JPMorgan podtrzymuje neutralną ocenę dla Johnson & Johnson (JNJ.US): dane dotyczące dwóch nowych leków przeciwnowotworowych są imponujące, ale premia wycenowa ogranicza potencjał wzrostu

Aplikacja finansowa Zhihui Finance zauważa, że doroczne spotkanie Europejskiego Towarzystwa Onkologii Klinicznej (ESMO) właśnie się zakończyło. Jest to jedna z najważniejszych konferencji naukowych w globalnej onkologii, a prezentowane tam dane często bezpośrednio wpływają na ceny akcji i oczekiwania dotyczące portfela produktów firm farmaceutycznych. Johnson & Johnson (JNJ.US) stał się jednym z najbardziej obserwowanych podmiotów w segmencie dużych firm farmaceutycznych. W raporcie opublikowanym 25 października przez JPMorgan oceniono, że wczesne dane dotyczące nowych wskazań w raku prostaty i raku głowy i szyi zapewniają innowacyjnym lekom firmy Johnson & Johnson potencjalną przewagę konkurencyjną.

Główna uwaga skupia się na kandydacie na lek na raka prostaty o nazwie kodowej JNJ-6143, opartym na platformie technologicznej Halda Riptac. Jest to badana terapia dla przerzutowego, opornego na kastrację raka prostaty (mCRPC), czyli choroby, która często występuje u pacjentów po nieskutecznym leczeniu inhibitorami szlaku receptorów androgenowych. Jest to grupa pacjentów w zaawansowanym stadium, których potrzeby kliniczne pozostają niezaspokojone. Wyniki pierwszej fazy badań klinicznych są bardzo obiecujące: wśród rekrutowanych pacjentów choroba była bardzo zaawansowana, a mediana wcześniejszych terapii systemowych wynosiła cztery linie. Ponad 30% pacjentów było już leczonych chemioterapią z taksanami i terapią radioligandową.

W wybranej do badań drugiej fazy grupie dawek 50 mg odsetek obiektywnych odpowiedzi (ORR) wyniósł 75%. Po medianie obserwacji wynoszącej 5,6 miesiąca 71% pacjentów nadal otrzymywało leczenie, a skuteczność nie była uzależniona od cech genomowych. Kluczowa okazała się także kwestia bezpieczeństwa: w grupie dawek 50 mg nie odnotowano żadnych zdarzeń niepożądanych trzeciego stopnia lub wyższych powiązanych z leczeniem.

Analityk Chris Short uważa, że dane te sugerują, iż JNJ-6143 może mieć przewagę pod względem skuteczności i tolerancji, a dyskusja podczas konferencji potwierdziła dużą wartość tych wyników. Johnson & Johnson zamierza więc kontynuować badania trzeciej fazy tego leku, a jednocześnie zbadać jego zastosowanie w raku prostaty wrażliwym na kastrację oraz w terapiach skojarzonych. Analitycy przewidują, że w latach 30. obecnego wieku ogromny rynek raka prostaty może przynieść firmie znaczny dodatkowy wzrost.

Drugim kluczowym tematem jest rak głowy i szyi. Badanie OrigAMI-4, obejmujące połączenie amywantamabu (Rybrevant) z pembrolizumabem (Keytruda) i chemioterapią, w piątej kohorcie wykazało, że u pacjentów z rakiem głowy i szyi niezwiązanym z HPV (wirus brodawczaka ludzkiego), odsetek obiektywnych odpowiedzi wyniósł 77% (próba: 22 osoby), co jest znacznie lepsze niż ok. 36% skuteczności samego pembrolizumabu z chemioterapią w tej samej wskazaniu. Johnson & Johnson złożył już wniosek o rejestrację rybremantu we wskazaniu drugiej linii w raku głowy i szyi, a badania fazy trzeciej pierwszej linii są prowadzone równocześnie. Raport wskazuje, że lek ten może zająć ważne miejsce w leczeniu raka głowy i szyi niezwiązanego z HPV.

Mimo to raport pozostaje umiarkowany jeśli chodzi o akcje Johnson & Johnson. Analitycy podkreślają, że firma pozostaje jednym z najbardziej stabilnych dużych producentów, a jej działalność z zakresu innowacyjnych leków rozwija się w tempie wysokich jednocyfrowych wartości procentowych, podczas gdy segment technologii medycznych przesuwa się w kierunku szybko rosnących nisz.

JPMorgan podtrzymuje rekomendację „neutralną” dla Johnson & Johnson z najnowszym celem cenowym 285 USD. W oparciu o szacowaną zyskowność na akcję w 2027 roku wycena spółki sięga już 21-krotności, czyli znajduje się wyraźnie powyżej średniej branżowej. W porównaniu do innych podobnych podmiotów przestrzeń dla wzrostu kursu jest ograniczona, co wyjaśnia, dlaczego przy pozytywnych fundamentach analitycy podchodzą do kursu ostrożnie.