O valor de mercado evaporou-se em 2360 milhões de dólares, será que o relatório financeiro da AMD (AMD.US) pode pôr fim ao mercado de baixa?

De acordo com a Woofun AI, a Advanced Micro Devices (AMD.US) está profundamente atolada no bear market desencadeado pela liquidação generalizada do setor de inteligência artificial, com o preço das suas ações a fechar sexta-feira nos 504 dólares, um recuo acentuado de 23,58% em relação ao seu máximo histórico.

Esta queda provocou diretamente uma descida da avaliação de mercado da empresa, que passou do seu pico de 1,06 biliões de dólares em outubro para 824 mil milhões de dólares, evaporando mais de 236 mil milhões de dólares. Com a aproximação do próximo relatório trimestral, o foco do mercado já não se limita apenas aos dados financeiros, mas sim a uma análise mais profunda do modelo de negócio da empresa, especialmente quanto à controvérsia em torno da sua estratégica de 'investimento circular' e se esta poderá continuar a ser validada pelo mercado de capitais num ambiente de elevada valorização.

Este modelo, denominado de 'investimento circular', consiste nas fabricantes de chips investirem em grandes empresas tecnológicas em troca do compromisso de aquisição do seu hardware, tendo-se tornado o principal motor de crescimento tanto da AMD (AMD.US) como da NVIDIA (NVDA.US). O exemplo mais recente e marcante é o investimento de 1 mil milhões de dólares da AMD (AMD.US) na Meta (META.US) (anteriormente Facebook), mediante o qual a Meta (META.US) deverá utilizar parte desse montante para adquirir CPUs, GPUs e equipamento de rede da AMD (AMD.US), sendo a Meta (META.US) já um dos maiores compradores dos produtos AMD (AMD.US).

Além disso, a AMD (AMD.US) comprometeu-se ainda a investir 5 mil milhões de dólares na Anthropic, a maior entidade de investigação em IA do mundo, estando esta já a utilizar as soluções da AMD (AMD.US) para treinar os seus modelos de inteligência artificial.

Segundo dados compilados pela Woofun AI, apesar de este tipo de negócio permitir assegurar encomendas de longo prazo, os investidores mantêm reservas quanto à transparência financeira e à efetiva rentabilidade destas transações, acrescido do facto de a Intel (INTC.US) ter registado o pior desempenho diário da sua história devido a resultados dececionantes e a cotação da NVIDIA (NVDA.US) ter caído dois dígitos após atingir o pico, mergulhando toda a indústria de GPUs numa severa crise de confiança.

Neste contexto, os analistas antecipam que as receitas da AMD (AMD.US) para o trimestre de setembro deverão crescer 41% em termos homólogos, atingindo 13 mil milhões de dólares, com o lucro por ação a aumentar dos 1,20 dólares do mesmo período do ano anterior para 1,94 dólares, impulsionado sobretudo pela explosão dos negócios de GPUs e CPUs no domínio da IA.

No entanto, tendo em conta os desempenhos passados de empresas como a Micron Technology (MU.US), SanDisk (SNDK.US) e Samsung Electronics, a maioria das cotadas de IA acabou por registar quedas nas ações após a divulgação dos resultados, espelhando a sensibilidade do mercado perante elevadas expectativas e a preocupação persistente com uma possível bolha na IA.

Do ponto de vista dos derivados e da análise técnica, a pressão descendente mantém-se significativa. A relação put/call das posições em aberto no mercado de opções é de apenas 1,03, o que indica que há mais opções de venda do que de compra, concentrando-se a maioria dos preços de exercício das puts em cerca de 490 dólares, apenas 3% abaixo da cotação atual, sinalizando que o mercado de modo geral espera mais quedas. Os gráficos técnicos mostram que as ações da AMD (AMD.US), desde o pico dos 660 dólares em outubro, têm vindo a desvalorizar gradualmente até aos atuais 504 dólares; na semana passada, houve um breve rally até 577 dólares, mas voltou logo a ceder. Atualmente, o preço já caiu abaixo do suporte crítico dos 23,6% de retração de Fibonacci e da média móvel dos últimos 50 dias; o indicador 'supertrend' também ficou vermelho. Na ausência de fortes sinais de reversão fundamental, as ações poderão continuar a cair até ao suporte dos 421 dólares, correspondente à retração de 50%, o que implica um recuo adicional de 16,25% face ao valor atual.

Este relatório trimestral da AMD (AMD.US) não é apenas um teste à execução da sua estratégia de IA, mas também uma reavaliação das lógicas de valorização de toda a indústria de semicondutores. Perante as dúvidas regulatórias e financeiras causadas pelo modelo de investimento circular, mesmo que os dados de receitas venham em linha com as previsões, o mercado pode optar pela venda devido a receios quanto à sustentabilidade a longo prazo. Esta é mais uma prova de confiança para o setor dos semicondutores depois do desastre nos resultados da Intel (INTC.US). Os investidores devem estar atentos ao risco de divergência entre dados positivos de curto prazo e a reestruturação do valor a longo prazo.