Япония снова вмешивается? Центральный банк Японии проводит анализ валютного курса, иена сокращает падение

Согласно сообщениям, Банк Японии провел изучение обменного курса, спад иены в течение дня замедлился, и интерес рынка к возможному повторному вмешательству японских властей на валютном рынке усилился.

В конце утренней сессии американского рынка акций 18 сентября (пятница по восточному времени США) японские СМИ сообщили, что Банк Японии на валютном рынке интересуется у участников рынка уровнем обменного курса. После этого иена сразу резко сократила внутридневные потери, а в начале дневной сессии на американском рынке курс доллар/иена вновь опустился ниже отметки 156,80, внутридневной рост сократился до примерно 0,5%, а затем – почти до 0,4%.

Ранее, во время торговли на европейских рынках, доллар/иена пробивал отметку 158,00 и достигал минимума за две недели, дневной рост превышал 1%. Несмотря на сообщения о проведении исследования обменного курса Банком Японии, иена, вероятно, завершит четвертый день подряд в снижении.

Внезапный отскок иены произошел после сентябрьского заседания по политике Банка Японии. Два члена комитета выступили против решения о повышении ставки, которое рынок ожидал практически единогласно, что вызвало интерес к дальнейшей стратегии ужесточения денежной политики Банка Японии.

По поводу изучения обменного курса ключевая озабоченность рынка заключается в следующем: готовятся ли японские власти к дальнейшему вмешательству на валютном рынке и не приблизилось ли ослабление иены к порогу политической терпимости.

Изучение курса — сигнал к возможному вмешательству, но не означает немедленных действий

Как сообщает Nikkei, Банк Японии действительно проводил исследование обменного курса на валютном рынке, интересуясь у участников текущим уровнем курса.

СМИ отметили, что после этой новости курс иены к доллару США вскочил более чем на 1 йену.

Такие исследования обычно заключаются в том, что правительство спрашивает финансовые учреждения о конкретных уровнях курса или текущей ситуации на рынке, чтобы понять торговую среду. Рынок часто расценивает это как потенциальный предварительный сигнал к возможному вмешательству, поскольку подобные вопросы могут говорить о том, что власти оценивают момент входа и реакцию рынка.

Однако само по себе проведение таких опросов не означает, что правительство Японии уже купило иену. Операции осуществляет Банк Японии, но право принимать решения по валютным интервенциям принадлежит, прежде всего, Министерству финансов Японии. Ожидать конкретных действий следует только после официального подтверждения или появления соответствующих данных.

Иена падает четвертый день подряд, повышение ставки не поддержало курс

В пятницу иена дешевеет уже четвертую торговую сессию подряд, в ходе европейских торгов опустившись до минимума за две недели. Ранее Банк Японии объявил о решении по ставке: как и ожидал рынок, процент был повышен, однако двое членов комитета проголосовали против, что вызвало сомнения по поводу дальнейшего пути повышения ставок.

18 сентября (пятница по местному времени) после завершения заседания по денежно-кредитной политике Банк Японии объявил о повышении базовой ставки до 1,25% — самого высокого показателя за 31 год. Однако решение не было принято единогласно Советом директоров банка, а сопровождающее его заявление о будущем ужесточении не оправдало ожиданий части участников рынка.

После этого иена оказалась под давлением: курс доллар/иена продолжил рост, на европейской сессии поднимался выше 158,00, обновив максимум с 3 сентября, с дневным приростом более 1,3%.

Это подчеркивает дилемму японской денежно-кредитной политики: даже если банк продолжит повышать ставки, если рынок считает, что дальнейшие повышения будут происходить слишком медленно, иена может оставаться под давлением из-за разницы в процентных ставках и укрепления доллара США.

В этом году Япония дважды осуществляла масштабные интервенции, редкое совместное вмешательство с США

Японские власти уже неоднократно предпринимали меры по стабилизации курса иены в этом году. По данным Министерства финансов, масштабы этих интервенций были значительными:

• С 28 апреля по 27 мая: Согласно данным, опубликованным 29 мая, за этот период на валютном рынке Японии объем интервенцией достиг 11,73 трлн иен, что при курсе 159 иен за доллар составляет примерно 73,8 млрд долларов США.

• С 30 июля по 26 августа: Согласно данным, опубликованным 29 августа, за этот период японское правительство вложило 15,4 трлн иен для интервенции на валютном рынке, что стало новым рекордом по объему за один месяц.

• Совместные действия Японии и США в конце июля: 3 августа Министерство финансов Японии подтвердило, что 31 июля вместе с Министерством финансов США было проведено совместно согласованное вмешательство с покупкой иены для сдерживания резких колебаний курса.

Совместная интервенция Японии и США — крайне редкое явление. За исключением случаев финансового кризиса или крупных природных катастроф, согласованные действия двух стран на валютном рынке не являются обычной практикой; это первый подобный случай с момента катастрофы в Японии в 2011 году.

Ранее укрепление доллара и дифференциал процентных ставок между США и Японией продолжали давить на курс иены, и японские власти неоднократно подавали сигналы об устойчивости курса — с помощью устных предупреждений, изучения курса и реальных интервенций.

Внимание рынка: будет ли вмешательство после исследования?

После появления сообщений об изучении курса, иена быстро отыграла часть потерь, показав высокую чувствительность рынка к потенциальным действиям японских властей.

Однако то, перерастет ли такая активность в реальную интервенцию, зависит от дальнейшей динамики иены и оценки ситуации властями. Если ослабление иены продолжится, японское правительство, вероятно, столкнется с возрастающим давлением по стабилизации курса; в то же время будущий путь повышения ставки Банком Японии, перспективы ставок в США и динамика доллара останутся важнейшими факторами для курса иены.

Для трейдеров теперь важно не только то, подтвердят ли японские власти сам факт изучения курса, но и последуют ли реальные покупки иены в рамках интервенции, а также сможет ли Банк Японии с помощью новых политических сигналов изменить рыночные ожидания по дифференциалу ставок.