Дамоклов меч нефтяных цен в районе 100 долларов: уязвимость развивающихся рынков гораздо шире, чем просто инфляция.

⑴ Аналитики предупреждают, что скачок цен на энергоносители, вызванный войной в Иране, оказывает давление на развивающиеся рынки, значительно превышающее рамки инфляции. Если конфликт продолжится, Brent может превысить отметку в 100 долларов, а геополитические риски уже подняли цены на нефть до максимальных уровней с июля 2024 года.⑵ Рост цен на нефть напрямую подрывает внешний баланс развивающихся рынков. Анализ ING показывает, что повышение цен на нефть всего на 10% ухудшает баланс текущих счетов развивающихся рынков на 40–60 базисных пунктов, причем наибольшие риски испытывают Таиланд, Южная Корея, Вьетнам и Филиппины.⑶ По оценкам Goldman Sachs, если цены на нефть, обусловленные предложением, вырастут с 70 до 85 долларов, инфляция в целом по развивающейся Азии увеличится примерно на 0,7 процентного пункта, а темпы экономического роста снизятся примерно на 0,5 процентного пункта, при этом дефицит текущих счетов расширится почти во всех экономиках региона.⑷ Для экономик с низкими резервами ситуация еще более серьезная. Citi предупреждает, что длительный нефтяной шок может «серьезно подорвать» инфляционные ожидания, что приведет к более высокому риску оттока капитала и девальвации валюты в таких странах, как Аргентина, Шри-Ланка, Пакистан и Турция.⑸ Что касается отдельных стран, Индия, из-за ограниченных запасов нефти, будет одной из наиболее уязвимых к длительным перебоям в поставках. JPMorgan повысил рейтинг валют развивающихся рынков EMEA до «market overweight», а польский злотый отдельно включил в список «underweight», что свидетельствует о пересмотре институционального отношения к рискам.