洞察君: Патрон уже в патроннике, курок наготове, откроют ли огонь — всё зависит от позиции ФРС.

« Из-за торгового стола наблюдаем мир, Фу Пэн говорит о финансах »

1. Макроэкономическая основная логика: возвращение призрака инфляции и переоценка цен на американские облигации

В настоящее время глобальные универсальные активы находятся в чрезвычайно чувствительной точке смены тренда, а их основной ценообразующий ориентир — это отскок доходности десятилетних казначейских облигаций США (US10YT) от исторического минимума. С точки зрения долгосрочных технических форм, доходность десятилетних облигаций США сейчас держится у нижней поддержки долгосрочного сходящегося треугольника. Недавняя эскалация геополитических конфликтов на Ближнем Востоке существенно поднимает цены на нефть и другие ключевые сырьевые товары, что приводит к сильному возвращению основной макроэкономической темы — «ожидания инфляции».

 В то же время данные по американскому рынку труда полностью сняли опасения рецессии. По последним данным о первичных заявлениях на пособие по безработице в США (розовая линия на графике 2026 года), показатель стабильно держится на низком уровне около 213K, демонстрируя исключительную сезонную и структурную устойчивость. Макроэкономическая комбинация «рост ожиданий инфляции + устойчивый рынок труда» может вынудить Федеральную резервную систему изменить свой баланс — центр внимания, скорее всего, вновь сместится с «предотвращения рецессии» на «борьбу с инфляцией». Это фундаментальное изменение ожиданий приведет к обратному движению как объёмов, так и цен ставок, что, в свою очередь, подтолкнет рост доходности долгосрочных американских облигаций и вызовет пересмотр цен между активами на базовом уровне.

2. Механизм передачи между активами и наблюдение за состоянием критической точки

С ростом ставок по американским облигациям все основные классы активов подошли к важной технической и логической критической точке: