Drugi najważniejszy przedstawiciel Fed określa stanowisko: inflacja jest „najważniejszym sygnałem”, decyzje dotyczące stóp procentowych zależą od niej.

Według informacji przekazanych przez aplikację Zhihui Finance, wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej Philip Jefferson stwierdził, że inflacja stała się najważniejszym wskaźnikiem w procesie podejmowania decyzji dotyczących dalszych podwyżek stóp procentowych przez decydentów polityki monetarnej.

Jefferson zaznaczył, że ostatnio aktywność gospodarcza i rynek pracy pozostają stabilne, jednak presja cenowa wciąż się utrzymuje; dane o inflacji za październik wskazują, że jej poziom nadal znacząco przekracza docelową wartość.

„Dlatego uważam, że trajektoria inflacji jest najważniejszym sygnałem do oceny adekwatności polityki pieniężnej,” powiedział Jefferson w przygotowanym wcześniej przemówieniu wygłoszonym w San Diego. Dodał, że decydenci muszą stale monitorować najnowsze dane, aby ocenić „czy konieczne są dalsze zmiany w polityce”.

W tym tygodniu kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej wypowiadało się publicznie; wystąpienie Jeffersona kończy serię tegorocznych komentarzy urzędników. Wielu z nich wyraziło głębokie zaniepokojenie presją cenową, co jeszcze bardziej umocniło oczekiwania rynku na podwyżkę stóp procentowych w grudniu.

W porównaniu do wcześniejszych wypowiedzi, wielu przedstawicieli wyraża teraz skłonność do szybszego zacieśnienia polityki monetarnej. Członek Rady Rezerwy Federalnej Waller ostrzegał, że w przyszłym miesiącu może zajść konieczność podniesienia stóp o 50 punktów bazowych. Jednak niektórzy urzędnicy, jak na przykład przewodnicząca Rezerwy Federalnej w Filadelfii, Anna Paulson, nadal opowiadają się za stopniowym tempem podwyżek.

Ceny kontraktów terminowych na federalne stopy procentowe pokazują, że inwestorzy obecnie obstawiają podwyżki w grudniu oraz w styczniu przyszłego roku, a kolejne mogą nastąpić w marcu lub kwietniu.

W swoim przemówieniu skupionym na technologii i produktywności Jefferson podkreślił, że nowe technologie mogą wpłynąć na rynek pracy, grożąc bezrobociem osobom, które nie zdążą nabyć nowych umiejętności. Według niego decydenci muszą ustalić, jaka część wzrostu bezrobocia wynika z czynników strukturalnych — nawet przy silnym wzroście gospodarczym nadal może istnieć długotrwałe niedopasowanie między kwalifikacjami pracowników a potrzebami pracodawców.

Jefferson ostrzegł: „Polityka pieniężna może regulować cykliczne warunki gospodarcze, takie jak okresowe osłabienie zatrudnienia i konsumpcji, ale nie jest w stanie rozwiązać strukturalnych problemów wpływających na długoterminowy poziom zatrudnienia.”

Dodał jednocześnie, że obecna fala rozwoju technologicznego może również prowadzić do wzrostu stopy neutralnej — czyli poziomu stóp procentowych, który nie stymuluje ani nie spowalnia gospodarki. Szybszy wzrost produktywności może pobudzać wydatki konsumpcyjne oraz silne inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji, co ostatecznie może podnieść stopę neutralną.

Jednak ten przedstawiciel Rezerwy Federalnej przyznał, że decydentom trudno jest precyzyjnie określić poziom stopy neutralnej.

„Związek pomiędzy wzrostem produktywności a realnymi stopami procentowymi zawsze był bardzo zmienny, dlatego przewidywanie zmian stopy neutralnej nie jest łatwe,” powiedział Jefferson.