Рыночная структура Bitcoin [BTC] перешла в явно более волатильную фазу. Недавно 30-дневная реализованная волатильность на Binance приблизилась к 0,83 – достигнув самого высокого значения с 2022 года.
Ранее, большую часть конца 2025 года, волатильность оставалась сжатой между 0,42 и 0,45. В то время это указывало на более спокойные торговые условия, поскольку цена постепенно росла на графиках.
Источник: CryptoQuant
Однако эта стабильность теперь сменилась расширяющимися дневными диапазонами. На момент публикации Bitcoin торговался около $65 500, а волатильность резко выросла, что свидетельствует об усилении борьбы между покупателями, пытающимися защитить поддержку, и продавцами, выводящими ликвидность.
В то же время активность в блокчейне выявила основной катализатор.
Краткосрочные держатели продолжают фиксировать значительные убытки — 7-дневное среднее превышает $1,26 млрд в день, с отдельными скачками выше $2,4 млрд.
Источник: NewHedge
Такие масштабы очень напоминают уровень стресса, наблюдавшийся во время всплеска волатильности, вызванного FTX в 2022 году. При этом спотовая ликвидность была относительно низкой. Это позволило каждой волне продаж вызывать более сильные колебания цен.
Таким образом, повышенная волатильность отражает давление капитуляции, а не новую дистрибуцию, что постепенно указывает на истощение продавцов по мере выхода слабых держателей с рынка.
Капитуляция краткосрочных держателей ускоряется по мере роста волатильности Bitcoin
На фоне растущей реализованной волатильности поведение краткосрочных держателей выявило непосредственный источник рыночного стресса. По мере увеличения волатильности к 0,83, давление продаж всё больше исходило от недавних покупателей, реагирующих на снижение цен.
Ранее в цикле Bitcoin торговался вблизи $95 000 в ноябре, в то время как объемы убытков, переводимых на биржи, оставались относительно умеренными. Однако со временем рыночные условия ухудшились из-за повторяющихся волн фиксации убытков.
Источник: CryptoQuant
В декабре и начале января цена Bitcoin колебалась между $88 000 и $92 000, а кластеры убытков (отмеченные красным) усиливались при каждом эпизоде снижения. Эти потоки отражали растущее беспокойство среди краткосрочных участников, вошедших на пиках цикла.
Затем коррекция ускорилась. Bitcoin опустился ниже $80 000 и в итоге снизился до $65 700, по мере расширения волатильности и роста притока монет на биржи.
Одновременно краткосрочные держатели перевели более 23 300 BTC на биржи с убытком за 24 часа. Тем временем крупные кошельки, хранящие 100+ BTC, продолжили увеличиваться, что говорит о долгосрочном накоплении даже на фоне ухода слабых держателей.
Bitcoin тестирует плотную зону поддержки по себестоимости $65k–$70k
Bitcoin неоднократно тестировал диапазон $65 000–$70 000 по мере роста волатильности вокруг этой плотной зоны себестоимости. Сейчас самая высокая концентрация находится между $66 900 и $70 600, где доминируют краткосрочные держатели из ралли 2025 года.
Поскольку цена на момент публикации составляет около $65 060, продавцы будут продолжать оказывать давление на более низкие уровни. Между тем покупатели будут поглощать предложение, постепенно превращая диапазон в структурное накопление, а не простую консолидацию.
Если убытки краткосрочных держателей продолжат снижаться, а волатильность опустится ниже 0,60, Bitcoin может стабилизироваться выше $65 000. Однако постоянный приток монет на биржи и повторяющиеся отказы от $70 000 могут превратить диапазон в затяжную ловушку ликвидности.
