Hassett bagatelizuje ryzyko zadłużenia związanego ze sztuczną inteligencją: branża posiada wystarczającą płynność finansową, nie ma ryzyka masowej wyprzedaży.

Dyrektor Narodowej Rady Gospodarczej Białego Domu, Kevin Hassett, bagatelizował obawy rynku dotyczące ryzyka finansowania rozwoju infrastruktury AI. Zaznaczył, że sektor AI faktycznie dysponuje bardzo zasobnym ekosystemem finansowym – nawet jeśli niektóre przedsiębiorstwa zmagają się z presją zadłużenia, na rynku działają firmy o silnej pozycji kapitałowej, które mogą być skłonne interweniować, gdy inne podmioty popadną w tarapaty.

W wywiadzie udzielonym w poniedziałek dla CNBC Hassett stwierdził, że niedawne silne spadki na giełdach spółek technologicznych nie oznaczają, że sektor AI stoi wobec ryzyka masowej wyprzedaży.

Przyznał, że część firm może być poważnie zadłużona, co rzeczywiście budzi pewne obawy, jednak w tym samym czasie w branży istnieje wiele podmiotów o znacznym zasobie kapitału, które posiadają zarówno udziały własnościowe, jak i wierzytelności, mogąc tym samym wykorzystać nadarzające się okazje do akwizycji czy udzielenia wsparcia finansowego.

"W tym ekosystemie jest zbyt dużo gotówki, uważam, że ludzie powinni być pod tym względem spokojni" – powiedział Hassett. Jednocześnie zaznaczył, że po wcześniejszych dynamicznych wzrostach, korekta na rynku jest czasem potrzebna, jednak jego zdaniem nie ma zagrożenia szeroko zakrojonej wyprzedaży.

Wypowiedzi Hassetta pojawiły się w czasie, gdy transakcje związane z AI przechodzą kolejny okres korekty. W ubiegłym tygodniu nasiliła się wyprzedaż spółek technologicznych – Google i Intel opublikowały prognozy finansowe poniżej oczekiwań, a inwestorzy zaczęli coraz bardziej martwić się o zwrot z inwestycji w infrastrukturę AI.

Rynek ponownie analizuje zwrot z inwestycji w AI

Obawy rynku dotyczące sektora AI koncentrują się już nie tylko na tempie wzrostu przedsiębiorstw, ale coraz bardziej na tym, czy ogromne nakłady kapitałowe przełożą się na odpowiednie przychody i przepływy gotówkowe.

Mimo że najnowsze raporty dużych inwestorów AI wskazują na utrzymujące się silne wzrosty w segmencie chmury obliczeniowej, zainteresowanie inwestorów przesuwa się w stronę kosztów budowy centrów danych oraz wpływu tych nakładów na wolne przepływy pieniężne firm. W miarę jak inwestycje kapitałowe wciąż rosną, rynek podnosi także oczekiwania dotyczące zwrotu z inwestycji dla dużych spółek technologicznych.

Według wcześniejszych raportów finansowych Alphabet, Amazon i Meta ponownie zwiększyły plany inwestycyjne związane z AI. Tymczasem u części firm wolne przepływy pieniężne zostały istotnie ograniczone, co budzi wśród inwestorów wątpliwości, skąd będą pochodzić środki na dalszą ekspansję.

Presja na finansowanie AI rośnie

Na rynku finansowania infrastruktury AI presja staje się coraz bardziej zauważalna. Rentowności części obligacji i kredytów służących finansowaniu centrów danych i produkcji chipów przekroczyły już poziom dwucyfrowy, a bankom coraz trudniej przekazywać to ryzyko ubezpieczycielom i innym inwestorom.

Szczególne zainteresowanie budzą tzw. "Neocloud" – wyspecjalizowani usługodawcy mocy obliczeniowej AI, którzy zazwyczaj muszą ponieść ogromne nakłady na budowę infrastruktury, a następnie stopniowo odzyskują koszty przez wynajem swoich zasobów.

Zgodnie z doniesieniami Financial Times, finansowanie branży AI coraz bardziej opiera się na długu, a do 2026 r. emisja obligacji AI może przekroczyć 600 miliardów dolarów — to około dziesięciokrotny wzrost w porównaniu do 2024 roku. W obliczu rosnących globalnych stóp procentowych koszt kapitału staje się coraz poważniejszym ograniczeniem dla inwestycji w infrastrukturę AI.