Comentário da Everbright Futures sobre ouro 1103: A queda acentuada do preço do petróleo abre uma janela para a recuperação, e o ouro sobe a partir de níveis baixos.

Em 2 de novembro, o ouro da COMEX recuperou-se após a forte liquidação da semana passada, registando uma subida acentuada durante a sessão, embora não tenha conseguido recuperar as perdas do dia anterior, fechando a 3956,6 dólares/onça, uma valorização de 1,48%. No mercado interno, o ouro SHFE no turno da noite oscilou e voltou a subir, fechando a 849,06 yuan/grama, um aumento de 1,18%.

O impulso mais direto para esta recuperação veio da queda acentuada nos preços do petróleo, que proporcionou um breve alívio nas expectativas de inflação. Na segunda-feira, as notícias de progressos nas negociações retomadas entre Washington e Teerão provocaram uma forte descida do preço do petróleo—o Brent caiu 7,6% para 104,77 dólares/barril, o WTI caiu 7,4% para 96,46 dólares/barril, registando ambas as maiores quedas diárias desde julho. O líder supremo do Irão terá autorizado o presidente a avançar com negociações de paz, e Trump também sinalizou abertura para uma resolução diplomática. A queda do preço do petróleo enfraqueceu o senso de urgência em relação à inflação impulsionada pela energia, oferecendo ao ouro uma janela de alívio que há semanas faltava ao mercado.

No entanto, do outro lado da recuperação, os dados e as expectativas de subida das taxas de juro limitaram o espaço de valorização. No mesmo dia, o ISM Manufacturing PMI dos Estados Unidos para outubro subiu para 55,5, acima dos 54,5 de setembro e da expectativa de 54,7 do mercado, mantendo-se por dez meses consecutivos em território de expansão; o índice de produção atingiu o valor mais alto desde novembro de 2021. Estes dados confirmam a resiliência da economia evidenciada pelo crescimento do PIB de 3,4% no terceiro trimestre e o aumento homólogo de 3,1% no PCE Core de setembro, apontando para uma inflação ainda persistente. De acordo com a CME FedWatch, os traders continuam a atribuir cerca de 75% de probabilidade a uma subida das taxas em dezembro, apenas uma ligeira descida em relação aos 80% da semana anterior.

No futuro próximo, o ouro deverá oscilar num intervalo estreito, entre o alívio proporcionado pela descida do preço do petróleo e o constrangimento imposto pelas expectativas de subida das taxas de juro. Esta semana traz grande densidade de variáveis: as eleições intercalares nos EUA em 3 de novembro, os postos de trabalho JOLTS e o relatório de emprego não agrícola de sexta-feira irão testar, sucessivamente, a resiliência económica e o rumo das taxas de juro. Se os dados laborais revelarem um enfraquecimento evidente e as expectativas de subida em dezembro caírem ainda mais abaixo dos atuais 75%, pode haver margem para o ouro testar novos máximos; caso os dados permaneçam robustos, a recuperação de segunda-feira poderá ser vista pelo mercado como uma oportunidade para os vendedores a descoberto voltarem a entrar.

Fonte dos dados: Wind, Departamento de Investigação da Everbright Futures

Autor: Shi Yueming

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Editor responsável: Zhu Henan