Аналитики утверждают, что два фактора ставят XRP впереди других активов для одобрения спотового ETF со стороны SEC

Аналитики исследовательской платформы по криптовалютам и данным Kaiko утверждают, что лучшая рыночная ликвидность и недавний запуск Teucrium 2x кредитного продукта ставят XRP впереди других активов для следующего одобрения спотового ETF от Комиссии по ценным бумагам и биржам США, следующего за Bitcoin и Ethereum.

В ожидании дружественного к криптовалютам Пола Аткинса на посту председателя SEC, оставляемого враждебным к индустрии Гэри Генслером после его подтверждения Сенатом на прошлой неделе, множество управляющих активами, включая Bitwise, Grayscale и VanEck, подают дополнительные заявки на криптовалютные ETF в последние месяцы, и дедлайн решений уже быстро приближается.

Согласно данным Kaiko, XRP возглавляет активные заявки на ETF с 10 заявками, за ним следует Solana ETF с пятью и Litecoin и Dogecoin с тремя каждая. 

XRP обладает самой высокой средней глубиной рынка альткоинов на 1% на основных централизованных криптобиржах — это указывает на большие объемы ордеров на покупку и продажу, близкие к текущей рыночной цене, что способствует стабильной рыночной среде с меньшими просказами и делает его одним из самых ликвидных активов. "Высоколиквидный спотовый рынок важен для создания эффективных структурированных продуктов, и прежнее руководство SEC было особенно чувствительно к этому," сказали аналитики Kaiko в понедельничном отчете.

Solana имеет вторую по величине среднюю глубину рынка на 1% для альткоинов, за которой следует Cardano. Примечательно, что глубина XRP резко возросла к концу 2024 года — обогнав SOL и удвоив ADA — так как участники предполагали, что возможная победа на президентских выборах США Дональда Трампа, поддерживающего криптовалюту, может привести к разрешению давнего дела SEC против Ripple — одной из ранее упомянутых преград на пути к спотовому ETF XRP в США. Кажется, это произошло, когда CEO Ripple Брэд Гарлингхаус заявил, что юридическая битва компании с SEC закончилась в марте, хотя "договоренное разрешение" все еще продолжается.

Помимо улучшения рыночной динамики, выделенным фактором Kaiko стал кредитный XRP ETF от Teucrium, XXRP. XXRP стремится предоставить вдвое больший дневной доход на XRP за счет использования деривативов, включая фьючерсные контракты и своп-соглашения, став первым XRP ETF в США после его запуска на прошлой неделе, хотя SEC еще предстоит утвердить труднодоступный спотовый продукт XRP ETF.

"Очень странно (может быть, впервые), что первый ETF нового актива кредитный. Спотовый XRP все еще не одобрен, [хотя] наши шансы довольно высоки," сказал старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчуньас перед запуском.

Спрос на спотовый ETF неопределен

Несколько заявок на спотовый XRP ETF уже были признаны SEC в начале этого года, что говорит о том, что процесс рассмотрения движется вперед. Однако аналитик Presto Мин Джун ранее сказал The Block, что спрос на спотовые XRP ETFs остается неопределенным. "Ethereum ETFs имеют ограниченное привлечение, и учреждения по-прежнему в основном считают, что 'нет лучшего второго варианта'," сказал Джун, ссылаясь на успех спотовых Bitcoin ETFs в США. 

Несмотря на возможный положительный толчок, рынок опционах на XRP остается склонным к понижению в Deribit, отметили аналитики Kaiko, сигнализируя о спросе на защиту от понижения. Однако они утверждают, что это скорее связано с общей неопределенностью на рынке из-за текущих макроэкономических условий, а не является показателем решения по ETF.

Тем временем другие криптовалюты, такие как Litecoin, которые имеют очень похожие механизмы консенсуса на Bitcoin и имеют сходства с товарами, также могут иметь ясный путь к одобрению, отметили аналитики Kaiko. В январе Балчуньас также предсказал, что спотовый Litecoin ETF является "наиболее вероятным" следующим, который будет одобрен в США на фоне взаимодействия с SEC по заявке Canary Capital.

Solana — еще один популярный претендент, с запуском SOL CME фьючерсов в марте, увиденным как предшественник одобрения спотового ETF SEC — следуя похожему ходу событий, которые в конечном итоге привели к запуску спотовых Bitcoin и Ethereum ETF в США.

Соседняя Канада также готовит к запуску спотовые Solana ETFs на этой неделе, причем эта страна часто становится лидером по окончательному одобрению тех же криптовалютных ETF в США. "Для информации: 2 Solana ETF в США (которые отслеживают фьючерсы, так что не совсем идеальный эксперимент) не сделали много. Очень мало в AUM," сказал Балчуньас, отвечая на новость. "2x XRP уже имеет больший объем в AUM, чем оба Solana ETF, и он стал доступен позже. Не стоит придавать этому большое значение, но это наш первый взгляд на гонку альткоинов."

В то время как Purpose Investments подала предварительный проспект канадским регуляторам ценных бумаг на выпуск XRP ETF в январе, чтобы стать первым мировым эмитентом спотового XRP ETF, такой продукт пока еще не одобрен в Канаде, не говоря уже о США. XRP также не имеет фьючерсного рынка CME, и его объем сильно концентрируется за рубежом, признали аналитики Kaiko. "Однако его доля на спотовом рынке американских бирж недавно достигла самого высокого уровня с тех пор, как рассудительный иск SEC в 2021 году вызвал массовые делистинги," сказали они. "Напротив, Solana наблюдала постоянное снижение своей доли на американском рынке, упав до 16% — с диапазона 25-30%, который она занимала большую часть 2022 года."

Что дальше?

22 мая — следующая важная дата, на которую стоит обратить внимание, так как к этому времени SEC должна ответить на заявку Grayscale на спотовый XRP ETF. 

"Поскольку [кредитный ETF от Teucrium] опирается на доходы из европейских ETP и своп-соглашений для гарантии удвоенного объема доходов XRP, трудно увидеть, как спотовый продукт более рискован и, следовательно, уменьшает большинство аргументов против отказа в этих заявках," аргументировали аналитики Kaiko.

В понедельник SEC отложила решения по ставке крипто ETF и погашению в натуральной форме, так как агентство размышляет о своей долгосрочной стратегии регулирования криптовалют.

На прошлой неделе Kaiko сказал, что эффект тарифов Трампа снизил объемы криптовалют в первом квартале, но подчёркнул, что катализаторы, включая криптовалютные ETF, обеспечивают возможный положительный толчок для второго квартала 2025 года.