Matrixport: Опционы на Bitcoin Gamma ликвидированы, ликвидность по-прежнему отсутствует

Odaily сообщает, что Matrixport опубликовал сегодняшний график, согласно которому на этой неделе bitcoin практически не демонстрировал заметных колебаний, и именно это указывает на то, что текущий момент заслуживает особого внимания. Под спокойной поверхностью рыночная структура незаметно меняется. Около 2.5 billions долларов gamma-экспозиции вскоре будет очищено к концу месяца, с момента пика с рынка уже выведено 26.7 billions долларов, а общий объем позиций приближается к полной перезагрузке. Основные факторы, определяющие дальнейшее движение, могут постепенно сместиться от опционных механизмов к самой ликвидности.

В этом отчете мы сосредоточим внимание на трех моментах: является ли недавний отскок ложным и достаточен ли он для разворота тренда; где после экспирации опционов будет сосредоточено основное пассивное хеджирование; и какие условия должны быть выполнены рынком для поддержки более устойчивой стабилизации. Возможно, наиболее интересный этап этого цикла только начинается.

В настоящее время цена bitcoin примерно на том же уровне, что и неделю назад, однако движение не было стабильным. Предшествующее резкое падение и столь же быстрый отскок во многом были связаны со структурой опционных позиций. Маркет-мейкеры ранее удерживали позиции short gamma. По мере снижения цены они были вынуждены продавать фьючерсы для хеджирования экспозиции, что механически усилило падение и ускорило движение цены к 63,000 долларов.