Amerykańskie zapasy ropy naftowej spadają czwarty tydzień z rzędu, eksport gwałtownie rośnie, a zapasy destylatów maleją bardziej niż oczekiwano

Podaż ropy naftowej pozostaje napięta, a zapasy destylatów utrzymują się poniżej sezonowych średnich, przez co krótkoterminowe ryzyko spadku cen ropy rośnie.

Amerykańska Administracja Informacji Energetycznej (EIA) opublikowała w środę dane pokazujące, że w tygodniu zakończonym 23 października zapasy komercyjnej ropy naftowej w Stanach Zjednoczonych spadły już czwarty tydzień z rzędu, a tempo spadku było wyższe niż oczekiwano przez rynek. W tym samym czasie zapasy destylatów również dalej malały, jednak zapasy benzyny nieoczekiwanie znacznie wzrosły, co odzwierciedla rozbieżne trendy popytu końcowego.

Dodatkowo, zgodnie z wcześniejszym artykułem portalu Wiadomości z Wall Street, Iran nie jest w stanie zaakceptować zawieszenia broni zaproponowanego przez Katar w tę niedzielę i wyraźnie zadeklarował, że nie ustąpi w kwestiach nuklearnych. Jednocześnie Stany Zjednoczone poinformowały drogą dyplomatyczną i militarną wielu arabskich sojuszników z Zatoki Perskiej, aby byli gotowi na "krótką, lecz intensywną akcję militarną" po wyborach midterm w USA.

Po publikacji danych, wzrost notowań ropy międzynarodowej się powiększył—kontrakty terminowe na amerykańską ropę West Texas Intermediate (WTI) wzrosły chwilowo o 3,6%, osiągając 103,51 dolarów za baryłkę. W chwili publikacji tego tekstu, cena wynosiła 102 dolary za baryłkę.

Analitycy wskazują, że zapasy destylatów pozostają trwale poniżej sezonowego poziomu, przez co ceny diesla w krótkim okresie trudno będą podlegać skutecznemu obniżeniu, a tempo uwalniania rezerw strategicznych ropy (SPR) również wyraźnie spowalnia, co oznacza coraz mniejszą przestrzeń rynkową na amortyzację szoków.

Dane EIA pokazują, że w tygodniu zakończonym 23 października zapasy komercyjnej ropy naftowej, bez strategicznych rezerw, spadły o 1,9 mln baryłek, do 410,6 mln baryłek, około 4% poniżej pięcioletniej średniej dla tego okresu.

Zgodnie z sondażem agencji Reuters, rynek spodziewał się wzrostu zapasów o 15 tys. baryłek; według ankiety portalu Wall Street Journal oczekiwano spadku o 100 tys. baryłek. Rzeczywisty spadek znacznie przekroczył obie te prognozy.

Regionalnie, zapasy w centrum przeładunkowym Cushing w stanie Oklahoma spadły o 624 tys. baryłek do 27 mln baryłek; natomiast zapasy na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej osiągnęły najniższy poziom od grudnia 2024 roku.

Jednocześnie eksport ropy znacznie wzrósł, tygodniowy eksport zwiększył się o 1,4 mln baryłek dziennie do 4,85 mln baryłek dziennie, a import netto spadł o 796 tys. baryłek dziennie.

Warto zauważyć, że agencja śledząca ruchy statków Kpler poddała w wątpliwość dane eksportowe.

Główny analityk ropy w tej firmie, Matt Smith, powiedział, że dane eksportowe publikowane przez EIA wydają się być wyraźnie zawyżone – system śledzenia statków firmy wykrył wolumeny załadunku mniejsze o około 1 mln baryłek dziennie niż te raportowane przez EIA, "co budzi wątpliwości co do dokładności innych pozycji w bilansie zapasów".

Zapasy destylatów (obejmujących olej napędowy i olej opałowy) w omawianym tygodniu spadły o 1,5 mln baryłek do 102,8 mln baryłek, czyli o około 10% poniżej pięcioletniej średniej, a spadek był większy niż oczekiwane przez rynek 900 tys. baryłek. W tym samym czasie zapotrzebowanie na destylaty wzrosło o 475 tys. baryłek dziennie do 4,2 mln baryłek dziennie.

David Russell, dyrektor ds. strategii rynkowej w TradeStation Global, wyraził zaniepokojenie:

"Skala spadku zapasów energii przekroczyła oczekiwania, a eksport zabrał sporą część podaży krajowej. Utrzymujące się niskie zapasy destylatów w stosunku do sezonowych norm oznaczają, że ceny diesla nie mają krótkoterminowej przestrzeni do spadków. Tempo uwalniania SPR wyraźnie spadło, co wskazuje, że nasza przestrzeń buforowa się kurczy."

SPR w danym tygodniu obniżyły się jedynie o 100 tys. baryłek do 282,6 mln baryłek, a spowolnienie tempa uwalniania jeszcze bardziej ogranicza możliwości interwencji rządowej na rynku.

Zapasy benzyny w omawianym tygodniu wzrosły o 3,9 mln baryłek do 209,2 mln baryłek, co oznacza, że są około 2% poniżej pięcioletniej średniej. Rynek oczekiwał raczej spadku zapasów o 700–900 tys. baryłek, więc faktyczny wynik wyraźnie rozminął się z prognozami.

W tym samym czasie popyt na benzynę spadł o około 620–625 tys. baryłek dziennie, do poziomu 8,38–8,4 mln baryłek dziennie.

Matt Smith z Kpler określił to zjawisko jako "gwałtowny spadek popytu"—skorygowany popyt na benzynę wyraźnie się skurczył, prowadząc do akumulacji zapasów. Wskazał jednak, że w amerykańskim Regionie Midwest zapasy benzyny są obecnie na historycznie niskim poziomie, co świadczy o zróżnicowaniu struktur popytu i podaży w poszczególnych regionach.

Amerykańska produkcja ropy naftowej, wstrzymana uprzednio przez burze, zaczęła się w tym tygodniu odradzać—produkcja dzienna wzrosła o 723 tys. baryłek do 14 mln baryłek dziennie. Również import ropy uległ poprawie, wzrastając o 616 tys. baryłek dziennie do 6,4 mln baryłek dziennie.

W rafineriach przerób ropy w tym tygodniu spadł o 123 tys. baryłek dziennie do 16,5 mln baryłek dziennie, a wykorzystanie mocy rafinacyjnych zmniejszyło się o 0,6 punktu procentowego do poziomu 92,8%, co jest nieco niżej niż 93,4% w poprzednim tygodniu.