Рынок серебра переживает исторический поворот: институциональные инвесторы массово входят, спрос со стороны зеленой энергетики и военной отрасли вызывает двойной взрыв.

(1) Автор книги «Великий бычий рынок серебра» Peter Krauth отмечает, что рынок серебра вышел из «фазы скрытого роста» и вступил в эпоху широкого признания, привлекая институциональные инвестиции на десятки миллиардов долларов. Крупные канадские хедж-фонды активно ищут возможности для инвестирования в акции горнодобывающих компаний, но сталкиваются с трудностями из-за недостатка профессиональных знаний. (2) Промышленный спрос на серебро претерпевает структурные изменения: солнечная энергетика и аккумуляторные системы обеспечивают долгосрочную поддержку, Rystad Energy прогнозирует, что к 2026 году глобальная установленная мощность новых аккумуляторных систем превысит 130 ГВт; одновременно мировые военные расходы достигли 2.63 триллиона долларов, а стратегический спрос на серебро для производства передового оружия продолжает расти. (3) Глобальное ценообразование переходит от Запада к Востоку: Индия с 1 апреля 2026 года будет использовать внутренние цены для определения стоимости серебряных ETF и разрешит банкам принимать серебро в качестве залога по кредитам. Krauth предупреждает, что если западные биржи не смогут обеспечить физическую поставку, рынок может выйти из-под контроля. (4) С точки зрения оценки, крупные производители серебра торгуются по цене в два раза превышающей чистую стоимость активов, что выше показателя производителей золота (1.3 раза), тогда как компании, занимающиеся разработкой серебра, оцениваются всего в 0.2 раза. При высоких ценах на серебро маржа производителей достигает примерно 78%, однако стоимость акций пока не полностью отражает изменения фундаментальных показателей.