Аналитический отчет | China Merchants Securities: понижает целевую цену Tesla до 441 долларов и снижает прогноз прибыли на текущий и следующий годы

Гелуньхуэй, 11 февраля｜China Merchants Securities опубликовала аналитический отчет, в котором отмечается, что автоматическое вождение Tesla ускоряет внедрение, а Optimus Gen 3, вероятно, будет реализован в этом квартале и запущен в массовое производство к концу года, что, как ожидается, станет долгосрочным ядром ценности компании. Однако видимость роста компании в автомобильном секторе остается слабой: поставки в четвертом квартале снизились по сравнению с предыдущим кварталом, в краткосрочной перспективе доходы и прибыль от автомобильного бизнеса становятся более волатильными, а отсутствие четких указаний по новым моделям и отсутствие планов по запуску других новых моделей в ближайшее время заставляют рынок сохранять выжидательную позицию по поводу циклического восстановления основного автомобильного бизнеса. Кроме того, компания испытывает нехватку крупномасштабных денежных потоков, что может вызвать опасения рынка по поводу перехода к режиму "сжигания денег" после этого года. Масштабируемость роботов и способность Robotaxi генерировать денежные потоки еще предстоит проверить. Банк понизил прогноз прибыли компании на 2026-27 годы на 20% и 39% соответственно, чтобы отразить риски снижения в автомобильном секторе, значительный рост расходов на НИОКР и существенное увеличение капитальных затрат, снизил целевую цену до 441 доллара и сохранил рейтинг "нейтрально".