na skoordynowane spowolnienie rozwoju. Altman nawet bezpośrednio ogłosił, że OpenAI nie przeprowadzi IPO w tym roku. Rezygnacja jednego z badaczy i fala zbiorowych „ucieczek” niekontrolowanych AI wywołały dawno nagromadzony niepokój w branży.
Najnowsza ocena Goldman Sachs: Wzrost stóp procentowych ≠ spadek amerykańskich akcji, wzrost zysków jest kluczem do hossy
Goldman Sachs uważa, że wysokie stopy procentowe stanowią przeciwny wiatr dla rynku akcji, ale nie zakończą hossy. Rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do 5,3%, lecz dane historyczne pokazują, że w ciągu 12 miesięcy po podwyżce stóp średni zwrot z amerykańskich akcji wynosił aż +9%. Bilanse przedsiębiorstw są najsilniejsze od 20 lat, a inwestycje w AI i fala fuzji i przejęć nieustannie wspierają oczekiwania dotyczące zysków. Przewiduje się, że w 2026 roku zysk na akcję indeksu S&P 500 wyniesie 340 dolarów, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.
