Верховный суд США отклонил тарифы Трампа, Уолл-стрит прогнозирует начало нового периода хаоса

　　Верховный суд США признал неконституционным ключевой элемент экономической политики Трампа. Хотя этот результат не стал полной неожиданностью, он действительно вызвал волну на различных рынках активов.

　　После того как суд отменил масштабную политику Трампа по введению глобальных пошлин, доходность казначейских облигаций США и индекс Bloomberg Dollar снизились, а фондовый рынок вырос. Суд заявил, что действия Трампа по введению «зеркальных» пошлин по всему миру на основании федерального закона о чрезвычайных полномочиях, а также целевые импортные пошлины, якобы направленные на борьбу с контрабандой фентанила, выходят за рамки его полномочий.

　　Реакция рынка оказалась относительно сдержанной, отчасти потому, что на прошлогодних слушаниях судьи уже высказывали сомнения в легитимности пошлин, и с тех пор прогнозы на рынке склонялись к тому, что в этом году Верховный суд отменит политику пошлин.

　　Кроме того, многие трейдеры ожидают, что реакция рынка в пятницу может быть лишь временной, так как чиновники администрации Трампа ранее заявляли, что, если Верховный суд примет решение не в пользу президента, у Белого дома есть другие юридические инструменты для введения пошлин. Вскоре после оглашения решения Трамп заявил на завтраке с губернаторами штатов, что у него есть альтернативный план.

　　Тем временем инвесторы готовятся переключить внимание на возможный удар США по Ирану. Ранее Трамп заявил, что рассматривает вариант ограниченного военного удара; США наращивают военное присутствие в регионе, оказывая давление на Тегеран для скорейшего заключения ядерного соглашения.

　　Примерно через час после обнародования решения доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на два базисных пункта, индекс Bloomberg Dollar Spot снизился на 0,2%, прервав четырехдневный рост, а индекс S&P 500 поднялся на 0,7%.

　　Вот мнения инвесторов и стратегов с Уолл-стрит:

　　Иэн Линген, руководитель отдела стратегии по процентным ставкам США BMO Capital Markets:

　　«Решение Верховного суда было широко предсказано участниками рынка, поэтому ограниченная реакция рынка ставок в США неудивительна».

　　Джеймс Эти, управляющий фондом Marlborough Investment Management:

　　«Текущая реакция довольно умеренная. Рынок пока не определился с дальнейшими действиями. Главный вопрос — что будет с возвратом пошлин.» 

　　«Я считаю, что эта новость негативна для американских облигаций. Она негативно влияет на краткосрочный бюджет правительства, поэтому стоит ожидать падения облигаций. Но сейчас сложно понять, как именно это будет работать, ситуация очень сложная.»

　　Джейн Фоули, руководитель отдела валютной стратегии Rabobank:

　　«Несмотря на то, что ожидается поиск Белым домом новых путей для введения пошлин, опасения по поводу возврата пошлин могут обеспокоить рынок облигаций; учитывая уже слабое фискальное положение США, это может поколебать доллар.»

　　Дейв Мазза, генеральный директор Roundhill Financial:

　　«Рынок рассматривает отмену пошлин как краткосрочный позитив, поскольку это сразу снижает налоговую нагрузку на цепочки поставок и устраняет одну из главных неопределенностей. Но это не конец истории с пошлинами, а лишь начало новой главы. В дальнейшем рынок ожидает больше юридических и политических потрясений, а не меньше».

　　Мэтт Мэли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co:

　　«Многие инвесторы давно ожидали такого решения Верховного суда, поэтому они, похоже, больше сосредоточены на ситуации на Ближнем Востоке в эти выходные. Однако я действительно считаю, что решение суда сняло часть неопределенности.»

　　Майкл Бэйли, директор по исследованиям FBB Capital Partners:

　　«Мне кажется, что опасения по поводу искусственного интеллекта и падения акций софтверных компаний уже оттеснили на второй план и пересмотр Верховным судом, и всю тему пошлин. Либо инвесторы заранее ожидали отмену пошлин Верховным судом, либо на фоне других событий на рынке они просто утратили к этому интерес. В любом случае, это может немного снизить неопределенность для инвесторов.»

　　Джо Гилберт, управляющий фондом Integrity Asset Management:

　　«Мы считаем, что основными бенефициарами станут компании сектора дискреционного потребления и промышленности, поскольку именно они сильнее всего пострадали от пошлин.»

　　Вин Тин, главный экономист Bank of Nassau 1982 Ltd:

　　«В ближайшие недели появятся подробности о возможных альтернативных пошлинах, готовьтесь к периоду неопределенности. Это еще одна причина, по которой многие в ФРС хотят сохранить ставки без изменений, но я продолжаю следить за слабеющей экономикой и считаю, что в итоге это подтолкнет их к снижению ставок.»

Ответственный редактор: Ли Тун