Криптодобытчикам необходимо заставить свои Bitcoin работать, чтобы выжить: Wintermute

Многие майнеры Bitcoin испытывают трудности с получением прибыли в текущем рыночном цикле из-за снижения доходности, поэтому им возможно придется переключиться на хостинг для искусственного интеллекта или задействовать свои активы для генерации дохода, считает маркет-мейкер Wintermute.

Wintermute указал в блоге в четверг, что майнеры Bitcoin (BTC) на протяжении многих лет создавали крупную энергоинфраструктуру на рынках с низкой стоимостью электроэнергии и теперь оказываются “в распоряжении того, что индустрия AI нуждается больше всего и не может легко воспроизвести.”

Отмечено, что майнинг Bitcoin — это “структурно жесткая бизнес-модель”, и хотя переход на AI выглядит привлекательным, он также является “радикальным и капиталоёмким шагом.”

Этот отчет появился на фоне того, что гигант майнинга MARA Holdings стал последним, кто заинтересовался AI, уведомив SEC 3 марта о намерениях продать часть своих BTC для перехода к данной технологии. Между тем, публично торгуемые майнеры продали более 15 000 Bitcoin с октября.

Майнеры, удерживающие Bitcoin — это “наследие эпохи HODL”

Wintermute заявил, что майнеры Bitcoin в совокупности удерживают около 1% от общего предложения BTC, что, по их мнению, является “наследием эпохи HODL”, а “полный инструментарий управления казначейством остается во многом неиспользованным”.

Генерация дохода от криптовалют традиционно ограничивается стейкингом и DeFi, но Wintermute считает, что майнеры могут получать доход с помощью активного управления, например, монетизации рыночного риска через структуры деривативов, покрытые опционы и cash-secured puts.

Пассивные способы включают размещение BTC в кредитные протоколы для получения процентов.

Доходы и валовая прибыль Bitcoin значительно снизились по сравнению с предыдущими циклами (эпохами). Источник: Wintermute

“Мы считаем, что активное управление балансом — наиболее недооценённый рычаг, доступный майнерам и заслуживающий большего стратегического внимания,” отметил Wintermute. “Майнеры, которые рассматривают свои BTC как рабочий актив, а не пассивный резерв, получат структурное преимущество в следующем халвинге.”

Связанные материалы: Майнинговые компании уходят глубже в AI и HPC, MARA может продать Bitcoin

Wintermute отметил, что впервые за четырехлетний рыночный цикл Bitcoin не обеспечил двукратный рост цены, необходимый для компенсации сокращения доходов из-за халвинга, а валовые прибыли достигли уровней, которые ранее считались “дном медвежьего рынка.”

Дополнительно, рынок комиссий за транзакции не смог ликвидировать разрыв, поскольку он “эпизодичен”, а не структурный. При этом затраты на электроэнергию продолжают сокращать маржу. 

Компания отметила, что данные говорят о том, что нынешнее давление отличается от циклов 2018 и 2022 годов, описывая его как “здоровую встряску”, которая гармонирует с принципами Bitcoin и сделает майнинговую индустрию “более эффективной в результате.”

Журнал: Все 21 миллион Bitcoin находятся под угрозой со стороны квантовых компьютеров