Прибыль Nvidia на горизонте: подробный взгляд на картину доходов Mag 7
В последнее время настроение по отношению к «Великолепной семёрке» и акциям программного обеспечения было очень негативным, что привело к значительному отставанию этих групп. Предполагаемые препятствия для этих акций связаны с развитием искусственного интеллекта, хотя характер этих связей с ИИ различен.
Компании Mag 7 являются неоспоримыми лидерами в области ИИ, а рыночные опасения относительно этих акций сосредоточены на их постоянно растущих капитальных бюджетах. Мы обсуждали эти опасения по поводу капитальных затрат в нашей заметке после публикации результатов за 4 квартал от Amazon AMZN, Alphabet GOOGL и Microsoft MSFT следующим образом:
«Реакция рынка на Amazon в целом схожа с реакцией на Alphabet после их квартального отчёта, при этом суровость "наказания" Amazon отражает шок инвесторов после того, как они узнали о планах руководства по ИИ. Amazon планирует потратить 200 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2026 году, по сравнению с 132 миллиардами в 2025 году и 83 миллиардами в 2024 году. Операционный денежный поток Amazon лишь немного превысил её капитальные затраты в 132 миллиарда долларов в 2025 году, но бюджет капитальных затрат компании на 2026 год, скорее всего, превысит её операционный денежный поток.
До того как мы узнали о столь масштабных планах по расходам, многие на рынке ожидали, что 2026 год станет пиком капитальных затрат для Amazon (а также Alphabet и других). Однако комментарии руководства о критической важности этих затрат, скорее всего, означают, что объявлять о пике капитальных затрат пока преждевременно».
В то время как такие компании, как Amazon, Alphabet и Microsoft, воспринимаются как тратившие чрезмерные средства на инфраструктуру для ИИ, не объясняя чётко, как и в какие сроки они ожидают монетизировать эти инвестиции, компании-разработчики ПО рассматриваются как находящиеся под угрозой вытеснения благодаря возможностям искусственного интеллекта. Эти два нарратива пересекаются в случае Microsoft и Alphabet, поскольку новые и развивающиеся возможности ИИ рассматриваются как уменьшающие долгосрочную прибыльность критически важных программных продуктов и услуг, предоставляемых этими двумя представителями Mag 7.
График ниже показывает трёхмесячную динамику акций Microsoft (фиолетовая линия, снижение на -15,5%) по сравнению с группой Mag 7 в целом (синяя линия, снижение на -2,7%), технологическим сектором Zacks (зелёная линия, рост на +1,8%) и индексом S&P 500 (красная линия, рост на +3,9%).
Источник изображения: Zacks Investment Research
Nvidia NVDA лидирует в этом трёхмесячном рейтинге перед публикацией результатов за 4 квартал после закрытия рынка в среду (25 февраля), также являясь последним участником группы Mag 7, представляющим квартальные результаты. Больше, чем кто-либо из Mag 7, Nvidia является настоящим индикатором ИИ, так как её чипы обеспечивают работу так называемых больших языковых моделей, которые лежат в основе продуктов вроде ChatGPT и других генеративных сервисов ИИ.
График ниже наглядно показывает, насколько сильно Nvidia выиграла от этой тенденции.
Источник изображения: Zacks Investment Research
В 2021 году Nvidia заработала 16,67 миллиарда долларов выручки, а в следующем году (финансовый год заканчивается в январе 2027 года) ожидается, что выручка достигнет 312 миллиардов долларов.
За 4 квартал ожидается, что Nvidia заработает $1,52 на акцию при выручке $65,56 млрд, что соответствует годовому росту на +70,8% и +66,7% соответственно.
Другими словами, Nvidia идёт к тому, чтобы за квартал заработать почти в четыре раза больше выручки, чем за весь 2021 год. Говорить о том, что революция ИИ принесла пользу Nvidia, — это сильно преуменьшать, и, не удивительно, что генеральный директор компании стал главным энтузиастом ИИ.
Эти хорошие времена когда-нибудь закончатся, и это главный вопрос в истории Nvidia. Учитывая упомянутые выше заявления о капитальных вложениях от других компаний Mag 7, не ожидается, что хорошие времена закончатся в ближайшее время.
Картина прибыли Mag 7
Значимым фактором, способствующим лидерству группы Mag 7, является их огромный потенциал по прибыли и впечатляющий профиль роста. За 4 квартал прибыль группы должна вырасти на +24,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при росте выручки на +18,9%, что последует за ростом прибыли на +28,3% при росте выручки на +18,1% в 3 квартале 2025 года.
График ниже показывает совокупный рост прибыли и выручки группы за 4 квартал по сравнению с предыдущим периодом и ожиданиями на следующие три периода.
Источник изображения: Zacks Investment Research
График ниже показывает динамику роста прибыли и выручки Mag 7 в годовом выражении.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Обратите внимание, что группа Mag 7 должна обеспечить 25,5% всей прибыли S&P 500 в 2025 году, по сравнению с 23,2% в 2024 году и 18,3% в 2023 году. Что касается рыночной капитализации, то Mag 7 сейчас составляет 32,7% веса в индексе. Если бы эта группа мегакап-компаний была самостоятельным сектором, она стала бы второй по величине в индексе S&P 500 — сразу за сектором технологий с 41,8% и выше сектора финансов с 12,6%.
Итоги сезона отчётности за 4 квартал
На пятницу, 20 февраля
На этой неделе результаты должны опубликовать более 700 компаний, включая 53 члена индекса. Помимо Nvidia, среди отчётных — ряд других технологических компаний, таких как Salesforce, HP, Dell, а также несколько ключевых офлайн-ритейлеров, включая Lowe’s, TJX и других.
Сравнительные графики ниже показывают темпы роста для этих 427 членов индекса по сравнению с тем, что мы видели от этой же группы компаний в другие недавние периоды.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Сравнительные графики ниже показывают процент компаний, превысивших прогнозы по прибыли на акцию и выручке за 4 квартал, по сравнению с другими недавними периодами.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Сравнительный график ниже показывает чистую маржу за 4 квартал для 427 компаний, предоставивших отчёты, в историческом контексте.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Общая картина по прибыли
График ниже показывает ожидания по росту прибыли и выручки за 4 квартал в контексте динамики за предыдущие четыре квартала и прогнозов на следующие четыре квартала.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Оценки на текущий период (1 квартал 2026 года) в последние дни немного снизились, после того как ранее они стабильно росли, как показано на графике ниже.
Источник изображения: Zacks Investment Research
График ниже показывает общую картину по прибыли в календарном выражении, при этом в 2025 и 2026 годах ожидается двузначный рост прибыли.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Для подробного обзора общей картины по прибыли, включая прогнозы на предстоящие периоды, ознакомьтесь с нашим еженедельным отчётом Earnings Trends >>>>Анализ итогов отчётности за 4 квартал
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Распродажа американских облигаций приводит к росту доходности до максимумов за десятилетия, Citadel: экономический рост и инвестиции в искусственный интеллект усиливают конкуренцию за капитал
Citadel Securities считает, что недавняя распродажа государственных облигаций США и рост доходности до самых высоких уровней за последние десятилетия обусловлены не опасениями рынка по поводу ухудшения инфляции, а продолжающимся сильным экономическим ростом США, а также инвестициями в искусственный интеллект (AI) и увеличением дефицита государственного бюджета, что усилило борьбу за капитал.
Финансовая и политическая неопределенность во Франции ударила по финансовому сектору! Кредитные риски трех крупнейших банков растут, а стоимость страхования от дефолта по облигациям заметно увеличилась.
По мере того как опасения по поводу финансового состояния Франции и политической ситуации перекинулись на кредитные рынки, показатели кредитного риска облигаций крупных французских банков значительно выросли.
Европейские суверенные облигации сигнализируют тревогу, но фондовый рынок остается устойчивым! Разница доходности между Францией и Германией показала наибольший недельный рост за более чем 30 лет, Deutsche Bank предупреждает, что такое расхождение может быть недолго.
На рынке европейских суверенных облигаций на прошлой неделе наблюдалось заметное давление, однако европейский фондовый рынок и рынок корпоративного кредитования отреагировали спокойно, что привело к редкому расхождению между различными классами активов.
Почти половина корпоративных систем защиты конечных точек всё ещё нуждается в обновлении! CrowdStrike (CRWD.US) нацелена на расширение своей доли рынка, BNP Paribas считает, что долгосрочные цели роста компании могут быть слишком консервативными.
Компания по кибербезопасности CrowdStrike считает, что по мере поэтапного отказа предприятий от традиционных систем безопасности у компании все еще остается значительный потенциал для расширения доли на рынке обнаружения и реагирования на инциденты на конечных точках.
Цены на крипто
Далее
