Китай: TD Securities предупреждает о проблемах с ростом из-за цен на нефть и напряженных отношений с США

Экономический импульс Китая и новые вызовы в 2026 году

По данным Алекса Лу из TD Securities, Китай вошел в 2026 год с уверенными экономическими показателями, включая более высокие, чем ожидалось, объемы промышленного производства, рост экспорта и оживление инвестиций в основной капитал, обусловленное квази-фискальными инициативами. Несмотря на эти позитивные тенденции, рост цен на нефть из-за продолжающейся напряженности на Ближнем Востоке и неопределенность вокруг торговых переговоров между США и Китаем — таких как возможная отмена визита Трампа — могут поставить под угрозу прогнозируемый темп роста ВВП на уровне 4,6% в этом году.

Устойчивые результаты на фоне внешнего давления

Китай сталкивается с новыми внешними вызовами, в частности с ростом цен на нефть из-за конфликтов на Ближнем Востоке и сложных переговоров с Соединенными Штатами. Если издержки на производство значительно вырастут, что приведет к сокращению объемов производства компаниями, ожидается, что власти усилят фискальную поддержку для смягчения последствий для сектора.

Если цены на нефть сохранятся на высоком уровне около 100 долларов США за баррель в следующем квартале, ожидается, что власти введут целевые меры поддержки — такие как налоговые льготы и субсидии — для помощи малым и средним предприятиям, а также производителям.

В ответ на эти условия Пекин, скорее всего, отдаст приоритет экономическому росту по сравнению с инфляционными рисками, делая акцент на фискальных стратегиях вместо монетарных мер.

Прогноз по ВВП на 2026 год остается на уровне 4,6%, поскольку ожидается, что влияние высоких цен на нефть станет более ощутимым позже в течение года. Считается, что у правительства достаточно фискальных ресурсов для противодействия этим давлениям.

Если Трамп решит не посещать Китай, это может сигнализировать об ухудшении отношений между двумя странами. Это может побудить американских чиновников прибегнуть к более жестким мерам, например, восстановить тарифы, чтобы вернуть Китай за стол переговоров, что потенциально может вызвать нестабильность на финансовых рынках.