Институциональное владение американскими спотовыми Bitcoin ETF (биржевыми фондами) изменилось лишь незначительно, несмотря на падение цены BTC на 23% в четвертом квартале 2025 года.
Согласно агрегированным данным из отчетов 13F, поданных в SEC, институциональные активы снизились с 532 тыс. BTC (3 квартал 2025) до 513 тыс. BTC (на конец 4 квартала 2025) — снижение на 19 тыс. BTC.
Это соответствует снижению институциональных активов в BTC на 3,5%.
Источник: X/Root
В целом, институциональные инвесторы по-прежнему владеют более полумиллионом BTC.
С началом медвежьей фазы рынка в начале 2026 года будет интересно узнать, смогут ли институциональные инвесторы сохранить свои позиции в условиях затяжной криптозимы.
Американские спотовые BTC ETF дебютировали в 2024 году, как раз в начале бычьего цикла. Цена BTC затем взлетела параболически: с $40 тыс. до $72 тыс., затем до $100 тыс. и, наконец, достигла пика в $126 тыс.
Это означает рост на +220% с момента их запуска.
Однако в 2026 году падение BTC усилилось, его стоимость снизилась вдвое. Более того, цена опустилась ниже средней себестоимости BTC ETF в $84,1 тыс.
Теперь средний держатель ETF находится примерно на 20% в убытке, исходя из текущей цены BTC в $68 тыс.
Поскольку это первая криптозима для таких продуктов, пока неизвестно, смогут ли инвесторы ETF удержать активы в период капитуляции. Отчеты 13F за первый квартал 2026 года, которые будут опубликованы во втором квартале, помогут прояснить их действия.
Институциональные и розничные инвесторы в Bitcoin: доля ETF
С точки зрения доминирования розничные инвесторы по-прежнему контролируют большую часть активов в американских спотовых BTC ETF. Из 1,27 млн BTC, находящихся в ETF, более 700 тыс. BTC принадлежат розничным инвесторам.
Источник: X/Root
Хотя институциональные активы растут с 2024 года, увеличившись на 10% и достигнув 40% к третьему кварталу 2025 года, в конце 2025 года они стабилизировались.
Тем не менее, по сравнению с третьим кварталом 2025 года доля институциональных инвесторов снизилась лишь на 1%. Таким образом, несмотря на доминирование розницы, институциональные инвесторы по-прежнему удерживают позиции.
Однако по числу компаний, владеющих BTC ETF, наблюдается падение на 14%. Количество фирм, заявивших о владении BTC ETF, уменьшилось с 2173 до 1867 — это наибольшее снижение с 2024 года.
Источник: X/Root
Тем не менее, 17 из 25 крупнейших институциональных держателей BTC ETF увеличили свои доли в четвертом квартале, включая крупные банки (JPMorgan Chase), суверенные фонды (Mubadala) и управляющие активами (BlackRock).
В целом, доля институциональных инвесторов в BTC ETF не изменилась за последний год. Однако остается вопрос, сохранят ли они свои позиции после криптозимы в первом квартале 2026 года, особенно учитывая нынешний отток ETF, сопоставимый с уровнем четвертого квартала.
Источник: Glassnode
Итоговое резюме
- Доля институциональных инвесторов в BTC ETF не изменилась в четвертом квартале 2025 года, снизившись всего на 1%.
- Более половины из 25 крупнейших держателей BTC ETF увеличили свои позиции в последнем квартале.
