Volkswagen gwałtownie spada! Znacznie obniża prognozę zysków na 2026 rok, Porsche odnotowuje odpis aktualizujący w wysokości 6 miliardów euro

Grupa Volkswagen ponownie obniżyła prognozy zysku na cały rok, a głównymi powodami są odpis z tytułu utraty wartości działalności Porsche, wzrost konkurencyjności chińskich producentów samochodów oraz rosnące koszty restrukturyzacji.

18 września lokalnego czasu Grupa Volkswagen ogłosiła, że szacuje przychody ze sprzedaży grupy na 2026 rok na około 315 miliardów euro, a maksymalny wskaźnik rentowności operacyjnej wyniesie jedynie 1%, znacznie poniżej oczekiwań analityków na poziomie 4,29% i wcześniejszych prognoz mieszczących się w przedziale od 4% do 5,5%.

Spółka przewiduje, że tegoroczne projekty specjalne wpłyną na zysk operacyjny na łączną kwotę około 10 miliardów euro, z czego około 6 miliardów euro pochodzi z niegotówkowego odpisu wartości firmy dotyczącego działalności Porsche.

W wyniku zrewidowania prognoz wyników notowania akcji Volkswagena spadły w piątek o 7,5% w ciągu dnia, kończąc sesję na minusie o 5,6%. Kurs Porsche spadł o 4,9%, a segment europejskich akcji producentów samochodów i części samochodowych stracił 3,4%.

Odpis wartości Porsche na 6 miliardów euro

Największą uwagę przykuwa w tej rewizji prognoz Volkswagena właśnie odpis wartości firmy dla działalności Porsche w wysokości około 6 miliardów euro.

Volkswagen poinformował, że Porsche zaktualizowało swoje długoterminowe plany, co spowodowało dostosowanie założeń istotnych dla wyceny oraz przeprowadzenie testu utraty wartości działalności Porsche. W efekcie spodziewany jest niegotówkowy odpis wartości około 6 miliardów euro, który zasadniczo zostanie ujęty w zysku operacyjnym za trzeci kwartał tego roku.

Porsche ogłaszało wcześniej, że docelowa marża zysku operacyjnego w średnim terminie będzie się wahać od 10% do 15%. Volkswagen zaznaczył, że zmiana perspektyw rentowności działalności Porsche jest jednym z głównych powodów tego odpisu.

Porsche znajduje się pod podwójną presją amerykańskich ceł oraz spadku popytu na zagraniczne luksusowe marki w Chinach, przez co zyskowność firmy jest wyraźnie nadwyrężona.

Warto zauważyć, że odpis wartości firmy jest obciążeniem niegotówkowym i nie skutkuje bezpośrednim wypływem środków o tej wartości. Oznacza to, że obniżenie prognoz zysków przez Volkswagena nie musi w pełni przekładać się na pogorszenie przepływów pieniężnych.

Wzrost konkurencyjności chińskich producentów aut

Oprócz odpisu wartości działalności Porsche, wzrost siły chińskich firm motoryzacyjnych to kolejne źródło presji dla Volkswagena.

Volkswagen poinformował, że na rynku chińskim przyspiesza przesunięcie popytu konsumentów w kierunku samochodów całkowicie elektrycznych, przez co rzeczywiste wyniki operacyjne spółki są słabsze od wcześniejszych oczekiwań, szczególnie mocno odczuwają to marki Audi i Volkswagen Samochody Osobowe.

Jednocześnie chińskie auta elektryczne dynamicznie wchodzą na rynek europejski, co dodatkowo wzmacnia presję konkurencyjną na lokalnym rynku.

Wraz z tym jak takie chińskie firmy jak BYD rozszerzają przewagę konkurencyjną w segmencie samochodów elektrycznych, Volkswagen musi mierzyć się nie tylko z presją sprzedażową i utratą udziałów w rynku, ale także z koniecznością zwiększania nakładów na proces transformacji w kierunku elektromobilności.

Volkswagen tym razem wyraźnie podkreślił, że przyspieszone tempo wzrostu popytu na samochody w 100% elektryczne to jeden z czynników wpływających na oczekiwania dotyczące rentowności operacyjnej; marże na autach elektrycznych są zazwyczaj niższe niż na porównywalnych autach spalinowych, a szybkie przejście do elektrycznej oferty rozmywa ogólną rentowność, podczas gdy planowane działania ograniczające koszty w Niemczech wciąż nie zostały w pełni wprowadzone.

Koszty restrukturyzacji dalej rosną

Oprócz odpisu wartości działalności Porsche, Volkswagen przewiduje, że w drugiej połowie tego roku poniesie około 2 miliardów euro jednorazowych, negatywnych kosztów.

Spółka informuje, że część kosztów dotyczy programu rozszerzenia wcześniejszych emerytur, planowanej sprzedaży fabryki w Osnabrück oraz niegotówkowych odpisów wartości aktywów powiązanych z rynkiem chińskim.

Volkswagen już wcześniej rozpoczął szeroko zakrojony program restrukturyzacji. Według wcześniejszego artykułu Wallstreetcn, Volkswagen planuje w ciągu najbliższych 10 lat zmniejszyć liczbę modeli samochodów o połowę oraz zwolnić dodatkowo 50 tysięcy pracowników, co w połączeniu z już zrealizowanymi redukcjami sprawi, że łączna liczba zwolnionych w grupie sięgnie 100 tysięcy osób.

Dyrektor Finansowy i Dyrektor Operacyjny Grupy Volkswagen, Arno Antlitz, wskazał, że w tym roku projekty specjalne prawdopodobnie wpłyną na zysk operacyjny w wysokości około 10 miliardów euro, z czego około 9 miliardów euro zostanie rozpoznane w drugiej połowie roku.