Бизнес по управлению капитало м Goldman становится устойчивым двигателем роста
The Goldman Sachs Group, Inc. подразделение GS Asset & Wealth Management (AWM) все больше становится ключевым элементом стратегии роста компании, причем результаты за 2025 год подчеркивают устойчивый переход к более стабильным доходам на основе комиссий и снижению нагрузки на баланс.
Подразделение AWM компании Goldman стало центральным элементом ее стратегии, и результаты за 2025 год демонстрируют дальнейший переход к более стабильным комиссионным доходам и меньшей нагрузке на баланс. В 2025 году подразделение AWM принесло $14,89 млрд чистой выручки, что было поддержано рекордными комиссиями за управление и прочими сборами в размере $11,54 млрд. С 2021 года доходы подразделения AWM росли с совокупным среднегодовым темпом 12%.
Чистая выручка AWM
Кредитование состоятельных клиентов и предпринимателей стало ключевым драйвером роста банка. Чистая выручка от частного банкинга и кредитования достигла рекордных $3,3 млрд в 2025 году, увеличившись на 16% по сравнению с предыдущим годом благодаря росту чистой процентной маржи и улучшению качества кредитного портфеля. Руководство продолжает делать упор на расширение кредитных продуктов как способ углубления отношений с клиентами и повышения доходности.
Альтернативные инвестиции по-прежнему остаются определяющей чертой платформы. Goldman управляет альтернативными активами на сумму более $625 млрд, включая $420 млрд альтернативных инвестиций AUS, а общий объем привлеченных средств от сторонних инвесторов достиг рекордных $115 млрд в 2025 году. С 2019 года компания привлекла $438 млрд в альтернативные инвестиции и ожидает ежегодного привлечения $75–100 млрд в будущем.
Масштаб подразделения AWM продолжает расти. Общий объем активов под управлением достиг рекордных $3,61 трлн в 2025 году, увеличившись на $469 млрд за год, чему способствовали рыночный рост и чистый приток средств во всех клиентских сегментах. Компания также зафиксировала 32-й подряд квартал чистого притока долгосрочных комиссионных средств, что подчеркивает стабильность и лояльность клиентской базы.
Рентабельность растет вместе с развитием бизнеса. В 2025 году AWM достигла 25% маржи до налогообложения и 12,5% рентабельности собственного капитала. Goldman нацелена на доходность подразделения AWM на уровне высоких двухзначных значений и примерно 5% ежегодного роста чистого притока долгосрочных комиссионных средств в среднесрочной перспективе.
По мере того как Goldman снижает долю капиталоемких бизнесов, управление активами становится стабилизирующим источником дохода. Соглашение о приобретении Innovator Capital Management в декабре 2025 года дополнительно расширяет возможности компании в сфере ETF и укрепляет акцент на создании диверсифицированных, устойчивых источников дохода для следующего этапа роста.
Где находятся конкуренты Goldman?
Два ближайших конкурента GS — это JPMorgan JPM и Morgan Stanley MS.
Сегмент Asset & Wealth Management компании JPMorgan остается стабильным источником прибыли, основанным на комиссиях, и включает управление активами и частный банкинг. В четвертом квартале 2025 года чистая выручка AWM составила $6,5 млрд (рост на 13% год к году), что привело к чистой прибыли в $1,8 млрд. На 31 декабря 2025 года активы под управлением JPMorgan достигли $4,8 трлн, а клиентские активы — $7,1 трлн.
Акцент Morgan Stanley на управление активами и капиталом — это не просто диверсификация. Совокупный вклад бизнеса по управлению капиталом и активами в общую выручку вырос с 26% в 2010 году до 54% в 2025 году. К концу 2025 года общий объем клиентских активов в сегментах Wealth и Investment Management достиг $9,3 трлн, чему способствовал чистый приток новых активов на $356 млрд, что позволяет Morgan Stanley оставаться в пределах досягаемости своей давней цели в $10 трлн.
Динамика цены, оценка и прогнозы Goldman
Акции GS выросли на 37,1% за последний год по сравнению с ростом отрасли на 15,6%.
Динамика цены
Источник изображения: Zacks Investment Research
С точки зрения оценки, акции Goldman торгуются по форвардному коэффициенту цена/прибыль (P/E) 15,95X, что выше среднего значения по отрасли 13,99X.
Цена/прибыль F12M
Источник изображения: Zacks Investment Research
Консенсус-прогноз Zacks по прибыли GS за 2026 и 2027 годы предполагает годовой рост на 10,3% и 10,6% соответственно. Прогнозы по обоим годам были повышены за последний месяц.
Динамика пересмотра прогнозов
Источник изображения: Zacks Investment Research
В настоящее время акции Goldman имеют рейтинг Zacks #2 (Покупать). Вы можете посмотреть полный список акций с сегодняшним рейтингом Zacks #1 (Покупать настоятельно) здесь.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
В этом году зарабатывают только технологические миллиардеры: ажиотаж вокруг AI увеличил их состояние на 845 миллиардов долларов, почти 40% из которых досталось Маску.
Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, из 500 самых богатых людей мира около 100 миллиардеров из технологической отрасли за первые девять месяцев этого года в совокупности увеличили свое состояние на 845 миллиардов долларов, что является рекордным показателем за аналогичный период. В то же время совокупное состояние миллиардеров из не технологических отраслей за тот же период сократилось на 62 миллиарда долларов. Только Илон Маск за первые девять месяцев увеличил свое состояние на 310 миллиардов долларов, что составляет около 40% общего прироста индекса.
После объединённого выпуска резервов G7, Трамп вновь предпринимает меры по снижению цен на нефть перед выборами: сообщается о планах смягчить ограничения на использование льготного "красного дизеля"
Согласно сообщениям, администрация Трампа планирует объявить соответствующую инициативу уже в этот п онедельник, возможно расширив сферу применения красного дизеля на дорожные транспортные средства. В прошлую пятницу G7 объявила о выделении 100 миллионов баррелей из аварийных запасов нефти и значительных поставках дизеля за последние 20 дней. Трамп позже заявил, что США больше не будут вводить запрет на экспорт дизеля, Европа располагает большим количеством дизеля, а США также увеличат поставки.
Распродажа американских облигаций приводит к росту доходности до максимумов за десятилетия, Citadel: экономический рост и инвестиции в искусственный интеллект усиливают конкуренцию за капитал
Citadel Securities считает, что недавняя распродажа государственных облигаций США и рост доходности до самых высоких уровней за последние десятилетия о бусловлены не опасениями рынка по поводу ухудшения инфляции, а продолжающимся сильным экономическим ростом США, а также инвестициями в искусственный интеллект (AI) и увеличением дефицита государственного бюджета, что усилило борьбу за капитал.
Финансовая и политическая неопределенность во Франции ударила по финансовому сектору! Кредитные риски трех крупнейших банков растут, а стоимость страхования от дефолта по облигациям заметно увеличилась.
По мере того как опасения по поводу финансового состояния Франции и политической ситуации перекинулись на кредитные рынки, показатели кредитного риска облигаций крупных французских банков значительно выросли.
Цены на крипто
Далее
