Ryzyko interwencji ponownie wzrasta! Po kolejnych sygnałach ze strony Japonii i USA najwyższy urzędnik ds. walutowych Japonii apeluje: rynek powinien potraktować to poważnie

Zgodnie z informacjami od Zhihong Caijing APP, główny urzędnik ds. walutowych Japonii, Jun Mimura, powiedział w poniedziałek, że rynek powinien poważnie potraktować „bardzo jasny” przekaz wysłany przez Tokio i Waszyngton w zeszłym tygodniu w sprawie jena. Jego wypowiedź sygnalizuje gotowość do podjęcia działań w celu powstrzymania nadmiernej deprecjacji jena. W chwili publikacji kurs dolara wobec jena nieznacznie spadał, wynosząc 156,75.

Minister finansów Japonii, Katsuki Katayama, w zeszły piątek udzielił nietypowo szczegółowych wyjaśnień na temat rozmów liderów USA i Japonii dotyczących kursów walut. Katayama stwierdził, że prezydent USA Donald Trump, podczas szczytu z premierem Japonii Sannae Takamichi, wyraził zaniepokojenie osłabieniem jena. Jako wyraz wspólnej determinacji Tokio i Waszyngtonu do walki ze słabością jena, Katayama podczas piątkowej rozmowy telefonicznej z sekretarzem skarbu USA Besentem po raz kolejny potwierdził, że niedoszacowanie jena jest powodem do niepokoju.

Odnosząc się do niedawnej deprecjacji jena w wywiadzie, Jun Mimura powiedział: „Premier Japonii, minister finansów oraz przedstawiciele USA już przekazali bardzo jasny komunikat. Rynek powinien odczytać ten sygnał wprost.” Dodał również: „Będę uważnie obserwować, czy rynek będzie dalej traktować ten sygnał poważnie.”

Choć Jun Mimura odmówił komentarza na temat ewentualnej interwencji Japonii mającej na celu wsparcie jena, stwierdził, że ostatnie ruchy jena nie budzą w nim „ani zadowolenia”, ani „spokoju” — co świadczy o tym, że Tokio wciąż jest wyczulone na ryzyko dalszego spadku wartości jena.

Bank Japonii w tym miesiącu zgodnie z oczekiwaniami podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych, podnosząc główną stopę do 1,25% — poziomu najwyższego od 31 lat. Jednakże oczekiwana przez rynek podwyżka nie wzmocniła jena, który nawet osłabł. Rynek uważa, że wypowiedzi prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy podczas konferencji prasowej po ogłoszeniu decyzji rozczarowały inwestorów oczekujących bardziej jastrzębiego tonu.

Oprócz niewystarczająco „jastrzębich” wypowiedzi Kazuo Uedy, obawy o brak zdecydowania Banku Japonii wzbudził sprzeciw dwóch członków Komitetu ds. Polityki Pieniężnej wobec podwyżki stóp. Spośród dziewięciu członków, sprzeciw zgłosili Unichiro Asada i Ayano Sato. Asada uzasadniał to tym, że inflacja CPI bez uwzględnienia świeżej żywności utrzymuje się poniżej 2%, a „kondycja gospodarki nie musi być mocna”; Sato uważa, że sytuacja gospodarczo-cenowa nie przyspieszyła znacząco i „w tym momencie podwyżka stóp nie jest właściwa”.

W związku z tym traderzy obstawiają, że japońskim decydentom trudno będzie nadążyć za globalną tendencją banków centralnych do bardziej jastrzębiej polityki — co może utrzymać dużą lukę między stopami w Japonii a głównych gospodarkach, a jen wobec dolara nadal będzie pod presją.

Strategowie uważają, że biorąc pod uwagę dalszą deprecjację jena po posiedzeniu Banku Japonii 18 września, kurs 1 USD za 160 jenów ponownie jest poziomem testującym tolerancję Japonii wobec słabości swojej waluty. Jednak narastające groźby interwencji mogą same w sobie zahamować dalsze spadki. Długotrwały zwrot może jednak w dużej mierze zależeć od udziału USA — ponieważ historia pokazuje, że gdy fundamenty polityki pieniężnej są nadal niekorzystne, jednostronne działania Japonii rzadko mają trwały efekt.

Przystąpienie USA tego lata do obozu wspierającego jena zwiększyło ryzyko dla inwestorów grających na spadek tej waluty. Sekretarz skarbu USA Besent kilkukrotnie wysyłał sygnały popierające umocnienie jena, otwarcie mówiąc nawet, że w przypadku kursu jena jest „market makerem” i ostrzegając traderów grających przeciw jenowi, by „nie zakładali się z nim”.

Ray Attrill, szef strategii walutowej National Australia Bank, powiedział: „Kurs USD/JPY może z łatwością powrócić do poziomu 160, ale spodziewam się, że groźba interwencji powstrzyma przebicie tego progu.” Dodał, że dalsze wsparcie Japonii przez USA może zależeć od tego, czy Japonia zdecyduje się na szybsze lub większe podwyżki stóp procentowych, niż oczekuje tego rynek.