Канадский доллар: сильные потоки перед решением Банка Канады — BNY

Боб Сэвидж, глава отдела макростратегии на финансовых рынках BNY, отмечает, что канадский доллар (CAD) в последние две недели оказался одной из самых успешных валют среди стран G10, чему способствовали стабильные притоки капитала в период конфликта с Ираном. Тем не менее он отмечает, что инвесторы с осторожностью ожидают предстоящего решения Банка Канады (BoC): продажи USD/CAD доминируют, и мало признаков того, что CAD отдается предпочтение по сравнению с более доходными валютами G10 или валютами развивающихся рынков (EM) в качестве надежной гавани.

Уверенный рост, но статус защитной гавани под вопросом

«CAD был одной из самых успешных валют стран G10 за последние две недели, в период конфликта с Ираном. Уже к концу февраля появились признаки разворота, поскольку CAD получил значительный приток капитала, возможно, связанный с ребалансировкой портфелей. Однако за последние две недели интерес был очень стабильным, и валюта переживает свой лучший период за последние два месяца».

«Средний приток за год составляет +0,07, что создаёт комфортную подушку, однако существует ощущение, что рынки стараются избегать чрезмерной экспозиции перед решением BoC. В настоящее время продажи USD/CAD значительно превышают покупки CAD, что подтверждает мнение о том, что, помимо хеджирования по данной паре (или канадские инвесторы увеличивают хеджирование своих долларовых активов), интерес к CAD на основе относительной стоимости крайне мал».

«В любом случае, чтобы опустить средний агрегированный приток по CAD до +0,07 с 0,18 относительно USD, понадобятся значительные продажи CAD по кросс-курсам. CAD по отношению к более доходным валютам G10 и EM воспринимается как инструмент кэрри-трейда, особенно если валюта считается относительно ликвидной и управляемой для участников FX рынков, ориентированных на относительную стоимость».

«Таким образом, тот факт, что CAD не получает большего предпочтения по сравнению с AUD, GBP или валютами развивающихся рынков, ставит под сомнение его статус надежной гавани в периоды стресса, даже если есть некоторый энергетический фактор».

«Реакция валютного рынка на решения BoJ и BoC будет тщательно отслеживаться, как и риторика центральных банков по параметрам будущей политики, поскольку они должны взвешивать риски».

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)