«Наставник» Бессента и Уоша, Друкенмиллер в IV квартале «точно» открыл позиции в ETF финансовых акций, ETF с равным весом S&P и ETF Бразилии

В пятницу, 14 февраля, после закрытия американского фондового рынка, в поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документах 13F раскрывается, что семейный офис Duquesne Family Office легендарного инвестора Стэнли Друкенмиллера (Stanley Druckenmiller) произвел масштабную перестройку портфеля в четвертом квартале 2025 года.

В четвертом квартале Друкенмиллер "точечно" открыл позиции в ETF финансового сектора (XLF), равновесном ETF S&P 500 (RSP) и бразильском ETF, при этом полностью закрыл позиции в Meta и продолжил увеличивать долю Alphabet (Google).

Этот отчет о структуре портфеля был опубликован в тот момент, когда двое "учеников" Друкенмиллера — Скотт Бессент (Scott Bessent) и Кевин Уорш (Kevin Warsh) — официально вошли в экономическое руководство США. Бессент с января этого года занимает пост министра финансов США, а Уорш только что был выдвинут на пост председателя ФРС.

«Точное» открытие позиций в финансовом ETF, равновесном ETF S&P и бразильском ETF

Согласно документам, в четвертом квартале Друкенмиллер впервые приобрел акции State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF), открыв позицию в размере 5,4956 млн акций, рыночная стоимость которой к концу отчетного периода составила около 301 млн долларов. Эта сделка сразу вывела XLF на второе место среди крупнейших позиций его портфеля с весом 6,7% от совокупных активов.

Одновременно семейный офис Duquesne также приобрел Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), купив 1,1739 млн акций на сумму около 225 млн долларов, что составляет 5% портфеля.

В совокупности эти две сделки с ETF составляют более 11% веса его инвестиционного портфеля. Рыночные аналитики отмечают, что покупка XLF обычно расценивается как ставка на смягчение финансового регулирования и благоприятную для банков среду процентных ставок; а покупка RSP (равновесного индекса) вместо SPY (индекса с взвешиванием по капитализации) свидетельствует о прогнозе Друкенмиллера на расширение роста рынка и переток капитала из перегретых технологических гигантов в более широкий спектр отраслей.

Кроме того, Друкенмиллер впервые приобрел iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), открыв позицию в размере 3,5526 млн акций на сумму около 113 млн долларов, что составляет 2,51% от портфеля.

Диверсификация в техсекторе: закрытие Meta, увеличение позиций в Google и Sea

В секторе технологий Друкенмиллер в четвертом квартале провел заметную диверсификацию.

Снижение позиций: В четвертом квартале семейный офис Duquesne полностью распродал все 76,1 тыс. акций Meta Platforms. Эта продажа привела к отрицательному изменению экспозиции в портфеле примерно на 1,38%. Кроме того, он полностью вышел из фармацевтической компании Verona Pharma (VRNA), продав более 1 млн акций.

Увеличение позиций: Друкенмиллер продолжил наращивать долю Alphabet (GOOGL). В четвертом квартале он увеличил позицию на 282,8 тыс. акций, что составляет рост на 276,71%, доведя общий объем до 385 тыс. акций на сумму около 120 млн долларов к концу периода.

Он также значительно увеличил позицию в крупнейшей интернет-компании Юго-Восточной Азии Sea Ltd (SE), докупив 669,9 тыс. акций, что соответствует росту на 244,32%, а рыночная стоимость позиции к концу квартала составила около 120 млн долларов.

Кроме того, несмотря на то что фармацевтическая компания Natera Inc (NTRA) остается крупнейшей позицией в портфеле (12,8%), по другим фармкомпаниям были произведены сокращения: Teva Pharmaceutical (TEVA) была сокращена на 10,719 млн акций (снижение на 64,6%); Insmed (INSM) — на 941,7 тыс. акций (снижение на 38,86%).

На конец четвертого квартала 2025 года портфель Друкенмиллера включал 62 акции, а пятерка крупнейших позиций выглядела так: Natera Inc, Financial Select Sector ETF (XLF), Insmed Inc, S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) и Teva Pharmaceutical.

Важный индикатор политики США?

Операции Друкенмиллера в этом квартале привлекли пристальное внимание Уолл-стрит, главным образом из-за его особых отношений с новыми экономическими лидерами администрации Трампа.

Министр финансов Бессент ранее работал на Друкенмиллера в Soros Fund Management, и вместе они организовали знаменитую ставку против британского фунта в 1992 году. Кандидат на пост главы ФРС Уорш с 2011 года был партнером в семейном офисе Duquesne. По словам осведомленных источников, Уорш и Друкенмиллер находятся в постоянном и очень частом контакте, иногда разговаривая по телефону более десяти раз в день; Бессент также поддерживает тесные связи с Друкенмиллером.

Такие "ученические" отношения порождают рыночные ожидания, что "экономика Друкенмиллера" — против дефицита, против инфляции, против тарифов — может найти отражение в политике через Бессента и Уорша.

Друкенмиллер давно предупреждает, что дефицит бюджета США — это "долговая бомба", и выступает за сокращение социальных расходов. В денежно-кредитной политике он придерживается ястребиной позиции, критикуя ФРС за слишком медленное повышение ставок во время пандемии. Важно отметить, что он открыто выступает против протекционистских тарифов, что может вступить в противоречие с ключевыми торговыми принципами Трампа.

Бессент ранее в интервью Financial Times охарактеризовал Друкенмиллера так: "В мире глобального макротрейдинга Друкенмиллер — это уникальное явление".

С учетом того, что его ученики заняли ключевые посты, изменения в портфеле этого "уникального явления" теперь считаются важнейшим индикатором для наблюдения за политической конъюнктурой Вашингтона.