JPMorgan заявляет, что текущая цена bitcoin "слишком низкая", и видит потенциал роста до $126,000 к концу года

Текущая цена bitcoin "слишком низкая" по сравнению с золотом, поскольку его волатильность снизилась до рекордно низких уровней, считают аналитики JPMorgan.

Волатильность bitcoin упала с почти 60% в начале года до примерно 30% сейчас — это исторический минимум. В результате аналитики под руководством управляющего директора Nikolaos Panigirtzoglou заявили в записке в четверг, что справедливая стоимость bitcoin составляет около 126 000 долларов.

"Да, это тот потенциал роста, который мы выделяли в нашей записке и который, как мы предполагаем, будет достигнут к концу года", — сказал Panigirtzoglou изданию The Block, уточнив конкретные сроки.

Всплеск корпоративных казначейских покупок, которые сейчас составляют более 6% от общего предложения bitcoin, сыграл ключевую роль в снижении волатильности. JPMorgan сравнил эту динамику с программой количественного смягчения центральных банков после 2008 года, которая уменьшила колебания на рынке облигаций за счет фиксации активов в пассивных портфелях.

Пассивные притоки в bitcoin также стимулируются глобальным включением в фондовые индексы. Включение Strategy (ранее MicroStrategy) в основные бенчмарки уже привлекло новые инвестиции, а повышение Metaplanet до статуса компаний средней капитализации в индексах FTSE Russell привело к ее включению в FTSE All-World Index, отметили аналитики.

Тем временем конкуренция среди корпоративных казначейств усиливается. Компания KindlyMD, котирующаяся на Nasdaq, подала заявку на привлечение до 5 миллиардов долларов после того, как объявила bitcoin своим основным резервом, в то время как BSTR под руководством Adam Back, по сообщениям, стремится соперничать с Marathon Digital за звание второго по величине корпоративного держателя после Strategy.

Аналитики отметили, что сочетание накопления корпоративными казначействами, притоков, связанных с индексами, и снижения волатильности укрепляет инвестиционную привлекательность bitcoin. Снижение волатильности, добавили они, облегчает институциональным инвесторам распределение капитала, и сейчас bitcoin и золото как никогда близки по скорректированным на риск показателям.

Коэффициент волатильности bitcoin к золоту снизился до 2.0 — это самый низкий показатель за всю историю, что означает, что в настоящее время bitcoin требует в два раза больше риск-капитала, чем золото, при распределении портфеля, отметили аналитики. Исходя из этого, рыночная капитализация bitcoin в 2.2 триллиона долларов должна вырасти примерно на 13%, что подразумевает теоретическую цену в 126 000 долларов, чтобы соответствовать примерно 5 триллионам долларов частных инвестиций в золото. Аналитики также отметили, что разрыв изменился: если в конце 2024 года bitcoin торговался на 36 000 долларов выше этого уровня справедливой стоимости, то сегодня он примерно на 13 000 долларов ниже, что указывает на дальнейший потенциал роста.