Alerta sobre ações tecnológicas: Alphabet cai 12% e arrasta o NAS100 – a valorização impulsionada pela IA está a inverter-se?

Os principais índices bolsistas dos EUA fecharam em baixa na quinta-feira (dia 29), com a atenção do mercado centrada nos resultados das grandes empresas tecnológicas e nas preocupações relativas ao retorno das despesas de capital relacionadas com a IA. Os resultados da Alphabet ficaram aquém das expectativas, levando as suas ações a cair cerca de 12%. A empresa de semicondutores Marvell também recuou mais de 13%, arrastando o Nasdaq Composite e o Philadelphia Semiconductor Index para quedas superiores a 1%. O S&P 500 também pôs fim a uma série de 3 sessões consecutivas de ganhos.

Para os traders, esta onda de vendas é mais do que uma reação aos resultados de uma única empresa. Reflete uma reavaliação mais ampla, por parte do mercado, do tema da IA, das ações tecnológicas com avaliações elevadas e do impacto da evolução das taxas de juro sobre as ações de crescimento. Sendo um índice com forte exposição ao setor tecnológico, o NAS100 poderá continuar a registar uma elevada volatilidade no curto prazo.

Resultados da Alphabet desiludem e retorno do investimento em IA volta a ser escrutinado

A queda acentuada da Alphabet deveu-se sobretudo ao facto de as receitas e os resultados ajustados por ação terem ficado abaixo das expectativas do mercado. Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa livre da empresa tornou-se negativo durante 2 trimestres consecutivos, aumentando as preocupações dos investidores quanto à capacidade de as despesas com infraestruturas de IA se traduzirem em crescimento das receitas e dos lucros no curto prazo.

Embora a Alphabet tenha mantido a sua previsão de despesas de capital para o ano completo entre 195 mil milhões e 205 mil milhões de dólares, a disparidade entre este investimento substancial e o atual desempenho financeiro reavivou uma questão essencial para o mercado: o investimento em IA poderá continuar a oferecer potencial a longo prazo, mas será que os respetivos retornos chegarão com rapidez suficiente para justificar as atuais avaliações elevadas das empresas tecnológicas?

Enquanto componente altamente influente do NAS100, os movimentos significativos no preço das ações da Alphabet amplificam frequentemente a volatilidade do índice no curto prazo. A sua fraqueza poderá também exercer pressão sobre as ações ligadas à computação em cloud, às infraestruturas de IA e às tecnologias publicitárias.

Marvell afunda-se e semicondutores tornam-se uma importante fonte de pressão vendedora

Além da Alphabet, a Marvell caiu mais de 13%, exercendo pressão adicional sobre o Philadelphia Semiconductor Index. Nos últimos anos, as ações de semicondutores estiveram entre as principais beneficiárias do tema do investimento em IA. No entanto, quando os investidores começam a questionar o crescimento da procura por IA, as despesas empresariais e a rentabilidade no mundo real, os fabricantes de chips com avaliações elevadas e as ações das cadeias de fornecimento de servidores ficam frequentemente mais vulneráveis a correções rápidas.

Esta situação recorda-nos que, embora o NAS100 inclua um conjunto diversificado de empresas líderes nos setores tecnológico e do consumo, continua a ser altamente sensível ao desempenho das empresas tecnológicas de megacapitalização e das ações relacionadas com semicondutores e IA. Quando vários dos principais componentes do índice enfraquecem em simultâneo, este pode registar um movimento direcional mais acentuado.

Também importa salientar que mais de 400 componentes do S&P 500 valorizaram durante a sessão. Isto sugere que o capital não estava a abandonar de forma generalizada as ações dos EUA, mas antes a deslocar-se de determinadas ações tecnológicas com avaliações elevadas para setores defensivos, ações de valor ou setores não tecnológicos. Este tipo de estrutura de mercado, em que o índice recua apesar de uma ampla participação de ações em alta, indica frequentemente uma rotação setorial.

Resiliência económica e pressões inflacionistas coexistem, mantendo a política da Fed como fator essencial para o NAS100

Na frente económica, o crescimento dos EUA no terceiro trimestre acelerou ao ritmo mais rápido num ano, indicando que a economia em geral continua resiliente. No entanto, o índice de preços PCE de setembro subiu 0.5% em termos mensais, o maior aumento em 6 meses, sugerindo que as pressões inflacionistas ainda não diminuíram por completo.

A Fed manteve recentemente o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais entre 3.75% e 4.00%, em linha com as expectativas do mercado. No entanto, os traders continuam atentos aos próximos dados sobre a inflação e aos comentários dos responsáveis pela política monetária. Em particular, o diretor do Conselho Económico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, afirmou que seria adequada uma intervenção da Fed caso os dados da inflação de outubro fossem especialmente elevados, aumentando a cautela do mercado perante a possibilidade de uma nova subida das taxas.

Para o NAS100, as expectativas relativas às taxas de juro continuam a ser um importante fator de avaliação. Se os mercados esperarem que as taxas permaneçam elevadas ou subam ainda mais, as ações tecnológicas orientadas para o crescimento, cujas avaliações dependem em maior medida dos resultados futuros, enfrentam geralmente uma pressão superior. Por outro lado, se a inflação abrandar e aumentarem as expectativas de cortes nas taxas, as ações tecnológicas poderão registar uma rápida recuperação.

Principais fatores a acompanhar no NAS100

Os traders do NAS100 devem acompanhar os seguintes sinais de mercado:

1. Resultados das grandes empresas tecnológicas e previsões de despesas de capital

Os comentários da Alphabet, Amazon, Microsoft, NVIDIA e de outras grandes empresas sobre a procura por IA, as receitas de cloud e os planos de despesas de capital poderão influenciar diretamente o sentimento do mercado.

2. Capacidade de estabilização das ações de semicondutores

A continuação da fraqueza do Philadelphia Semiconductor Index poderá pressionar o NAS100. Por outro lado, a estabilização das ações de fabricantes de chips poderá ajudar a restabelecer a confiança no setor tecnológico em geral.

3. Inflação PCE, emprego não agrícola e dados gerais sobre a inflação

A divulgação destes dados influenciará as expectativas quanto à trajetória das taxas da Fed, afetando o dólar dos EUA, as yields dos títulos do Tesouro e as avaliações das ações tecnológicas.

4. Yields dos títulos do Tesouro dos EUA e sentimento de aversão ao risco

A deslocação para títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo durante a onda de vendas no setor tecnológico aponta para uma procura crescente por ativos de refúgio. Um aumento acentuado das yields dos títulos do Tesouro poderá exercer pressão adicional sobre o NAS100 no curto prazo.

5. Desenvolvimentos geopolíticos e volatilidade do preço do petróleo

Os mercados continuam a avaliar os sinais relativos à política dos EUA em relação ao Irão. Uma subida significativa dos preços do petróleo poderá reacender as preocupações com a inflação e aumentar a probabilidade de a Fed manter uma orientação restritiva da política monetária.

Conclusão: NAS100 merece especial atenção num contexto de elevada volatilidade

As quedas acentuadas da Alphabet e da Marvell mostram que o mercado não adotou uma perspetiva generalizadamente pessimista em relação à IA. No entanto, os investidores estão menos tolerantes com empresas que apresentam níveis elevados de investimento sem retornos correspondentes. Com os dados económicos ainda resilientes, os riscos de inflação ainda não totalmente resolvidos e as perspetivas para a política da Fed incertas, o NAS100 poderá continuar a registar uma volatilidade bidirecional substancial no curto prazo.

Para os traders que procuram exposição às ações tecnológicas dos EUA, o aumento da volatilidade também significa que a dimensão das posições, a disciplina na utilização de stop loss e a gestão do risco associado às notícias se tornam ainda mais importantes. Quer espere uma estabilização e recuperação das ações tecnológicas, quer acredite que a pressão sobre as avaliações poderá continuar, é importante fazer trading de acordo com um plano bem definido.

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