Akcje McDonald's i rentowności obligacji 10-letnich: dlaczego są niemal doskonałymi przeciwieństwami?

McDonalds (MCD) odnotował spadek akcji o około 32% od początku marca. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła w tym samym okresie niemal o dokładnie te same 32%. Tom Lee z Fundstrat odpowiedział, że nie jest pewien, dlaczego te dwie linie poruszają się w przeciwnych kierunkach.Akcje McDonalds i 10-letnia rentowność poruszają się w przeciwnych kierunkachRentowność wzrosła z około 4% do 5,24% do 28 września, osiągając najwyższy poziom od 19 lat. Akcje McDonalds spadły z poziomu powyżej 340 USD do 233,60 USD w tym samym okresie. Oba ruchy wynoszą około 32%, lecz w przeciwnych kierunkach.Ostatni okres wygląda jeszcze dziwniej. Rentowności rosły w 19 z ostatnich 23 sesji giełdowych, notując wzrost o 14%. Tymczasem McDonalds spadał na 19 z tych sesji, tracąc 14%.Trzy teorie tłumaczące odwrotność notowańPierwsza teoria koncentruje się na stopach procentowych. McDonalds posiada około 40 miliardów USD zadłużenia długoterminowego, zgodnie z dokumentacją za pierwszy kwartał, więc wyższe rentowności mogą zwiększać koszty finansowania. Jego dywidenda przynosi także około 3%, czyli znacznie mniej niż obligacje skarbowe.Napięcia konsumenckie to druga teoria. Bloomberg donosi, że klienci zwracający uwagę na koszty zaczynają protestować przeciwko wysokim cenom w menu. McDonalds spodziewa się również spadku sprzedaży w USA w tym kwartale.Trzeci pomysł dotyczy Rezerwy Federalnej, która we wrześniu po raz pierwszy od 2023 roku podniosła stopy procentowe, według Schwab. Od tego czasu rentowności na wieloletnich maksimach mogły ciążyć na notowaniach akcji konsumenckich.Podobieństwo może być głównie przypadkoweJednak żadna z tych teorii nie wyjaśnia tak precyzyjnego dopasowania. Obie linie podążają w jednym kierunku od około siedmiu miesięcy, a każda dwie serie trendów mogą wyglądać jak własne lustrzane odbicia. Statystycy nazywają to pozorną korelacją.Znaczenie mają także informacje firmowe. Akcje McDonalds straciły ponad 6% podczas trzech sesji po Dniu Inwestora 23 września. Ten spadek mieści się w 23-dniowym oknie.Dlatego szczera odpowiedź brzmi: nie istnieje wyraźny powód. Odwrócenie trendu rentowności przetestuje ten wzorzec. Jeśli McDonalds będzie nadal spadał, podczas gdy rentowności się schłodzą, powiązanie będzie wyglądać na przypadkowe.