W trzecim kwartale koreańscy inwestorzy indywidualni „opuszczają Koreę na rzecz USA”: sprzedali koreańskie akcje o wartości ponad 5,5 biliona wonów, a kupili amerykańskie akcje za ponad 10 bilionów wonów

Koreańscy inwestorzy detaliczni w III kwartale tego roku dokonali wyraźnej migracji kapitału: netto sprzedali akcje KOSPI o wartości ponad 5,59 biliona wonów, podczas gdy w tym samym okresie netto kupili amerykańskie akcje za ok. 10,15 biliona wonów, co stanowi odwrót o 180 stopni względem układu z pierwszego półrocza, kiedy to „masowo kupowali krajowe akcje, a wobec amerykańskich byli raczej powściągliwi”.

Iskrą tej zmiany była gwałtowna korekta KOSPI po osiągnięciu historycznego maksimum na zamknięciu sesji oraz silny kontrast wobec nieustannie rosnących amerykańskich akcji technologicznych, napędzanych ekspansją infrastruktury AI.

Analitycy wskazują, że aprecjacja wona dodatkowo obniżyła koszt wymiany walut przy zakupie amerykańskich akcji przez inwestorów detalicznych, co w III kwartale przyspieszyło trend odpływu kapitału.

Koreański rynek akcji doświadczył w III kwartale głębokiej korekty – indeks KOSPI w ciągu jednego kwartału spadł o około 18,8%, będąc najsłabiej radzącym sobie rynkiem spośród głównych indeksów światowych. Na początku lipca, kluczowe podmioty z segmentu pamięci AI, jak Samsung Electronics czy SK Hynix, zostały skumulowanie sprzedane, a zamykanie pozycji lewarowanych dodatkowo pogłębiło spadki.

We wrześniu sami sprzedali 14,2 biliona, w III kwartale netto 5,59 biliona

Według danych Koreańskiej Giełdy oraz platformy SEIBro, należącej do Korea Securities Depository, koreańscy inwestorzy detaliczni w III kwartale na rynku KOSPI netto sprzedali 5,5902 biliona wonów.

Punktem zwrotnym w przepływach kapitału był wrzesień.

W lipcu i sierpniu inwestorzy detaliczni wciąż utrzymywali saldo zakupów netto – odpowiednio 5,3735 biliona i 3,2352 biliona wonów. Jednak sam wrzesień przyniósł gwałtowny wzrost sprzedaży netto do 14,197 biliona wonów, co skasowało zakupy z poprzednich dwóch miesięcy.

W październiku inwestorzy detaliczni zaczęli je częściowo odrabiać – do 8. dnia miesiąca netto kupili ok. 3 biliony wonów, jednak zdaniem analityków, to zdecydowanie za mało, by odwrócić kwartalny trend sprzedażowy.

Netto kupili amerykańskie akcje o równowartości 7,6 mld USD, w lipcu przewyższyli zakupy krajowe

Jednocześnie koreańscy inwestorzy detaliczni w III kwartale netto kupili amerykańskie akcje o wartości 7,63224 miliarda dolarów, czyli ok. 10,1468 biliona wonów.

W samym lipcu saldo netto wyniosło 4,66862 miliarda dolarów (ok. 6,2559 biliona wonów), co przekroczyło wartość netto zakupów na rynku krajowym. W sierpniu i wrześniu saldo wyniosło odpowiednio 1,96234 miliarda i 1,00128 miliarda dolarów, utrzymując trend zakupowy.

Według Seoul Economic Daily, najnowsze dane z października pokazują, że całkowita wartość amerykańskich akcji posiadanych przez koreańskich inwestorów ponownie przekroczyła 200 miliardów dolarów, po tym jak w czerwcu spadła poniżej tego poziomu.

Pierwsze półrocze zupełnie odwrotne: detaliści netto kupili niemal 1 biliard KOSPI

Skala tej zmiany jest jeszcze bardziej jaskrawa w porównaniu z danymi z pierwszego półrocza.

Od stycznia do czerwca tego roku inwestorzy detaliczni netto kupili na rynku KOSPI 99,1737 biliona wonów, czyli osiem razy więcej niż wyniosła wartość netto zakupów amerykańskich akcji w tym samym okresie (9,8678 miliarda dolarów, ok. 13,2228 biliona wonów).

W kwietniu i maju, w związku z wdrożonymi przez rząd koreański środkami wspierającymi wycenę przedsiębiorstw i zachęcającymi do powrotu kapitału, inwestorzy detaliczni przeszli nawet na stronę netto sprzedających akcje amerykańskie – w kwietniu sprzedali netto 468,93 miliona dolarów, a w maju 939,77 miliona dolarów.

Wtedy efekty polityki były zauważalne, jednak dane za III kwartał pokazują, że nie utrzymały się one przez dłuższy czas.

KOSPI gwałtownie spada z historycznych szczytów, amerykańskie AI wyraźnym przeciwieństwem

Według Seoul Economic Daily, analitycy przypisują gwałtowną zmianę nastrojów detalistów dwóm współistniejącym czynnikom: krajowy rynek wszedł w konsolidację, podczas gdy amerykańskie spółki technologiczne nadal biły historyczne rekordy.

22 czerwca KOSPI osiągnął na zamknięciu historyczne maksimum 9114,55 punktu, by potem gwałtownie spaść – 13 lipca spadł poniżej poziomu 7000, do 6806,93 punktu, a następnie pozostał słaby.

W tym samym czasie wszystkie trzy główne indeksy nowojorskie zyskiwały dzięki rozbudowie infrastruktury AI, stanowiąc dobitny kontrast.

Czynnik kursowy również nie może zostać pominięty.

Kurs won–dolar spadł z ponad 1500 w pierwszej połowie roku do przedziału środkowego 1300 w ostatnim czasie – aprecjacja wona bezpośrednio obniżyła koszt wymiany walut przy zakupie amerykańskich akcji przez detalistów, ułatwiając w praktyce odpływ kapitału.