Globalna fala wyprzedaży na rynku obligacji, dolar amerykański osiąga najwyższy poziom od 17 miesięcy! Euro największą ofiarą

Aplikacja Jinse Finance zauważa, że w piątek dolar amerykański oscyluje wokół 17-miesięcznego maksimum i ma szansę na trzeci tydzień wzrostów z rzędu. W obliczu nasilenia obaw o inflację w związku ze wzrostem cen ropy, globalny rynek obligacji doświadcza masowej wyprzedaży, co skutkuje wzrostem kosztów kredytu do najwyższych poziomów od dekad, a jednocześnie sprzyja umocnieniu dolara.

W czwartek światowe rynki obligacji gwałtownie się załamały, zwiększając presję na uczestników rynku. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła chwilowo do 5,344%, ustanawiając najwyższy poziom od 2002 roku. Inwestorzy wyczekują publikacji danych o zatrudnieniu w Stanach Zjednoczonych, które mogą mieć wpływ na krótkoterminową politykę Fed.

W piątek rano rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do 5,249%, a stabilizacja nastąpiła też na pozostałych segmentach światowego rynku długu.

Euro wobec dolara notowane jest na poziomie 1,1245, blisko najniższych wartości od maja 2025 roku; obawy o kondycję finansów publicznych Francji nadal ciążyły na euro. Jen wobec dolara utrzymuje się w pobliżu poziomu 158, po tym jak dane pokazały, że bazowa inflacja w Tokio za wrzesień osiągnęła najwyższe tempo wzrostu rok do roku od 10 miesięcy.

Indeks dolara, mierzący siłę amerykańskiej waluty wobec sześciu głównych walut, wynosi obecnie 101,98. Oczekuje się, że w tym tygodniu wzrośnie o 1%, co oznacza trzeci z rzędu tydzień umocnienia – ostatni taki trend wystąpił w maju 2025 roku.

Charu Chanana, główny strateg inwestycyjny Saxo Bank, podkreśliła, że inwestorzy stają w obliczu trudnej kombinacji: uporczywej inflacji, znacznych potrzeb pożyczkowych rządów oraz wysokiej podaży obligacji.

Wskazała: „Nawet jeśli oczekiwania na natychmiastową podwyżkę stóp przez Fed słabną, rentowności długoterminowe nadal rosną. To sygnalizuje, że rynek coraz bardziej kieruje się premią terminową i ryzykiem fiskalnym, a nie tylko kolejną decyzją w sprawie stóp procentowych Fed.”

Dane opublikowane w środę pokazały, że wzrost cen konsumpcyjnych w USA w sierpniu był niższy niż oczekiwano, a dane za lipiec zostały skorygowane w dół, co skłoniło traderów do redukcji zakładów na podwyżkę stóp przez Fed pod koniec tego miesiąca.

Dwóch wysokich rangą urzędników Fed w tym tygodniu w niezwykle jasny sposób wskazało, że przed ewentualnymi dalszymi podwyżkami stóp konieczna jest dokładniejsza analiza danych.

W efekcie uwaga rynku skupia się na publikowanym dziś po południu raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA. Oczekuje się, że we wrześniu wzrost zatrudnienia wyhamował, a stopa bezrobocia utrzyma się przez trzeci miesiąc z rzędu na poziomie 4,1%.

Chris Weston, dyrektor ds. badań w Pepperstone, powiedział: „Biorąc pod uwagę, że Fed koncentruje się obecnie wyłącznie na inflacji i presji cenowej, silny wzrost płac może mieć szczególnie duży wpływ na amerykańskie stopy, obligacje i dolara.”

Jeśli chodzi o ceny ropy, kontrakty terminowe na ropę Brent ponownie znalazły się powyżej 100 dolarów za baryłkę, a inwestorzy bacznie śledzą impas w negocjacjach między USA a Iranem, które mają na celu zakończenie konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Funt wobec dolara notowany jest na poziomie 1,3187; dolar australijski osłabił się o 0,18% do 0,6918 – obie waluty znalazły się w pobliżu najniższych poziomów od trzech miesięcy. Dolar nowozelandzki wobec dolara amerykańskiego spadł o 0,22% do 0,5591, osiągając najniższy poziom od listopada 2025 roku.

Prashant Newnaha, starszy strateg ds. stóp procentowych w TD Securities, powiedział: „Wyraźnie widać, że rynek nie wycenia jastrzębiego nastawienia Fed. Obserwujemy ucieczkę do bezpiecznych aktywów wywołaną sytuacją w Europie. W takim otoczeniu spodziewamy się wzrostu indeksu dolara oraz umocnienia jena.”

Ostatnie umocnienie dolara w dużym stopniu następuje kosztem osłabienia euro. Rosnące ryzyka polityczne w Europie oraz trwające od siedmiu miesięcy działania wojenne na Bliskim Wschodzie, wywołujące szok na rynku energii, nadwyrężają zaufanie do euro.

Euro również słabo radzi sobie wobec jena i franka szwajcarskiego, a rentowność francuskich obligacji wzrosła do najwyższego poziomu od 14 lat, podczas gdy obawy o niestabilność fiskalną Francji nadal narastają.

Weston z Pepperstone wskazał, że charakter obecnego wzrostu dolara się zmienia. „Coraz więcej znaków wskazuje na to, że uwaga odchodzi od teorii o amerykańskim wyjątku i przesuwa się ku problemom w innych regionach, zwłaszcza w Europie.”