Robinhood запускает венчурный фонд для стартапов, что может открыть двери для розничных инвесторов к вложениям в частные технологические компании
Фонд Robinhood, который скоро выйдет на биржу и специализируется на инвестициях в непубличные стартапы, может открыть для Силиконовой долины (включая венчурные фонды) новый путь привлечения большего объема средств от частных инвесторов.
Robinhood собирает 1 миллиард долларов для этого фонда, который будет листингован на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером RVI. Компания заявляет, что фонд будет инвестировать в "топовые" непубличные компании, такие как Stripe, Databricks и Ramp.
Доступ к акциям этих компаний для обычных инвесторов платформы Robinhood практически невозможен. Такие барьеры "сохраняют одно из самых больших исторических неравенств на рынке частного капитала", — заявил CEO Robinhood Влад Тенев во вторник в видео-презентации фонда. Он надеется решить эту проблему, взимая 2% комиссию за управление.
Модель работы следующая:
С прошлого осеннего сезона венчурное подразделение Robinhood приобрело акции непубличных стартапов примерно на 300 миллионов долларов, включая известные компании, такие как Stripe, а также менее популярные, например, Airwallex. Robinhood будет держать эти акции, инвесторы фонда не будут напрямую владеть базовыми акциями, а цена фонда будет рассчитываться на основе оценки портфеля; инвесторы смогут ежедневно покупать и продавать доли.
Таким образом, Robinhood, по-видимому, обходит множество проблем, с которыми ранее сталкивались при попытке дать частным инвесторам доступ к непубличным технологическим компаниям — такие попытки ранее встречали сопротивление со стороны самих стартапов.
Например, в прошлом году Robinhood пытался выпустить для европейских пользователей токенизированные частные акции OpenAI, что вызвало вопросы у OpenAI. Stripe же создала на своем сайте специальную страницу с предупреждением о мошенничестве, нацеленном на розничных инвесторов; а руководитель Anduril недавно предупредил о продаже акций Anduril теми, кто ими не владеет.
На этот раз в проспекте фонда Robinhood указано, что были приобретены обыкновенные или привилегированные акции, то есть с согласия компаний. Несколько организаций, включая Databricks, Ramp и Airwallex, указали венчурное подразделение Robinhood в своих пресс-релизах о финансировании.
Однако по мере увеличения доступных Robinhood средств структура инвестиций может усложниться. В документах компания предупреждает, что в будущем может инвестировать в стартапы через специальные целевые компании (SPV), то есть "через заднюю дверь", что "может привести к уникальным рискам, а структура доходности будет отличаться от прямых инвестиций".
В любом случае ожидается, что подобных фондов станет больше.
Известные венчурные фонды стремятся расширить круг инвесторов (ограниченных партнеров), чтобы собирать более крупные фонды и увеличивать доходы от управления, и могут попробовать привлечь мелких вкладчиков. Например, Coatue в прошлом году запустил новый фонд, снизив минимальный порог инвестиций до 50 000 долларов, что гораздо ниже обычных требований. По сообщениям, и другие фонды изучают подобные схемы.
В ближайшие недели на биржу выйдут еще два технологических частных фонда: один от пионера онлайн-приватных инвестиций Fundrise, второй — от старейшей компании по вторичному рынку Akkadian Ventures.
Однако влияние бренда Robinhood — а также его армии из 25 миллионов инвесторов — скорее всего, привлечет к этому тренду беспрецедентное внимание.
Генеральный директор Fundrise Бен Миллер заявил: «Robinhood сделает такие фонды обычным явлением».
Он начал называть такие фонды "PVC" — публично торгуемые венчурные фонды. "Через несколько лет это станет очень распространенным".
Основная задача Robinhood — открывая доступ к инвестициям, не допустить превращения фонда в очередную мем-акцию.
Если цена фонда значительно превысит стоимость базовых активов, это исказит оценку непубличных компаний, а инвесторы, купившие на пике, могут понести убытки. Так произошло с ранее вышедшим на биржу фондом Destiny Tech100: его цена на бирже превысила чистую балансовую стоимость на 47%. Спрос среди обычных инвесторов на непубличные технологические компании, такие как OpenAI, Anthropic, SpaceX, настолько высок, что многие готовы покупать по цене, значительно превышающей внутреннюю стоимость.
Еще одна большая проблема — как предоставлять инвесторам информацию о результатах портфельных компаний.
Эти компании не являются публичными, поэтому информация по ним априори непрозрачна. Вокруг этих стартапов сложилась закрытая внутренняя экосистема, где часто преувеличивают значимость событий, которые мало что говорят о реальном положении дел: расплывчатые финансовые показатели (редко раскрывается денежный поток), релизы продуктов, анонсы новых раундов и т.д.
Как только стоимость ведущих непубличных компаний перестанет так стремительно расти, эти проблемы проявятся еще острее.
Но для участников, продвигающих столь масштабные перемены, это вопрос будущего. "Финансовая инновация становится нормой только после полного экономического цикла", — говорит Миллер. «Без риска не бывает ничего нового — это применимо ко всему».
Ответственный редактор: Го Миньюй
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Spacex выросла на 7,6%, закрывшись на максимуме с июня, что помогло Маску "вернуть" статус триллионера.
Акции SpaceX в понедельник выросли почти на 8%, чистые активы Маска снова превысили 1 триллион долларов и достигли примерно 1,03 триллиона долларов, что позволило ему вернуть себе первое место в списке самых богатых людей. Morgan Stanley выпустил оптимистичный отчет с целевой ценой в 300 долларов, отметив, что стоимость компании недооценена. Рост обеспечен несколькими катализаторами, включая ожидания по восстановлению Starship, расширение AI-бизнеса и оборонные контракты на сумму более 12,7 миллиарда долларов.
В этом году зарабатывают только технологические миллиардеры: ажиотаж вокруг AI увеличил их состояние на 845 миллиардов долларов, почти 40% из которых досталось Маску.
Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, из 500 самых богатых людей мира около 100 миллиардеров из технологической отрасли за первые девять месяцев этого года в совокупности увеличили свое состояние на 845 миллиардов долларов, что является рекордным показателем за аналогичный период. В то же время совокупное состояние миллиардеров из не технологических отраслей за тот же период сократилось на 62 миллиарда долларов. Только Илон Маск за первые девять месяцев увеличил свое состояние на 310 миллиардов долларов, что составляет около 40% общего прироста индекса.
После объединённого выпуска резервов G7, Трамп вновь предпринимает меры по снижению цен на нефть перед выборами: сообщается о планах смягчить ограничения на использование льготного "красного дизеля"
Согласно сообщениям, администрация Трампа планирует объявить соответствующую инициативу уже в этот понедельник, возможно расширив сферу применения красного дизеля на дорожные транспортные средства. В прошлую пятницу G7 объявила о выделении 100 миллионов баррелей из аварийных запасов нефти и значительных поставках дизеля за последние 20 дней. Трамп позже заявил, что США больше не будут вводить запрет на экспорт дизеля, Европа располагает большим количеством дизеля, а США также увеличат поставки.
Распродажа американских облигаций приводит к росту доходности до максимумов за десятилетия, Citadel: экономический рост и инвестиции в искусственный интеллект усиливают конкуренцию за капитал
Citadel Securities считает, что недавняя распродажа государственных облигаций США и рост доходности до самых высоких уровней за последние десятилетия обусловлены не опасениями рынка по поводу ухудшения инфляции, а продолжающимся сильным экономическим ростом США, а также инвестициями в искусственный интеллект (AI) и увеличением дефицита государственного бюджета, что усилило борьбу за капитал.
Цены на крипто
Далее
