Biały Dom wywiera presję, ale nie powstrzymuje zwrotu w stronę jastrzębiej polityki! Fed gotowy do podwyżki stóp procentowych, a relacja Woscha z Trumpem stoi przed poważnym testem

APP finansowy Zhihui zauważa, że rynek oczekuje, iż Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe w środę, po raz pierwszy od 2023 roku – ponieważ decydenci tracą pewność, że „inflacja może wystarczająco ostygnąć bez potrzeby interwencji ze strony banku centralnego”.

To prawdopodobnie doprowadzi do napięć między przewodniczącym Kevinem Walshem a prezydentem USA Donaldem Trumpem.

Od grudnia zeszłego roku urzędnicy utrzymują podstawową stopę procentową w przedziale od 3,5% do 3,75%, kiedy większość decydentów uznała, że postęp w obniżaniu inflacji jest spowalniany przez kilka tymczasowych czynników.

Od początku tego roku wśród członków Rezerwy Federalnej narastała wątpliwość co do tego stanowiska, a ostatni gorący raport o inflacji wydaje się wywracać sytuację, przesuwając ją w kierunku co najmniej jednego krótkoterminowego podwyższenia stóp. Inwestorzy we wtorek oceniali prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych w tym tygodniu na ponad 90% i przewidywali kolejną podwyżkę do końca roku.

„W pewnym momencie muszą podnieść stopy procentowe,” powiedziała profesor ekonomii Brown University, Sebnem Kalemli-Ozcan. „Im dłużej to się odwleka, tym bardziej uporczywa staje się inflacja i tym większe są problemy.”

Rezerwa Federalna ogłosi swoją decyzję w środę o godz. 14:00 czasu lokalnego w Waszyngtonie, publikując jednocześnie zaktualizowane prognozy gospodarcze i prognozy dotyczące stóp procentowych. Walsh ma zaplanowaną konferencję prasową 30 minut później.

Obawy Białego Domu

Podwyżka stóp może sprowadzić nowe krytyki ze strony Białego Domu. W niedzielę Trump powtórzył swoje stanowisko, że USA powinny mieć najniższy koszt pożyczek na świecie.

Od czasu, gdy Trump powołał Walsha na stanowisko przewodniczącego, zastępując Jerome'a Powella, prezydent znacząco ograniczył krytykę Rezerwy Federalnej. Sugerował nawet, że Walsh jest pod presją innych urzędników Fed, by podnieść stopy, oskarżając ich o „bardzo polityczne” podejście.

Jednak Walsh w przemówieniu z końca sierpnia jasno stwierdził, że nie doszło do istotnej poprawy w zakresie presji cenowych. Jeśli Rezerwa Federalna nie uzyska nowych gwarancji i potwierdzeń, że inflacja zmierza w kierunku celu 2% banku centralnego, to „ma jeszcze do wykonania pracę”.

Dwa tygodnie później dane pokazały, że w sierpniu bazowa inflacja – bez uwzględnienia żywności i energii – wzrosła bardziej niż oczekiwano. Mimo że ten wzrost był w dużej mierze napędzany rekordową zwyżką cen usług telekomunikacyjnych, wielu analityków uznało, że po pięciu latach nieosiągania celu 2% Rezerwa Federalna nie może zignorować tego raportu.

Konferencja prasowa

Kiedy Walsh będzie odpowiadał na pytania dziennikarzy, jego wypowiedzi będą pod lupą. Podczas wystąpienia po spotkaniu 29 lipca nie udało mu się jasno wyjaśnić decyzji Fed o utrzymaniu stóp, a także niemal nie zdradził swojego zdania na temat gospodarki. To uruchomiło wzrost rentowności długoterminowych obligacji oraz falę krytyki ze strony traderów i ekonomistów.

Jednak przemówienie Walsha w zeszłym miesiącu w Jackson Hole, Wyoming, wydaje się uspokoić obawy inwestorów. Jeśli w środę stopy zostaną podwyższone, może to dodatkowo naprawić wszelkie pozostałe szkody.

Dziennikarze prawdopodobnie ponownie będą naciskać przewodniczącego, by wyjaśnił decyzję komitetu i wychwycić jakiekolwiek sugestie – czy tym razem podwyżka stóp może oznaczać początek nowego cyklu podwyżek. Choć raczej nie poda jasnego sygnału co do przyszłej ścieżki stóp, jeśli będzie się nadal wstrzymywać od przedstawienia swojej opinii na temat obecnej sytuacji gospodarczej, może ponownie rozczarować inwestorów.

Możliwe głosy sprzeciwu

W tym roku wśród członków Fed narastały obawy: cały szereg pozornie tymczasowych czynników, w tym taryfy celne i wojna w Iranie, może utrwalić wysoką inflację w oczekiwaniach społecznych.

Podczas lipcowego spotkania Fed trzech urzędników zagłosowało przeciwko, popierając podwyżkę stóp. Jeśli tym razem stopy zostaną podniesione, może to uzyskać poparcie kolejnych członków – którzy przed publikacją sierpniowego raportu o inflacji sygnalizowali, że potrzebują poprawy danych cenowych, by dalej utrzymać bieżącą politykę.

Jednak decyzja nie musi zostać podjęta jednogłośnie. Członek zarządu Christopher Waller wysyła mieszane sygnały w sprawie interpretacji inflacji, a przewodniczący Fed w Nowym Jorku John Williams powiedział na początku miesiąca, że nadal są dowody na kontynuację dezinflacji. Wielu ekonomistów przewiduje też, że wiceprzewodnicząca ds. nadzoru Michelle Bowman, uznawana za osobę silnie identyfikującą się ze stanowiskiem Białego Domu, może zagłosować przeciw i poprzeć pozostawienie stóp bez zmian.

Decydenci w tym tygodniu mają również przedstawić zaktualizowane prognozy gospodarcze i dotyczące stóp procentowych. Według ostatnich badań ekonomistów ich prognozy co do bezrobocia i inflacji mają pozostać w dużej mierze niezmienione. Prognozy stóp procentowych powinny ujawnić, ilu urzędników przewiduje kolejne podwyżki stóp jeszcze w tym roku.

Jednak te prognozy najprawdopodobniej nie będą zawierały wkładu Walsha – podczas ostatniego składania prognoz przez urzędników w czerwcu, nie brał on udziału.