O risco de uma “redefinição com aterragem dura” permanece à frente! Citi rebaixou a classificação da Adobe (ADBE.US) para “vender”.

De acordo com a Smart Finance APP, a Citi reduziu a classificação das ações da Adobe (ADBE.US) de “manter” para “vender” e o preço-alvo de 250 dólares para 207 dólares, justificando com o risco de queda nas previsões de crescimento para o exercício fiscal de 2027 e as atuais mudanças na equipa de gestão.

Na quarta-feira, o analista da Citi, Tyler Radke, afirmou num relatório para investidores: “Com a nomeação do novo CEO Anil Chakravarthy, continuam em aberto vários cargos de liderança fundamentais, incluindo o de diretor financeiro e o responsável pelo negócio de media digital. Dada a ausência destes cargos de gestão e a constante evolução da estratégia de go-to-market (GTM) da Creative, prevemos que a Adobe, ao divulgar os resultados do quarto trimestre do exercício de 2026 no início de dezembro, poderá apresentar uma previsão mais fraca para 2027. Uma ‘redefinição dura’ poderá pressionar as ações no curto prazo, mas também dará tempo para a empresa reconstruir a equipa de gestão, fortalecer a estratégia e estabelecer uma base de referência de desempenho mais realista, criando assim condições para um crescimento acelerado no futuro.”

A Adobe planeia divulgar os resultados do quarto trimestre do exercício de 2026 após o fecho do mercado norte-americano a 9 de dezembro. As previsões consensuais apontam para um lucro ajustado por ação de 6,33 dólares e receitas de 6,83 mil milhões de dólares neste trimestre. No mesmo período do ano passado, a Adobe reportou um lucro ajustado por ação de 5,50 dólares e receitas de 6,19 mil milhões de dólares.

Tyler Radke salientou: “A crescente ênfase da Adobe no crescimento do número de utilizadores ativos mensais (MAU) pode pressionar o total de receitas recorrentes anuais (ARR) em 2027 e 2028, uma vez que a empresa continua a afastar-se de uma política de monetização baseada em aumentos de preço, orientando novos utilizadores para produtos com preço médio de venda (ASP) mais baixo.”

Acrescentou ainda: “Prevemos que o impacto será mais acentuado no core business Creative, e que a procura enfraquecida das PME, assim como a concorrência das ferramentas baseadas na web e soluções nativas de IA, agravará ainda mais esta pressão.” A Citi reviu em baixa as previsões para o acréscimo de receitas recorrentes anuais da Adobe para os exercícios completos de 2027 e 2028 em 470 milhões e 500 milhões de dólares, respetivamente, para 1,5 mil milhões e 1,45 mil milhões de dólares.

As preocupações sobre a disrupção causada pela IA têm sido um dos temas centrais para os investidores em software este ano. No início de 2026, devido ao lançamento contínuo de novos produtos por empresas nativas de IA como OpenAI e Anthropic, o setor de software sofreu fortes quebras. Embora o sentimento de mercado tenha melhorado à medida que os investidores acreditam que certas soluções de software são difíceis de substituir, a Adobe permanece uma exceção clara.

Desde o início do ano, as ações da Adobe já caíram quase 29%, enquanto o ETF iShares Expanded Tech-Software Sector recuou apenas 2% no mesmo período, sendo amplamente utilizado como referência do setor. As ações da Adobe podem registar uma queda superior a 20% pelo terceiro ano consecutivo, uma venda prolongada que reflete a perceção do mercado da empresa como um caso clássico de disrupção causada pela IA.

Os investidores receiam que os utilizadores possam abandonar as subscrições do Photoshop em favor de ferramentas de empresas como OpenAI ou Anthropic, que geram imagens a partir de prompts. Apesar de a Adobe também disponibilizar funcionalidades próprias de IA, há preocupações de que a concorrência nesta área limite o seu poder de fixação de preços e pressione as margens de lucro.

Assim, à medida que crescem as dúvidas sobre a capacidade da Adobe de manter a competitividade na era da IA, a visão dos analistas sobre este gigante do software criativo atingiu mínimos históricos. Antes da Citi, a Wells Fargo e o HSBC já tinham revisto em baixa as classificações da Adobe no mês passado. Em concreto, a Wells Fargo baixou a escala de “overweight” para “underweight” e reduziu o preço-alvo de 12 meses de 270 para 225 dólares. O HSBC desceu a sua classificação de “comprar” para “manter” e o preço-alvo de 310 para 267 dólares, considerando a Adobe “um verdadeiro candidato à disrupção liderada pela IA”.