Bitget UEX Raport Dzienne｜Fed utrzymuje stopy procentowe bez zmian; raporty finansowe dostawców chmur wywołują rozróżnienie; akcje związane z infrastrukturą AI utrzymują silną pozycję (29 października 2026)

I. Codzienne podsumowanie najważniejszych wiadomości

Rezerwa Federalna (Fed)｜Stopa procentowa bez zmian, dwóch członków opowiada się za podwyżką

Fed stosunkiem głosów 10 do 2 pozostawił docelowy zakres stóp procentowych funduszy federalnych na poziomie 3,75%—4,00%. W oświadczeniu uznano, że aktywność gospodarcza mocno rośnie, inwestycje kapitałowe pozostają stabilne, podkreślono również utrzymującą się wysoką inflację; Cook i Hammack opowiedzieli się za podwyżką stopy o 25 punktów bazowych.

Wpływ na rynek: Wstrzymanie podwyżek nie wyklucza dalszego zacieśniania polityki, a decyzje Fed wciąż ogranicza inflacja. Dzisiejsze dane o PKB i PCE pomogą rynkom ponownie ocenić odporność wzrostu gospodarczego oraz przyszłą ścieżkę stóp procentowych.

Wyniki technologicznych gigantów｜Microsoft oraz Alphabet – rozbieżności po sesji, przepływy gotówkowe kluczowe

Microsoft i Alphabet opublikowały wyniki finansowe po zamknięciu sesji w USA 28 października. Na początku notowań po wynikach, Microsoft wzrósł o ponad 4%, podczas gdy Alphabet spadł o ponad 7%, co różniło się od przebiegu sesji regularnej.

Wpływ na rynek: Sam wzrost biznesu chmurowego nie tłumaczy reakcji kursowych. Analizując również przepływy pieniężne, rynek musi oceniać realizację przychodów, inwestycje w sprzęt i zwrot gotówki; coraz większe znaczenie mają różnice finansowe wewnątrz łańcucha AI.

Energia｜Spadek zapasów ropy w USA, popyt na paliwa gotowe wymaga odrębnej oceny

Dane EIA wskazują, że w tygodniu kończącym się 23 października amerykańskie komercyjne zapasy ropy naftowej spadły o około 1,9 mln baryłek do 410,6 mln, co stanowi ok. 4% mniej niż średnia z ostatnich pięciu lat. Zapasy benzyny wzrosły w tym czasie o około 3,9 mln baryłek.

Wpływ na rynek: Spadek zapasów ropy wspiera równowagę popytu i podaży, ale wzrost zapasów benzyny oznacza, że nie można bezpośrednio utożsamiać spadku zapasów ropy ze wzrostem popytu końcowego. Dalsze perspektywy uzależnione są od pracy rafinerii, zużycia produktów i możliwych zakłóceń w podaży.

II. Przegląd rynku

Notowania surowców i rynku walutowego

Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła powyżej 5%, co oznacza, że wyceny spółek wzrostowych nadal ogranicza wyższa stopa dyskontowa. Ceny ropy utrzymują się na wysokich poziomach — koszt energii pozostaje głównym czynnikiem inflacji i marż firm; ruchy złota w kolejnych dniach należy obserwować w kontekście realnych stóp procentowych oraz kursu dolara. Podane ceny mają charakter referencyjny i nie determinują dziennej zmiany notowań.

Notowania kryptowalut

• BTC： około 81 156,84 USDT, wzrost 24h o 0,47%.
• ETH： około 2 356,59 USDT, wzrost 24h o 0,41%.
• Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut： około 2,74 bln USD, spadek 24h o 2,31%; stan na 08:45 czasu pekińskiego.

BTC｜Obserwacja stref likwidacyjnych

Wyraźna strefa potencjalnych likwidacji shortów znajduje się w przedziale 81 800—82 500 USD (+0,89%—1,75% od obecnej ceny); po stronie longów strefa ta to 79 700—80 500 USD (+0,72%—1,70%). Rynek znajduje się bliżej dolnego zakresu – jeśli cena spadnie, należy obserwować skutki redukcji lewara po stronie longów.

ETH｜Obserwacja stref likwidacyjnych

Wyraźna strefa potencjalnych likwidacji shortów to 2 380—2 410 USD (+1,09%—2,36%); po stronie longów 2 290—2 315 USD (+1,67%—2,74%). Górna strefa jest bliżej aktualnego kursu – jeśli rynek się tam przesunie, trzeba obserwować presję likwidacji shortów, ale obecność strefy nie rozstrzyga kierunku wybicia.

Koszty portfeli instytucjonalnych｜BTC

Według Glassnode, szacowany koszt całkowity amerykańskich spotowych ETF BTC z dnia 28 października wynosi około 81 500 USD, obecna cena jest niższa o ok. 0,51%. Strategy ujawniło, że na dzień 25 października posiadało 848 517 BTC, a średni koszt wraz z opłatami to około 75 446 USD — bieżąca cena przewyższa ten poziom o około 7,47%. Różnice te obrazują relację ceny do kosztów posiadania bez lewara.

Jednozdaniowa analiza notowań

Dla BTC kluczowymi poziomami są koszt ETF (81 500 USD) i górna strefa likwidacji (81 800—82 500 USD), które leżą blisko siebie — jeśli cena wzrośnie, można śledzić powrót nad koszt i redukcję shortów; w razie spadku najpierw obserwujemy dolne likwidacje wokół 80 500 USD. W przypadku ETH istotny jest poziom około 2 380 USD – te dwa aktywa mają obecnie odwrotne, bliższe kierunki likwidacji i nie powinno się generalizować ich zachowania.

Notowania głównych indeksów giełdowych w USA

Trzy główne indeksy nieco zyskały, a rynek zdyskontował utrzymanie stóp procentowych przez Fed. Wzrosty indeksów były umiarkowane, widoczniejsze stało się zróżnicowanie wyników spółek oraz segmentów gospodarki – nie należy uznawać wzrostów indeksów za jednorodną siłę spółek technologicznych.

Notowania „Wielkiej Siódemki” w technologii

Na siedem spółek technologicznych 2 wzrosły, 5 spadło — Alphabet i Amazon zyskały, reszta traciła. Wyniki Microsoftu i Alphabetu opublikowano po zamknięciu sesji, więc notowania w tabeli nie odzwierciedlają jeszcze pełnej reakcji rynku na sprawozdania finansowe.

Obserwacje zmian sektorowych

Infrastruktura centrów danych: Vertiv wzrost o 16,48%, Oracle +10,73%, wyniki kwartału i perspektywy z dnia inwestora przyciągnęły uwagę. Rynek nieustannie testuje popyt na infrastrukturę AI, ale ścieżka realizacji przepływów gotówkowych znacząco różni się między dostawcami sprzętu i platform chmurowych.

Pamięci masowe: Micron wzrosło o 5,86%, a wyniki SK Hynix nadal przyciągają uwagę rynku. Warto obserwować, jak wspólne oddziaływanie popytu na pamięci, cen i nowej podaży wpłynie na zyski w przyszłości — nie można prostoliniowo ekstrapolować obecnego cyklu na kolejne kwartały.

Akcje powiązane z kryptowalutami: Coinbase +0,76%, Strategy +2,66%, Robinhood -3,31%. Osłabienie biznesu kryptowalutowego w Robinhood wciąż jest tematem, Coinbase ogłosi wyniki po sesji 29 października czasu USA.

III. Szczegółowa analiza wybranych spółek z USA

Microsoft｜Silny wzrost chmury, przepływy gotówkowe wspierają inwestycje w AI

Opis wydarzenia: Microsoft zamknął sesję na poziomie 531,01 USD (-0,06%), po czym publikował wyniki za pierwszy kwartał roku finansowego 2027. Przychody: 92,3 mld USD (+19% r/r); przychody z Azure +48% r/r, dochody z Microsoft Cloud 63,9 mld USD (+30% r/r).

Interpretacja rynkowa: Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w kwartale wyniosły 58 mld USD, nakłady inwestycyjne 39,367 mld USD, saldo netto 18,633 mld USD. Analizę przeprowadzono w ujęciu wydatków gotówkowych, bez mieszania z leasingiem finansowym; wzrost chmury i generowanie gotówki wspólnie wspierają inwestycje.

Wskazówki inwestycyjne: Istotne będzie obserwowanie, czy wzrost Azure się utrzyma, jak zmieni się amortyzacja, marże i zwrot gotówki po nowych inwestycjach w moce produkcyjne. Przesunięcia w czasie pomiędzy rozpoznaniem przychodów a nakładami na sprzęt wpłyną na to, ile gotówki zostanie w spółce po wzroście AI.

Alphabet｜Przychody z chmury podwajają się, kwartalny wolny przepływ pieniężny ujemny

Opis wydarzenia: Alphabet zamknął notowania na poziomie 324,89 USD (+1,34%), publikując wyniki za trzeci kwartał po sesji. Całkowite przychody: ok. 127,6 mld USD (+25%), przychody Google Cloud 30,709 mld USD (+103%).

Interpretacja rynkowa: Przepływy pieniężne operacyjne wyniosły 42,29 mld USD, CAPEX 51,355 mld USD, wolne przepływy pieniężne były ujemne: -9,065 mld USD. Wzrost biznesu chmurowego wiąże się z presją na gotówkę — Cloud uwzględnia także sprzedaż systemów TPU, nie cały wzrost jest stałym przychodem usług chmurowych.

Wskazówki inwestycyjne: Kluczowe będzie obserwowanie, kiedy nakłady inwestycyjne przełożą się na trwałe zwroty gotówki, struktury wzrostu w cloud oraz wpływu rozszerzenia inwestycji na marże. Ujemny wolny cash flow kwartalny nie oznacza braku gotówki z działalności, ale podnosi wymogi rynku co do stopy zwrotu.

Vertiv｜Wzrost zamówień i zysków, prognozy na cały rok w górę

Opis wydarzenia: Vertiv zakończył sesję na 242,94 USD (+16,48%). Sprzedaż w III kwartale: 4,313 mld USD (+61% r/r); organiczne zamówienia wzrosły o ponad 100% r/r, skorygowany zysk na akcję 2,21 USD (+78%).

Interpretacja rynkowa: Skorygowana marża operacyjna wyniosła 25,2%, a spółka podniosła środkową prognozę przychodów całorocznych do 14,65 mld USD. Jednoczesny wzrost zamówień, sprzedaży i marży zwiększa widoczność popytu na energetyczną i chłodzeniową infrastrukturę data center.

Wskazówki inwestycyjne: Kluczowa jest obserwacja konwersji zamówień w przychody, realizacji mocy i wykorzystania kapitału obrotowego, żeby sprawdzić, czy szybki wzrost przełoży się trwale na gotówkę. Ze względu na silny wzrost kursu akcje warto śledzić pod kątem realnych wykonanych dostaw wobec prognoz.

IV. Najnowsze informacje z rynku i projektów

Oracle｜Prognoza terminu realizacji długoterminowych przychodów i cash flow

Na inwestorskim dniu Oracle 28 października przedstawiono cel 2 250 mld USD przychodów do roku fiskalnego 2030, przewidywany pozytywny wolny cash flow w II połowie 2028 roku oraz cel co najmniej 30 mld USD wolnych przepływów pieniężnych w 2029 roku.

Są to cele zarządu na przyszłość; realizacja zależy od konwersji zamówień na przychody, obniżenia CAPEX i planowania finansowania. Dla inwestorów termin uzyskania dodatnich przepływów pieniężnych i warunki ich osiągnięcia są równie ważne jak sam cel przychodów.

Ripple oraz Coinbase｜RLUSD rozszerza się na platformy detaliczne i instytucjonalne

28 października obie strony ogłosiły współpracę – RLUSD zostaje włączony do Coinbase Prime, Coinbase Exchange oraz aplikacji detalicznych, obsługując transfery na XRPL, Base i Ethereum; planowane jest rozszerzenie na Coinbase Global Exchange oraz zastosowania jako zastaw.

Współpraca zwiększa możliwości handlu, przechowywania i rozliczeń stablecoinów, jednak faktyczny rezultat zależy od wolumenu i płynności – należy odrębnie traktować już wdrożone funkcje i zapowiedzi.

Stellar ekosystem｜Pontoro uruchamia pilotażowy pool płynności dla aktywów prywatnych

Pontoro wraz z Archax uruchomiły na sieci Stellar pierwszy automatyczny pool płynności, łączący bardziej płynne aktywa rynku pieniężnego z funduszami private equity, zarządzając płynnością na zasadach regułowych wycen.

Pilotaż ma usprawnić mechanizmy płynnościowe aktywów prywatnych, jednak tokenizacja nie gwarantuje natychmiastowego wykupu — istotna jest obserwacja rzeczywistych transakcji, dostępności wykupu i odpowiednich wymogów wobec inwestorów.

V. Kalendarz rynkowy na dziś

Wszystkie godziny czasu pekińskiego, sprawozdania finansowe po północy z pełną datą; waga wydarzeń oceniona przez redakcję.

Prognozy przed kluczowymi wydarzeniami: Wspólny odczyt PKB i PCE zweryfikuje odporność wzrostu i presję inflacyjną — może wpływać na oczekiwania dotyczące polityki Fed. Wyniki Amazon i Coinbase poszerzą obraz rentowności chmury oraz aktywności w handlu kryptowalutami i stablecoinami.

Opinie instytucji: Ryan Detrick, główny strateg rynkowy Carson Group, 28 października podsumował, że utrzymanie stóp przez Fed było zgodne z oczekiwaniami — rynek nadal obserwuje, czy wydatki na AI będą utrzymywane. Na tle dzisiejszych rozbieżnych wyników szczególnie będzie warto porównywać tempo, w jakim inwestycje różnych spółek przekładają się na przychody i gotówkę.

Tekst służy wyłącznie celom informacyjnym i badawczym, nie stanowi porady inwestycyjnej.