Риторика ФРС становится полностью ястребиной: три главных изменения в сентябрьском заявлении — как трейдерам позиционировать себя по XAUUSD и фондовым индексам США?

На сентябрьском заседании FOMC Федеральная резервная система официально объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов, подняв целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3.75%–4%. По сравнению с июльским заседанием, когда ставки были оставлены без изменений, последнее заявление не только ознаменовало сдвиг в направлении монетарной политики, но и передало гораздо более сильный антиинфляционный сигнал через свои формулировки.

ФРС убрала упоминания о конфликте на Ближнем Востоке, ценах на энергоносители и шоках предложения, и вместо этого подчеркнула, что инфляция остается повышенной и что более высокие процентные ставки помогут быстрее вернуть цены к целевому уровню 2%. В то же время три голоса против с предыдущего заседания исчезли, и повышение ставки получило единогласную поддержку всех голосующих членов. Это указывает на то, что внутри ФРС сформировался более четкий консенсус о необходимости дальнейшего ужесточения политики.

Для финансовых рынков это было больше, чем просто корректировка ставки на 25 базисных пунктов. Это был важный сигнал о том, что и риторика ФРС, и внутренний консенсус по принятию решений одновременно стали более ястребиными. Доллар США и доходность казначейских облигаций могут получить поддержку, в то время как золото и акции с высокой оценкой столкнутся с возобновившимся давлением переоценки.

1. От сохранения ставок к повышению: ФРС явно усиливает ограничительность политики

На июльском заседании FOMC ФРС решила оставить процентные ставки без изменений. Однако к сентябрю заявление о политике официально сместилось в сторону повышения ставок. ФРС также добавила следующее предложение:

«Сегодняшние действия в области политики помогут более своевременно вернуть инфляцию к целевому уровню 2%»

Включение этого заявления указывает на то, что ФРС считает текущий уровень политических ограничений все еще недостаточным для снижения инфляции желаемыми темпами. Поэтому дальнейшее ужесточение финансовых условий считается необходимым для ускорения снижения цен.

Еще более примечательным было изменение в заключительной формулировке. Предыдущая, относительно умеренная формулировка — «привержены возвращению инфляции к целевому уровню 2%» — была заменена на:«Комитет добьется ценовой стабильности»

Разница в тоне значительна. Первая подчеркивает цель политики и текущие усилия, в то время как вторая звучит скорее как четкое политическое обязательство.

ФРС стремится сообщить, что:

• Инфляция остается ее главной политической проблемой

• ФРС не будет преуменьшать свою политическую ответственность из-за внешних шоков предложения

• При необходимости могут быть приняты дальнейшие меры по ужесточению

• Ценовая стабильность остается не подлежащей обсуждению долгосрочной целью

2. ФРС больше не подчеркивает энергетические шоки и шоки предложения, что знаменует собой серьезный сдвиг в ее инфляционном нарративе

В июльском заявлении отмечалось, что часть роста инфляции отражает шоки предложения, затрагивающие определенные области, включая энергетику. К сентябрю эти упоминания были полностью удалены. В заявлении просто утверждалось, что инфляция остается повышенной, за чем следовало подчеркивание того, что более высокие ставки помогут быстрее вернуть инфляцию к 2%.

Это изменение имеет важные политические последствия.

В прошлом, описывая инфляцию, ФРС проводила различие между давлением со стороны спроса и внешними факторами, такими как цены на энергоносители и перебои в цепочках поставок. Это помогало объяснить, что некоторые повышения цен не могут быть устранены напрямую с помощью монетарной политики.

Однако фокус последнего заявления сместился на следующее сообщение:Независимо от того, вызвана ли инфляция внешними факторами, ФРС должна реагировать на результаты инфляции с помощью политики.

Это означает, что ФРС больше не рассматривает энергетические и геополитические события как причины для преуменьшения инфляционного давления. Вместо этого она уделяет больше внимания собственной политической ответственности центрального банка.

Для рынков эта риторика может снизить оптимизм в отношении того, что рост цен на энергоносители является лишь временным, и усилить ожидания того, что процентные ставки будут оставаться повышенными дольше.

3. Устойчивая экономическая активность поддерживает дальнейшее ужесточение политики ФРС

В своей экономической оценке ФРС продолжала заявлять, что экономическая активность в США расширяется уверенными темпами. Она также добавила, что внутренние расходы остаются устойчивыми.

Последнее заявление предполагает, что экономика США продолжает демонстрировать несколько важных характеристик:

• Потребительские расходы остаются устойчивыми

• Внутренний спрос не претерпел значительного охлаждения

• Рост производительности остается сильным

• Капитальные инвестиции остаются стабильными

• Кредитная и финансовая активность не испытали значительного замедления

ФРС изменила свое описание капитальных инвестиций с «сильных» на «уверенные», предполагая, что импульс корпоративных инвестиций, возможно, замедлился по сравнению с его прежними темпами, при этом все еще не демонстрируя явных признаков значительной слабости.

Пока экономическая активность и потребительские расходы сохраняют определенную степень устойчивости, у ФРС есть больше возможностей для сохранения ограничительной политики или даже дальнейшего повышения ставок без необходимости немедленно беспокоиться о быстрой рецессии.

4. Ограниченные изменения на рынке труда означают, что ФРС пока не нужно выбирать между инфляцией и занятостью

По сравнению с июльским заявлением, описание рынка труда ФРС мало изменилось. Она продолжала заявлять, что рост числа рабочих мест в целом шел в ногу с ростом рабочей силы и что уровень безработицы мало изменился.

Это говорит о том, что, хотя рынок труда больше не является таким исключительно напряженным, как раньше, он остается относительно стабильным. Для ФРС это важное политическое условие:Пока рынок труда не ухудшается быстро, ФРС может продолжать концентрироваться на сдерживании инфляции.

Рынкам следует продолжать следить за:

• Количеством рабочих мест вне сельского хозяйства

• Уровнем безработицы

• Ростом средней почасовой заработной платы

• Количеством открытых вакансий

• Первичными заявками на пособие по безработице

• Условиями занятости в сфере услуг и секторах, связанных с потребителями

Если данные по занятости останутся уверенными, ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС могут усилиться. И наоборот, внезапное и резкое охлаждение на рынке труда может ограничить возможности ФРС для дополнительных повышений ставок.

5. Три голоса против исчезают: единогласная поддержка укрепляет политический консенсус

На июльском заседании политическое решение было принято 9 голосами за и 3 против. Трое несогласных — Бет Хэммак, Нил Кашкари и Лори Логан — все предпочли повышение ставки на 25 базисных пунктов.

В сентябре ФРС осуществила повышение ставки, согласившись с политической позицией, ранее отстаиваемой этими чиновниками. В результате решение получило единогласную поддержку всех 12 голосующих членов.

С точки зрения рынка, единогласное голосование имеет три последствия:

Внутренние разногласия внутри ФРС временно сократились

Политическое разделение в июле указывало на то, что некоторые чиновники уже считали повышение ставки необходимым. Как только повышение было осуществлено в сентябре, голоса против исчезли, что говорит о том, что политическая позиция была скорректирована.

Повышение ставки не было вызвано небольшой группой чиновников

Решение получило поддержку всех голосующих членов, что снижает ожидания того, что внутри ФРС сохраняется значительное голубиное сопротивление.

Будущая политика может сохранить относительно ястребиный тон

Если инфляция останется выше целевого уровня, в то время как экономическая активность и занятость останутся устойчивыми, чиновникам ФРС может быть легче поддержать ограничительные процентные ставки и сохранить возможность еще одного повышения.

Однако сильный консенсус среди голосующих членов не означает, что будущие заседания обязательно принесут последовательные повышения ставок. Следующий шаг по-прежнему будет зависеть от поступающих данных по инфляции, занятости и финансовым условиям.

Ключевое сравнение сентябрьского и июльского заявлений ФРС

Влияние на рынок: более сильный доллар и доходность оказывают давление на Золото

После того как заявление FOMC стало более ястребиным, рынки обычно переоценивают связанные активы на основе меняющихся ожиданий по процентным ставкам.

Доллар США: поддерживается ожиданиями более высоких ставок

Если рынки поверят, что ФРС будет удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, или что еще одно повышение ставки остается возможным в этом году, привлекательность активов в долларах США может возрасти, что потенциально поддержит Индекс доллара в краткосрочной перспективе.

Однако фактическое направление доллара также будет зависеть от:

• Продолжат ли данные США превосходить данные других крупных экономик

• Вырастет ли доходность казначейских облигаций дальше

• Направления политики Европейского центрального банка и Банка Японии

• Увеличится ли глобальный спрос на активы-убежища

Казначейские облигации: краткосрочная доходность более чувствительна к политике

Доходность 2-летних казначейских облигаций обычно более прямо отражает рыночные ожидания в отношении политики ФРС. Если рынки увеличат свои ставки на еще одно повышение ставки, краткосрочная доходность может вырасти первой.

На доходность 10-летних казначейских облигаций влияет несколько факторов, включая:

• Будущую траекторию процентных ставок

• Инфляционные ожидания

• Перспективы экономического роста

• Фискальный спрос и предложение на облигации

• Глобальные потоки капитала

Золото: реальная доходность и доллар имеют ключевое значение

Золото — это актив, не приносящий доходности. Когда реальные процентные ставки растут, альтернативные издержки владения золотом увеличиваются. Если доллар также укрепляется, это обычно создает двойное давление на XAUUSD.

Однако Золото также может выиграть от спроса на активы-убежища. Если экономические данные ослабнут, геополитические риски усилятся или доходность казначейских облигаций снизится, Золото все еще может резко восстановиться.

Поэтому трейдерам XAUUSD следует избегать полагаться исключительно на предположение, что «повышение ставок означает медвежий рынок золота». Вместо этого им следует следить за долларом США, доходностью казначейских облигаций и структурой цен вместе.

Фондовые индексы: более высокие ставки сжимают оценки и могут увеличить расхождение на рынке

Условия более высоких ставок повышают затраты на корпоративное финансирование и снижают дисконтированную стоимость будущих денежных потоков. Это в целом неблагоприятно для акций с высокой оценкой, которые сильно зависят от будущего роста.

Индекс Доу-Джонса

Доу-Джонс включает большую долю зрелых компаний и традиционных отраслей. Рынки будут сосредоточены на финансовых акциях, промышленных акциях и изменениях в ожиданиях экономического роста.

Индекс S&P 500

S&P 500 охватывает широкий спектр отраслей. Если заработок крупных компаний останется устойчивым, Индекс может оказаться относительно защитным. Однако, если доходность будет быстро расти, общие оценки все еще могут оказаться под давлением.

Индекс Nasdaq

Nasdaq особенно чувствителен к изменениям процентных ставок. Когда доходность растет, оценки технологических акций и акций роста могут столкнуться с большим давлением, что потенциально увеличит волатильность индекса.

Важно отметить, что повышение ставки FOMC не обязательно означает, что фондовые индексы должны упасть. Если повышение ставки уже было полностью учтено в ценах, рынки могут даже испытать отскок «покупай на слухах, продавай на фактах».

Факторы, которые в конечном итоге влияют на следующий шаг рынка, часто включают:

• Является ли риторика ФРС более ястребиной, чем ожидалось

• Есть ли еще возможности для дальнейшего повышения ставок

• Смогут ли корпоративные доходы компенсировать давление, связанное со ставками

• Продолжит ли расти доходность казначейских облигаций

• Изменится ли аппетит рынка к риску

Четыре сигнала, за которыми должны следить трейдеры CFD

События FOMC часто сопровождаются быстрыми движениями цен, изменениями ликвидности и расширением спредов. При торговле CFD на XAUUSD или фондовые индексы трейдеры могут структурировать свои планы вокруг следующих областей.

Следите за тем, движутся ли доллар и доходность казначейских облигаций в одном направлении

Более сильный доллар и растущая доходность обычно создают краткосрочное давление на Золото. Если доходность снижается, а доллар слабеет, Золото может восстановиться или претерпеть разворот тренда.

Дождитесь подтверждения после того, как рынок переварит новости

Первоначальный всплеск или падение после решения может просто отражать немедленный новостной шок и не обязательно указывает на полный тренд. Трейдерам следует наблюдать, будет ли ценовое действие:

• Пробивать ключевое сопротивление с подтверждением

• Падать ниже важной поддержки

• Формировать ложный пробой

• Развивать модель разворота

• Восстанавливать ключевые уровни после периода высокой волатильности

Избегайте чрезмерной погони в самые волатильные периоды

Крупные события, такие как решения по ставкам, публикации ИПЦ и данные по занятости вне сельского хозяйства, могут спровоцировать быстрые движения цен. При торговле CFD трейдерам следует обращать особое внимание на:

• Кредитное плечо

• Уровни маржи

• Изменения спреда

• Расстояние стоп-лосса

• Размер позиции

• Риски ликвидности во время крупных событий

Сделайте управление рисками частью торговой стратегии

Независимо от того, открываете ли вы лонг или шорт позицию, трейдерам следует заранее планировать:

• Условия входа

• Уровни стоп-лосса

• Цели тейк-профита

• Максимальный риск на сделку

• Максимально допустимый убыток

• Стоит ли сокращать позиции или приостанавливать торговлю перед публикацией важных данных

Рынки всегда неопределенны. Надежное управление рисками важнее любого отдельного прогноза рынка.

Заключение: ястребиная риторика ФРС может привести к рынку с более высокой волатильностью

Ключевые изменения в последнем заявлении ФРС можно свести к трем пунктам:

1. Политика сместилась от сохранения ставок к их повышению, что указывает на то, что ФРС считает необходимым дальнейшее ужесточение финансовых условий.

2. Инфляционный нарратив больше не подчеркивает энергетические шоки и шоки предложения, возлагая ответственность за сдерживание инфляции обратно на монетарную политику.

3. Три голоса против исчезли, и повышение ставки получило единогласную поддержку, что показывает, что внутренний политический консенсус значительно укрепился.

Для рынков это важный поворотный момент в политике. Доллар США и доходность казначейских облигаций могут оставаться относительно твердыми, в то время как Золото и технологические акции с высокой оценкой могут столкнуться с корректировками оценки. Однако, если будущие данные покажут охлаждение экономики, ослабление инфляции или более сильный спрос на активы-убежища, рынки могут быстро развернуться.

Для трейдеров CFD фокус не должен быть на слепом предсказании направления рынка. Вместо этого трейдерам следует дождаться подтверждения цены, контролировать кредитное плечо и корректировать свои торговые планы в соответствии с изменениями доллара, доходности и макроэкономических данных.

Чтобы использовать потенциальные рыночные возможности, возникающие в результате решений FOMC, публикаций ИПЦ, данных по занятости вне сельского хозяйства и изменений доходности казначейских облигаций, вы можете торговать золотом XAUUSD и основными фондовыми индексами через Bitget CFD, что позволяет вам гибко участвовать как в бычьих, так и в медвежьих рынках.

Изучите Bitget CFD сегодня и следите за популярными рынками, включая XAUUSD, Доу-Джонс, S&P 500 и Nasdaq. Создайте дисциплинированный торговый план и ищите возможности, создаваемые волатильностью в глобальных макроэкономических событиях.

Все обучающие материалы по трейдингу, предоставляемые Bitget, предназначены только для образовательных целей и не должны рассматриваться как финансовый совет. Стратегии и примеры приведены только для справки и могут не отражать реальные рыночные условия. Торговля CFD сопряжена со значительным риском, включая потенциальную потерю капитала. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Пожалуйста, проведите тщательное исследование и убедитесь, что вы понимаете связанные с этим риски. Bitget не несет ответственности за любые торговые решения, принятые пользователями.