PUMP: Продажи инсайдеров достигли $25 млн – Почему ЭТИ 2 показателя указывают на ценовое дно предложения

Давление на продажу возникло после того, как кошелек, связанный с “77DsB…”, начал сливать крупные партии Pump.fun в USDC.

Этот адрес получил 3,75 миллиарда токенов несколько месяцев назад, их стоимость тогда составляла около 25,39 миллиона долларов. Распределение происходило постепенно, а не через единовременный шок ликвидности.

Продажи начались с 543 миллионов токенов, что принесло около 1,2 миллиона долларов в USDC примерно 17 февраля. Активность быстро возросла, превысив 2 миллиона токенов к 19 февраля.

К 21 февраля объем продаж достиг 3,376 миллиарда, что было конвертировано примерно в 7,23 миллиона долларов. После этого осталось около 373 миллионов Pump.fun [PUMP] на сумму 788 000 долларов.

Данные об исполнении показали повторяющиеся свапы по 14,3–14,4 миллиона токенов, каждый из которых направлялся примерно на 30 000 долларов в USDC. Такое поэтапное проведение операций снизило проскальзывание при сохранении постоянного давления на продажу.

По мере поступления предложения в оборот, снижение цены усиливалось. PUMP оставался примерно на 75% ниже от пиковых значений.

Однако распределение было не единственным фактором давления.

Падение доходов платформы и усталость от memecoin усилили мотивацию к ликвидации. Операционные потребности в финансировании и структурное расширение предложения, вероятно, дополнительно усилили нисходящее давление.

Дивергенция лидеров DEX и рыночная структура Solana

Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE] и Pump определяют текущую активность DEX, но их динамика различается весьма резко.

Uniswap лидирует с объемом за 24 часа в 1,84 миллиарда долларов и недельным оборотом 12,12 миллиарда долларов, что отражает рост на 570%.

Такое расширение указывает на консолидацию ликвидности вокруг площадок, связанных с Ethereum. PancakeSwap следует за ним с суточным объемом в 710,6 миллиона долларов, однако недельный поток снизился на 84,41%, что свидетельствует о быстром снижении активности.

Pump.fun занимает третье место с ежедневным объемом в 499,9 миллиона долларов, но зафиксировал сокращение на 56,26% за неделю, что подтверждает ослабление спекулятивного спроса среди пользователей Solana.

Результаты по сборам подтверждают эту иерархию.

Pump.fun сгенерировал 3,15 миллиона долларов комиссионных за 24 часа и 100,13 миллиона за 30 дней. Совокупные комиссии составили около 1,457 миллиарда долларов.

Тем не менее, платформа уступает структурным лидерам DeFi.

Uniswap зафиксировал 1,46 миллиона долларов комиссий за сутки и 964,52 миллиона за 30 дней. Tether и Circle сохраняют значительно более высокое доминирование по сборам.

Между тем, структура предложения Solana продолжает меняться.

В обращении находится около 568 миллионов SOL из примерно 620 миллионов общего объема. Около 8,4% остаются заблокированными.

Доля у крупнейших держателей снизилась: топ-10 контролируют 6,58%, топ-100 — 22,76%.

Сжатие предложения усиливается: компенсация PUMP достигла 25%

Pump.fun сообщил о покупках PUMP на сумму 1 444 291 доллар за последние 24 часа, что подтверждает устойчивую активность покупателей. Этот дневной поток увеличивает совокупные покупки до 297 829 062 долларов.

В результате байбэки, финансируемые из доходов, теперь компенсировали 25,062% находящегося в обращении предложения.

Этот рубеж важен, поскольку PUMP работает с фиксированным предложением в 1 триллион токенов.

Поглощая четверть оборотных токенов, платформа существенно сокращает доступный флоат. При сокращении флоата структурное давление предложения снижается, если спрос остается стабильным.

Между тем, ежедневные торговые объемы около 80 миллионов долларов подтверждают сохранение активности в экосистеме. Вовлеченность сообщества в стимулы и экосистемные токены дополнительно поддерживает внимание.

В совокупности, систематические байбэки и сокращение флоата формируют более устойчивый уровень предложения, укрепляя долгосрочную динамику дефицита для $PUMP.

Заключительные мысли

• Инсайдерские продажи и разблокировка токенов увеличили предложение, усилив давление на снижение, несмотря на поэтапное исполнение.
• Байбэки компенсировали 25% флоата, что частично уравновесило распределение, оставив $PUMP между риском избыточного предложения и искусственным дефицитом.