W tej rundzie inflacji istotą jest szok energetyczny, a ceny konsumpcyjne stale rosną wskutek efektu przenoszenia.

⑴ Odbicie inflacji w USA wynika z globalnych zakłóceń podaży energii; konflikty geopolityczne ograniczyły dostawy ropy naftowej i produktów rafinowanych, zdolność eksportowa rosyjskiego diesla znacząco spadła, a ceny diesla gwałtownie wzrosły. ⑵ Uwalnianie rezerw przez państwa i produkcja rafinerii ponad normę jedynie częściowo łagodzą presję; wzrost cen energii rozprzestrzenia się poprzez łańcuchy logistyki, przemysłu chemicznego i nawozów, przeradzając się w powszechną presję wzrostu cen. ⑶ Dane dotyczące cen importowych potwierdzają, że energia jest główną przyczyną; wzrost cen towarów nienależących do sektora energetycznego za granicą jest znacząco wyższy niż w USA. ⑷ Nawet jeśli konflikt natychmiast się zakończy, opóźniony wpływ inflacji będzie trwał przez pewien czas; jednak szok jest krótkoterminowym czynnikiem zewnętrznym i wraz z uspokojeniem sytuacji ceny energii mają szansę spaść.