Сентябрьский отчет о финансировании Web3: капитал преследует ликвидность и зрелость

Bitget

Новости

深潮2025/10/31 07:10

Показать оригинал

Автор:深潮TechFlow

160 сделок привлекли 7.2 миллиарда долларов, что является самой высокой общей суммой с момента весеннего всплеска.

Bitget предлагает комплексные решения для торговли криптовалютами, акциями и золотом. Торгуйте сейчас!

Приветственный бонус 6,200 USDT для новых пользователей! Зарегистрироваться

160 сделок привлекли 7.2 миллиарда долларов — это крупнейшая сумма с момента весеннего всплеска.

Автор: Robert Osborne, Outlier Ventures

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Web3-финансирование в сентябре 2025 года демонстрировало сильный импульс, но не достигло пика.

160 сделок привлекли 7.2 миллиарда долларов — это крупнейшая сумма с момента весеннего всплеска. Однако, за исключением заметного исключения на стадии seed — Flying Tulip, доминировали инвестиции в поздние стадии, как и в предыдущие два месяца.

Обзор рынка: сильный, но с перекосом в поздние стадии

Рисунок 1: Размещение капитала и количество сделок на различных стадиях Web3 с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал (раскрытый): 7.2 миллиарда долларов
Раскрытые сделки: 106
Общее количество сделок: 160

На первый взгляд, сентябрь выглядит как яркое возвращение к рисковому аппетиту. Но за исключением Flying Tulip, большая часть капитала направлена в компании на поздних стадиях. Это продолжение тенденции, отмеченной в нашем последнем квартальном отчёте, и соответствует инсайтам VC, полученным на конференции Token2049 в Сингапуре. Сентябрь 2025 года вновь показал, что хотя активность на ранних стадиях остаётся высокой, реальные деньги ищут зрелость и ликвидность.

Главное на рынке: Flying Tulip (200 миллионов долларов, seed-раунд, оценка 1 миллиард долларов)

Flying Tulip привлёк 200 миллионов долларов на стадии seed по оценке единорога. Платформа стремится объединить спотовую торговлю, бессрочные контракты, кредитование и структурированные доходы на одной цепочке в рамках гибридной модели AMM/книга ордеров, поддерживая кроссчейн-депозиты и кредитование с учётом волатильности.

Web3 венчурные фонды: меньший масштаб

Рисунок 2: Количество запущенных Web3 венчурных фондов и привлечённый капитал с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Новые фонды в сентябре 2025 года:

Onigiri Capital, 50 миллионов долларов: фокус на ранней инфраструктуре и финтехе в Азии.
Archetype Fund III, 100 миллионов долларов: фокус на модульности, инструментах для разработчиков и потребительских протоколах.

В сентябре 2025 года запуск новых фондов замедлился. Было запущено только два новых фонда, оба относительно небольшие и с чётко определённой тематикой. Эта тенденция указывает на избирательность, а не на замедление: венчурные инвесторы продолжают собирать средства, но вокруг более узких и сфокусированных тем.

Pre-seed: девятимесячный нисходящий тренд

Рисунок 3: Размещение капитала и количество сделок на pre-seed стадии с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал: 9.8 миллиона долларов
Раскрытые сделки: 5
Медиана раунда: 1.9 миллиона долларов

Pre-seed финансирование продолжает снижаться как по количеству сделок, так и по объёму привлечённого капитала. Стадия остаётся слабой, с небольшим участием известных инвесторов. Для основателей на этом этапе капитал остаётся дефицитным, но успешные проекты выделяются благодаря чёткому нарративу и технологической уверенности.

Главное на pre-seed: Melee Markets (3.5 миллиона долларов)

Melee Markets, построенный на Solana, позволяет пользователям спекулировать на инфлюенсерах, событиях и трендовых темах, сочетая в себе предсказательные рынки и социальную торговлю. Поддерживается Variant и DBA, представляет собой интересную попытку превратить поток внимания в новый класс активов.

Seed-раунд: тюльпаномания

Рисунок 4: Размещение капитала и количество сделок на seed-стадии с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал: 359 миллионов долларов
Раскрытые сделки: 26

Финансирование на стадии seed заметно выросло, но это полностью заслуга раунда Flying Tulip на 200 миллионов долларов. Без него показатели были бы примерно на уровне предыдущих месяцев.

Более того, структура Flying Tulip не является типичной для венчурного финансирования. Его on-chain право выкупа обеспечивает инвесторам безопасность капитала и доступ к доходности без потери потенциала роста. Проект не расходует привлечённые средства, а использует доходы DeFi для финансирования роста, стимулов и обратного выкупа. Это инновация DeFi в области эффективности капитала, которая может повлиять на будущие способы самофинансирования протоколов.

Хотя инвесторы Flying Tulip действительно могут вывести средства в любой момент, это всё равно значительная венчурная инвестиция в Web3, которая иначе была бы вложена в другие ранние проекты через менее ликвидные инструменты: SAFE и/или SAFT. Это ещё одно проявление текущей тенденции среди инвесторов Web3 — поиск более ликвидных активов.

Раунд A: стабилизация

Рисунок 5: Размещение капитала и количество сделок на стадии A с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал: 177 миллионов долларов
Раскрытые сделки: 10
Медиана раунда: 17.7 миллиона долларов

После резкого падения в августе активность на раундах A в сентябре немного восстановилась, но месяц не стал прорывным. Объём сделок и размещённого капитала примерно соответствуют средним значениям 2025 года. Инвесторы по-прежнему избирательны, поддерживая зрелые проекты, а не гоняясь за ранним ростом.

Главное на раунде A: Digital Entertainment Asset (38 миллионов долларов)

Сингапурская Digital Entertainment Asset привлекла 38 миллионов долларов для создания Web3-игр, ESG и рекламных платформ с возможностью реальных платежей. Поддерживается SBI Holdings и ASICS Ventures, что отражает продолжающийся интерес Азии к интеграции блокчейна с массовыми потребительскими отраслями.

Частные продажи токенов: крупные суммы, известные участники

Рисунок 6: Размещение капитала и количество сделок на частных продажах токенов с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал: 180 миллионов долларов
Раскрытые сделки: 2

Активность на частных токен-сейлах остаётся сконцентрированной — одна крупная сделка обеспечила весь объём. Модель последних месяцев сохраняется: меньше раундов, крупнее чеки, а биржевые стратегии поглощают ликвидность.

Главное: Crypto.com (178 миллионов долларов)

Crypto.com привлёк внушительные 178 миллионов долларов, по сообщениям, в сотрудничестве с Trump Media. Биржа продолжает развивать глобальную доступность и массовые инструменты для криптоплатежей.

Публичные продажи токенов: момент доходности для Bitcoin

Рисунок 7: Размещение капитала и количество сделок на публичных продажах токенов с января 2020 по сентябрь 2025 года. Источник: Messari, Outlier Ventures.

Общий привлечённый капитал: 126.2 миллиона долларов
Раскрытые сделки: 16

Публичные продажи токенов остаются активными, движимые двумя привлекательными нарративами: доходность Bitcoin (BTCFi) и AI-агенты. Это напоминает, что открытый рынок по-прежнему гонится за нарративами.

Главное: Lombard (94.7 миллиона долларов)

Lombard внедряет Bitcoin в DeFi, выпуская LBTC — доходный, кроссчейн, ликвидный BTC-актив, призванный объединить ликвидность Bitcoin между экосистемами. Это часть растущего тренда "BTCFi", позволяющего зарабатывать DeFi-доход на BTC.

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.

APR до 12%. Аирдропы новых токенов.

Внести!

Вам также может понравиться

Тенденции процентных ставок в Европе и США могут diverгировать! Castle Securities: энергетический шок и высокие процентные ставки могут усилить давление на снижение экономики Европы

Castle Securities считает, что энергетический ценовой шок и ужесточение денежно-кредитной политики Европейским центральным банком, хотя и способствуют непрерывному росту доходности европейских облигаций, эти две силы в конечном итоге также могут стать факторами, ограничивающими дальнейшее увеличение доходности.

智通财经•2026/09/14 22:36

Тенденции процентных ставок в Европе и США могут diverгировать! Castle Securities: энергетический шок и высокие процентные ставки могут усилить давление на снижение экономики Европы

Акции Bank of America (BAC.US) упали на 6%. Генеральный директор проявил осторожность: доход от торговых операций за третий квартал, вероятно, останется на уровне прошлого года, а доходы от комиссий в инвестиционном банкинге могут оказаться ниже ожиданий.

Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихэн заявил, что доходы банка от торговой деятельности в третьем квартале ожидаются «примерно такими же», как и в аналогичном периоде прошлого года. Это означает, что после сильного роста в первой половине года темпы роста торгового бизнеса на Уолл-стрит начинают замедляться.

智通财经•2026/09/14 22:31

Акции Bank of America (BAC.US) упали на 6%. Генеральный директор проявил осторожность: доход от торговых операций за третий квартал, вероятно, останется на уровне прошлого года, а доходы от комиссий в инвестиционном банкинге могут оказаться ниже ожиданий.

Свежие новости американского фондового рынка: три основных индекса закрылись падением, лидеры искусственного интеллекта выступили с призывом замедлить темпы разработки, акции концептуальных компаний резко упали

На момент закрытия торгов индекс Dow Jones снизился на 152,01 пункта (−0,29%) и составил 52421,28 пункта; индекс S&P 500 снизился на 37,03 пункта (−0,48%) и составил 7619,95 пункта; индекс Nasdaq Composite снизился на 146,62 пункта (−0,56%) и составил 26186,41 пункта.

智通财经•2026/09/14 22:26

Свежие новости американского фондового рынка: три основных индекса закрылись падением, лидеры искусственного интеллекта выступили с призывом замедлить темпы разработки, акции концептуальных компаний резко упали

После закрытия ключевого обходного трубопровода Саудовская Аравия, как сообщается, стремится увеличить экспорт сырой нефти через Ормузский пролив

На прошлой неделе после нападения Саудовская Аравия закрыла трубопровод, который ранее пропускал до 5 миллионов баррелей нефти в сутки. Министр энергетики США заявил, что ожидает скорого возобновления работы трубопровода, однако региональные чиновники считают, что восстановление может занять несколько недель. В августе экспорт нефти из Саудовской Аравии снизился до 3 миллионов баррелей в сутки, что является минимумом за девять лет, а в сентябре немного увеличился. Иран сообщил, что по просьбе Саудовской Аравии перенесена встреча по вопросам судоходства в Ормузском проливе, запланированная странами Персидского залива на этот понедельник. Трамп заявил, что Иран спешит и остро нуждается в заключении соглашения; он примет решение о том, будет ли участвовать США, и американская сторона занимает открытую позицию.

华尔街见闻•2026/09/14 20:36