Raport: urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego skłaniają się ku podwyżce stóp procentowych w grudniu, kluczową zmienną są perspektywy inflacji

Jeśli sytuacja inflacyjna nie ulegnie poprawie, Europejski Bank Centralny wznowi podwyżki stóp procentowych w grudniu — ten sygnał dodatkowo wzmaga oczekiwania rynkowe na dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej jeszcze w tym roku.

Jak donosi Bloomberg, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego powszechnie uważają, że biorąc pod uwagę bieżące dane oraz wpływ wojny na Bliskim Wschodzie na gospodarkę, konieczna może być kolejna podwyżka stóp o 25 punktów bazowych w celu powstrzymania inflacji. Osoby te zastrzegły anonimowość, ponieważ dyskusje te mają charakter wewnętrzny.

Rynek już to wycenił, obecne transakcje wskazują na około 85% prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w grudniu, a inwestorzy oczekują, że cykl zacieśniania potrwa do 2027 roku – wtedy spodziewany jest co najmniej jeszcze jeden ruch.

W tym tygodniu Europejski Bank Centralny utrzymał stopę depozytową na poziomie 2,5%, co jest trzecią decyzją w tej sprawie od czasu, gdy wojna z Iranem wstrząsnęła rynkiem energii i wywindowała inflację prawie dwukrotnie powyżej celu na poziomie 2%.

Prezes Lagarde ogłosiła wcześniejsze ustąpienie ze stanowiska, co częściowo przyćmiło samą decyzję, jednak jasno podkreśliła, że kierunek stóp „jest dobrze widoczny”.

Lagarde ujawniła, że na tegorocznym posiedzeniu faktycznie rozważano podwyżki, a dopiero potem urzędnicy zdecydowali się na wstrzymanie działań. Według osób wtajemniczonych, tegoroczne wewnętrzne dyskusje były „wyjątkowo burzliwe”. Stopa depozytowa na poziomie 2,5% znajduje się na górnej granicy przedziału uznawanego za neutralne oddziaływanie polityki pieniężnej na gospodarkę.

W kwestii oceny inflacji Lagarde wprawdzie bagatelizowała ryzyko rozprzestrzenienia się presji cenowej poza sektor energetyczny, ale jednocześnie podkreśliła, że wzrostowe ryzyko wciąż przeważa; w przeciwieństwie do tego w przypadku wzrostu gospodarczego dominować zaczynają obawy związane ze spowolnieniem — obawy o niższy od oczekiwań wzrost się nasilają.

Oczekuje się, że dane ogłoszone w piątek pokażą, iż wzrost gospodarczy w trzecim kwartale zwolnił do 0,2% z 0,6% w drugim kwartale, przy czym dane za drugi kwartał zostały istotnie podwyższone dzięki dobrym wynikom Irlandii. Jednocześnie oczekuje się, że inflacja cen konsumenckich przyspieszy z 3,8% do 3,9%.

Analitycy Bloomberga, David Powell i Simona Delle Chiaie, uważają, że „Rada Zarządzająca kładzie podwaliny pod zakończenie obecnego cyklu zacieśniania, choć Europejski Bank Centralny wciąż pozostawia sobie możliwość kolejnej podwyżki stóp w grudniu”.

Dwójka analityków podkreśliła, że ostatnie wypowiedzi Lagarde wzmocniły ich przekonanie — jej komentarze wyraźnie wskazywały na ograniczone oznaki rozlania się szoków energetycznych na inne sektory i skuteczność zaostrzenia warunków finansowych.

Jednocześnie osoby zaznajomione ze sprawą ostrzegają, że żadne decyzje nie zostały jeszcze podjęte — sytuacja może szybko ulec zmianie, szczególnie biorąc pod uwagę nieprzewidywalność wydarzeń na Bliskim Wschodzie.