Dolar umacnia się w dniu wyborów śródterminowych w USA, rentowności obligacji skarbowych rosną i zapewniają wsparcie; sytuacja na linii USA-Iran może zdominować przyszłe trendy rynku.

Według informacji z aplikacji Zhihui Finance, we wtorek dolar amerykański umocnił się podczas głosowania w wyborach parlamentarnych w USA, na co wpłynął wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz solidne dane gospodarcze. Jednak pojawienie się pozytywnych sygnałów w negocjacjach dyplomatycznych pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a Iranem sprawia, że zmienność cen ropy na świecie staje się istotnym czynnikiem wpływającym na krótkoterminowy kurs dolara. Analitycy uważają, że w porównaniu z wynikiem wyborów, dalszy rozwój konfliktu amerykańsko-irańskiego oraz stanowisko polityczne administracji Trumpa mogą mieć znacznie większy wpływ na dolara.

Bloomberg Dollar Spot Index we wtorek wzrósł o 0,2%, utrzymując się w pobliżu tegorocznych maksimów. Indeks ten osiągnął szczyt w zeszłym miesiącu, kiedy utrzymujące się wysokie dane o inflacji w USA skłoniły rynek do zwiększenia oczekiwań na dalsze podwyżki stóp przez Fed, zapewniając dolarowi silne wsparcie.

Jednocześnie najnowsze dane gospodarcze z USA wykazują dużą odporność. Według danych opublikowanych w poniedziałek przez Institute for Supply Management (ISM), wskaźnik PMI dla sektora produkcyjnego w październiku wzrósł do poziomu 55,5 — to drugi najwyższy rezultat od czterech lat, a tempo wzrostu produkcji jest najszybsze od 2021 roku. Silne dane dotyczące aktywności gospodarczej oraz wzrost rentowności obligacji skarbowych jeszcze bardziej zwiększyły atrakcyjność dolara.

Jednak ruchy rynkowe w tym tygodniu pokazują, że zmiany cen ropy na świecie oraz rozwój relacji amerykańsko-irańskich mogą w najbliższych dniach stać się kluczowymi czynnikami determinującymi zachowanie dolara. W poniedziałek, gdy zarówno Stany Zjednoczone, jak i Iran wysyłały sygnały gotowości do rozwiązania konfliktu poprzez negocjacje, światowe ceny ropy gwałtownie spadły, a dolar również osłabił się. We wtorek w ciągu dnia, wraz z nasileniem się oznak postępów w rozmowach oraz doniesieniami, że Trump chce dać negocjacjom dyplomatycznym więcej czasu, dolar ponownie chwilowo osłabił się wraz ze spadkiem cen ropy.

Ten trend wyraźnie pokazuje, że w obliczu trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie, który podnosi ceny energii i inflację w USA, wrażliwość dolara na zmiany cen ropy wzrasta.

Sarah Ying, szefowa strategii walutowej w Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC), w raporcie wskazała, że dla dolara cena ropy pozostaje obecnie najważniejszym czynnikiem krótkoterminowym. Stwierdziła: „Dla dolara cena ropy nadal jest kluczowym wskaźnikiem do obserwacji w krótkim terminie – każda gwałtowna zmienność może łatwo przysłonić wpływ amerykańskich wyborów parlamentarnych.”

Ying uważa, że biorąc pod uwagę łagodniejszy ton administracji Trumpa w ostatnich dniach w sprawie Iranu, inwestorzy mogą rozważyć pozycjonowanie się na spadek dolara. Równocześnie jednak przypomina, że stanowisko rządu USA może ulec zmianie po zakończeniu wyborów parlamentarnych.

W rzeczywistości, wraz ze zbliżaniem się wyborów parlamentarnych, na rynku opcji walutowych osłabły zakłady na dalsze umocnienie dolara.

Zgodnie z tygodniowym wskaźnikiem risk reversal Bloomberg Dollar Index, premia płacona przez traderów za opcje call na dolara spadła do najniższego poziomu od września, co pokazuje, że zaufanie rynku do krótkoterminowych wzrostów dolara maleje.

Wskaźniki risk reversal służą zwykle do mierzenia względnej wyceny ryzyka wzrostu i spadku kursu walutowego. Zmniejszenie premii dla opcji call oznacza słabnącą skłonność inwestorów do ponoszenia dodatkowych kosztów w celu zabezpieczenia się przed wzrostem dolara.

Analiza CIBC pokazuje również, że w oparciu o implikowaną zmienność na rynku walutowym, obecnie inwestorzy przypisują ryzyku związanym z amerykańskimi wyborami parlamentarnymi wagę porównywalną z publikacją zwykłego raportu o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) w USA.

Oznacza to, że choć wybory parlamentarne mogą wpłynąć na przyszły kierunek polityki USA, rynek walutowy nie postrzega ich jako wystarczająco poważnego wydarzenia, które samo w sobie mogłoby wywołać gwałtowne wahania dolara.

Dla porównania, inwestorzy poświęcają więcej uwagi temu, jakie działania podejmie Trump po zakończeniu wyborów, zwłaszcza w kontekście polityki militarnej i dyplomatycznej USA względem Iranu oraz dalszego przebiegu negocjacji handlowych. Ying podkreśla: „Warto szczególnie obserwować polityczną agendę Trumpa po wyborach, szczególnie w kwestii Iranu i negocjacji handlowych.”