VIX dispara para 18, negociações de opções dobram: traders apostam que os riscos de IA são mais assustadores que as altas de juros do Federal Reserve

O aplicativo Zhihong Finance observou que, em relação às duas principais ameaças atualmente enfrentadas pelo mercado de ações dos EUA, os operadores na arena de opções deixam claro qual o "monstro" mais assustador e com maior potencial para perturbar o trading algorítmico de IA.

A volatilidade medida pelo índice VIX da Chicago Board Options Exchange saltou para 18 na segunda-feira, com o volume de opções negociadas nesse índice a ultrapassar mais do dobro da média móvel de 30 dias. Ao mesmo tempo, ações de semicondutores e centros de dados pressionaram o S&P 500 para baixo. Este desempenho fraco deve-se ao renovado debate entre líderes tecnológicos e políticos sobre se o avanço das infraestruturas de inteligência artificial está a acontecer de forma demasiado acelerada.

Ao meio-dia, três dos cinco contratos VIX mais procurados eram opções de compra, sendo que a maior negociação do dia envolveu a compra de pelo menos 3,6 milhões de dólares em opções de compra com preço de exercício de 31 e vencimento em meados de novembro.

A situação de sexta-feira passada foi quase o oposto — apesar dos dados de inflação terem elevado a probabilidade de subida de taxas pelo Federal Reserve na reunião desta semana para 90%, o VIX devolveu os ganhos dos dois dias anteriores. De acordo com uma análise divulgada pela gestora de opções Carrick Lane, sediada em Nova Iorque, no fecho de sexta-feira passada, a volatilidade implícita nas opções do S&P 500 para o contrato semanal com vencimento a 18 de setembro situava-se em 0,8%, abaixo do percentil 50 do nível geralmente esperado em semanas de reuniões do FOMC.

Este mês, à medida que a probabilidade de subida das taxas aumentou de forma constante, o VIX tocou mínimos anuais abaixo de 14. John Marshall, chefe da Carrick Lane, referiu que, em conjunto com a descida do VIX após a divulgação dos dados de inflação na sexta-feira, fica demonstrado que o mercado se está a adaptar gradualmente a taxas de juro mais elevadas.

Marshall afirmou: "Neste momento, os participantes do mercado parecem considerar o resultado do FOMC como certo e por isso prestam mais atenção à IA," "O risco tecnológico e o risco de taxas de juro normalmente estão relacionados, porque as ações tecnológicas são ativos de duração longa, mas talvez este seja o momento da IA, talvez o lucro seja agora, por isso as pessoas não o valorizam como algo distante no futuro."

Importa notar que a volatilidade das taxas de juro não desapareceu do mercado no geral. Segundo um relatório de Mandy Xu, diretora de análise de mercados de derivados da Cboe, o índice MOVE (que mede a volatilidade das opções sobre títulos do Tesouro dos EUA) subiu 10 pontos na semana passada, atingindo o percentil 92.

Da mesma forma, de acordo com a análise de Marshall, a precificação das opções de volatilidade de instrumentos sensíveis às taxas de juro — como o iShares 7-10 Year US Treasury Bond ETF (IEF) e o Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) — situam-se acima do percentil 90 e percentil 80, respetivamente.

No entanto, a precificação da volatilidade das obrigações parece não ser um factor considerado no mercado acionista. Com o fortalecimento dos preços das ações na segunda-feira, a probabilidade de aumento das taxas na reunião de quarta-feira subiu para mais de 91%.