JPMorgan Stanley jest pesymistycznie nastawiony do jena, a optymistycznie podchodzi do walut towarowych.

⑴ W raporcie opublikowanym przez Morgan Stanley 23 września podkreślono, że utrzymujące się spłaszczenie amerykańskiej krzywej dochodowości oraz wzrost realnych stóp procentowych wspierają układ bardziej sprzyjający dolarowi amerykańskiemu.⑵ Jednakże bank utrzymuje neutralne nastawienie wobec samego dolara, uznając, że rynek już uwzględnił wiele oczekiwań i nie jest skłonny do agresywnego podbijania indeksu dolara; nawet jeśli we wrześniu Fed podniesie stopy procentowe i w przyszłości będą kolejne podwyżki, okno dla osłabienia dolara jest już zamknięte.⑶ W kwestii euro względem dolara, bank również prezentuje stanowisko neutralne z lekkim wskazaniem na neutralność, uważając, że wzrost amerykańskich stóp procentowych oraz rosnąca premia za negatywne ryzyko polityczne w strefie euro czynią dalsze umocnienie euro trudniejszym; preferowane jest wyrażanie pesymistycznego stanowiska względem euro za pomocą par krzyżowych, a nie bezpośredniego shortowania euro względem dolara.⑷ Funt szterling oceniany jest podobnie: neutralnie z lekkim wskazaniem na pesymizm; według banku przed budżetem Wielkiej Brytanii jest wystarczająco dużo miejsca, by nagromadzić negatywną premię ryzyka dla funta, lecz jego wysoka różnica oprocentowania może ograniczyć spadki.⑸ Największą zmianę zanotowano wobec jena - Morgan Stanley przeszedł na stanowisko negatywne zarówno w ocenie, jak i nastawieniu; światowy apetyt na ryzyko, warunki handlu Japonii oraz wyceny docelowych stóp w USA wspierają dalsze osłabienie jena.⑹ Frank szwajcarski utrzymany jest na pozycji neutralnej z przewagą pozytywów; według banku godziwa wartość euro względem franka jest niższa od bieżącej, lecz niekorzystny trend różnic rentowności oraz wytrzymały popyt na ryzyko wspierają transakcje carry trade finansowane frankiem, czyniąc sytuację złożoną.⑺ W przypadku walut towarowych i wysokiego beta bank jest bardziej optymistyczny; korona norweska pozostaje neutralnie pozytywna dzięki dźwigni rynku energii, stabilnym krajowym fundamentom oraz wysokiej dochodowości, a jastrzębie nastawienie Norges Banku w tym tygodniu oraz wycena rynku na prawdopodobieństwo podwyżki przekraczające połowę powinny wzmacniać tę logikę.⑻ Korona szwedzka oceniana jest jako lekko pozytywna; bank zwraca uwagę na sprzyjający obraz krajowy, ale środowisko zewnętrzne wciąż ogranicza jej wyniki.⑼ Dolar australijski również otrzymuje notę lekko pozytywną; Morgan Stanley przewiduje, że dolar australijski przewyższy inne waluty, gdyż inwestorzy szukają zysków carry trade w gospodarkach eksportujących odporne towary.⑽ Dolar nowozelandzki utrzymuje się na pozycji neutralnej; niestabilne perspektywy wzrostu, ceny nieruchomości na najniższym poziomie od czasu pandemii i niższe rentowności mogą sprawić, że dolar australijski pozostanie przed dolarem nowozelandzkim.⑾ Dolar kanadyjski także pozostaje neutralny; bank wskazuje na ryzyko spadku, bo rynek wycenia podwyżkę o około 14 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu Banku Kanady, co kontrastuje z wyższymi oczekiwaniami rynku po wrześniowej podwyżce Fedu.