USD: тактическая поддержка как убежище, но структурные препятствия – BBH

Elias Haddad из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что доллар тактически поддерживается спросом на "тихую гавань" из-за рисков судоходства в Ормузском проливе, даже несмотря на то, что банк сохраняет циклически нейтральную позицию по USD. Haddad ожидает, что DXY снова будет торговаться в диапазоне 96.00–100.00 и, вследствие потери доверия к политике США, сохраняет структурно медвежий взгляд на доллар.

Спрос на “тихую гавань” контрастирует со структурным медвежьим настроем

"Финансовые рынки на прошлой неделе оставались под влиянием новостей, связанных с войной, а безопасность судоходства через ключевой Ормузский пролив стала основным барометром для оценки риска. Цены на нефть Brent вновь превысили отметку $100 за баррель, в то время как доллар значительно укрепился против всех основных валют, подняв DXY до самого высокого уровня почти за десять месяцев."

"Тактически, USD может продолжать получать выгоду от спроса на безопасные активы, обусловленного необходимостью финансирования в долларах, пока не будет достигнут пик опасений по поводу судоходства через Ормузский пролив. Спрос на краткосрочное финансирование в долларах обычно резко возрастает в периоды стресса из-за доминирующей роли доллара в мировой финансовой системе (расчеты по торговым операциям, международное кредитование, глобальный выпуск облигаций, валютные резервы)."

"Циклически мы сохраняем нейтральную позицию по USD и ожидаем, что DXY вновь начнет торговаться в диапазоне 96.00–100.00. DXY превысил уровень, предполагаемый разницей ставок между США и другими крупными экономиками."

"Структурно мы продолжаем придерживаться нашего долгосрочного медвежьего взгляда на USD из-за ослабления доверия к торговой и безопасности политике США, ухудшения фискальной надежности и продолжающейся политизации Fed."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)